Samsung SDI diproyeksikan kembali meraih profitabilitas pada Q2 dengan laba operasi 31,2 miliar won, menurut Shinhan Securities pada 22 Juli. Hal ini akan menjadi profit kuartalan pertama perusahaan dalam tujuh kuartal, mengakhiri tren negatif yang dimulai pada Q3 2024. Pemulihan ini dikaitkan dengan sekitar 97,7 miliar won dalam Advanced Manufacturing Production Credits (AMPC) dari produksi baterai AS serta sekitar 100 miliar won dalam pengembalian tarif timbal balik (reciprocal) AS. Analis Shinhan Securities Park Jin-soo mempertahankan peringkat “buy” dan harga target 830.000 won, dengan menyoroti valuasi Samsung SDI yang menarik karena jalur pertumbuhan laba yang jelas yang didorong permintaan baterai ESS untuk pasar AS. Prakiraan pendapatan Q2 sebesar 3,6 triliun won mewakili kenaikan 1% dari kuartal sebelumnya, jauh melampaui konsensus pasar berupa rugi operasi 44,9 miliar won yang disusun oleh FnGuide.
Shinhan Securities Memproyeksikan Saham Samsung SDI Cetak Laba Operasi Q2 31,2 Miliar Won
Shinhan Securities memperkirakan pendapatan Samsung SDI pada Q2 sebesar 3,6 triliun won, naik 1% dari kuartal sebelumnya, dengan laba operasi 31,2 miliar won. Prakiraan ini sangat kontras dengan estimasi konsensus pasar perusahaan sebelumnya yang memperkirakan rugi operasi 44,9 miliar won untuk Q2. Menurut FnGuide, proyeksi rata-rata laba operasi Q2 untuk Samsung SDI berada pada rugi 39,6 miliar won, dengan proyeksi berkisar dari laba setinggi 95 miliar won hingga rugi serendah 126,4 miliar won. Park Jin-soo menyatakan bahwa hasil Q2 akan mengonfirmasi tidak ada masalah pada jalur pertumbuhan dan pemulihan perusahaan.
Kredit AMPC dan Pengembalian Tarif Mendorong Pemulihan Profitabilitas
AMPC Q2 Samsung SDI dari produksi baterai AS diperkirakan mencapai 97,7 miliar won, naik 21% dari kuartal sebelumnya. Tambahan sekitar 100 miliar won dalam pengembalian tarif timbal balik AS tercermin dalam proyeksi Q2, sehingga berkontribusi pada pemulihan profitabilitas. Pendapatan baterai Energy Storage System (ESS) diproyeksikan tumbuh 5% kuartal ke kuartal, lebih rendah dari ekspektasi awal kenaikan 10% akibat jadwal pengiriman yang tertunda untuk beberapa proyek domestik. Namun, peningkatan penjualan produk Uninterruptible Power Supply (UPS) bermargin tinggi dan pengembalian tarif diperkirakan mampu mempertahankan profitabilitas. Penjualan baterai ESS NCA (nickel-cobalt-aluminum) di pasar AS terus tumbuh stabil.
Jalur Starplus LFP ESS Mulai Beroperasi pada Q4
Jalur ESS lithium iron phosphate (LFP) Starplus berkapasitas 22GWh dijadwalkan mulai beroperasi pada Q4. Shinhan Securities memproyeksikan pengiriman skala penuh produk Samsung Battery Box (SBB) 2,0 LFP akan mendorong pendapatan divisi ESS menjadi sekitar 7 triliun won pada 2027, naik 61% dibanding level 2025. Berdasarkan ekspansi lini produk bernilai tinggi, laba operasi terkonsolidasi Samsung SDI pada 2027 diperkirakan melonjak menjadi 1,3 triliun won dari 83,3 miliar won yang diperkirakan untuk 2025. Park Jin-soo menyoroti bahwa potensi pertumbuhan divisi ESS dalam jangka menengah hingga panjang adalah poin yang perlu dicermati.
Penjualan Baterai Kecil Naik 10% Berkat Permintaan BBU dan Power Tool
Divisi baterai kecil diperkirakan mengalami kenaikan pendapatan 10% dari kuartal sebelumnya karena meningkatnya permintaan Battery Backup Units (BBU) dan produk power tool, sehingga berhasil memangkas rugi operasi. Performa penjualan yang lebih baik di segmen ini turut mempersempit kerugian keseluruhan menjelang perputaran profitabilitas Q2.
Pendapatan Baterai EV Turun 10% karena Keterlambatan Pengiriman BMW
Divisi baterai kendaraan listrik menunjukkan performa yang agak lamban, dengan pendapatan turun sekitar 10% dari kuartal sebelumnya. Kompensasi satu kali yang diterima dari pelanggan otomotif utama pada Q1 telah berakhir, dan pemulihan penjualan ke pelanggan kunci BMW tertunda. Namun, rugi operasi divisi menyempit berkat peningkatan volume produksi dari US Starplus untuk pasar Eropa serta kredit AMPC yang lebih tinggi. Automaker Eropa secara aktif mengejar diversifikasi rantai pasok, dan Samsung SDI mengamankan volume pesanan aktual, sehingga meningkatkan kemungkinan perbaikan kinerja di divisi baterai EV di masa mendatang.
Tingkat Pemanfaatan Pabrik Hongaria Diperkirakan Mencapai 70% pada H2
Park Jin-soo dari Shinhan Securities memproyeksikan tingkat pemanfaatan pabrik Hongaria Samsung SDI membaik menjadi sekitar 70% pada paruh kedua tahun ini, naik sekitar 20 poin persentase dari tahun lalu, berkat efek konversi lini. Ia mencatat pendaftaran kendaraan listrik murni di negara-negara Eropa utama termasuk Jerman, Prancis, dan Inggris meningkat 44% year-over-year pada paruh pertama, dengan penjualan yang kuat yang terus berlanjut. Tingkat pemanfaatan yang membaik diharapkan mendukung jalur pemulihan divisi baterai EV.
FAQ
Berapa laba operasi Q2 yang diproyeksikan Samsung SDI menurut Shinhan Securities?
Shinhan Securities memproyeksikan laba operasi Q2 Samsung SDI sebesar 31,2 miliar won, yang akan menjadi profit kuartalan pertama perusahaan dalam tujuh kuartal sejak Q3 2024. Proyeksi ini didasarkan pada sekitar 97,7 miliar won dalam kredit AMPC dari produksi baterai AS dan sekitar 100 miliar won dalam pengembalian tarif timbal balik AS.
Mengapa pendapatan baterai EV Samsung SDI turun pada Q2?
Pendapatan baterai EV Samsung SDI diperkirakan turun sekitar 10% dari kuartal sebelumnya karena berakhirnya kompensasi satu kali yang diterima dari pelanggan otomotif utama pada Q1 serta tertundanya pemulihan penjualan ke pelanggan kunci BMW. Namun, rugi operasi divisi menyempit karena peningkatan produksi dari US Starplus untuk pasar Eropa serta kredit AMPC yang lebih tinggi.
Kapan jalur Starplus LFP ESS Samsung SDI mulai beroperasi?
Jalur ESS lithium iron phosphate (LFP) Starplus berkapasitas 22GWh Samsung SDI dijadwalkan mulai beroperasi pada Q4. Shinhan Securities memproyeksikan pengiriman skala penuh produk Samsung Battery Box (SBB) 2,0 LFP akan mendorong pendapatan divisi ESS menjadi sekitar 7 triliun won pada 2027, naik 61% dibanding level 2025.
