Buletin dwimingguan The Block, 《The Funding》 edisi ke-53 (14 Juni, penulis Yogita Khatri) mewawancarai beberapa investor profesional dari berbagai dana kripto; temuan utamanya: sebagian besar dana yang diwawancarai menganggap Bitcoin belum mencapai titik terbawah, dan dari dana yang menetapkan target harga hingga akhir tahun, tidak ada yang memperkirakan Bitcoin pada akhir 2026 akan melebihi 100 ribu dolar AS, dengan angka tertinggi 75.000 dolar AS.
Pandangan pasar Bitcoin dari dana kripto yang diwawancarai
Berdasarkan wawancara The Funding, sikap yang ditegaskan oleh masing-masing narasumber yang disebutkan:
Finality Capital（David Grider）： Menganggap Bitcoin berada pada fase “akhir-akhir dari siklus pasar yang lesu”, dengan perkiraan bahwa dasar sesungguhnya terjadi pada akhir Q3 hingga awal Q4; saat ini menerapkan “strategi bearish”, dengan berfokus pada perlindungan dari risiko penurunan melalui utang, derivatif, lindung nilai, serta strategi long dan short.
Digital Asset Capital Management（Richard Galvin）： Memegang sikap “relatif netral” terhadap kepemilikan Bitcoin selama 12 bulan ke depan; saat ini posisi kas berada pada level tertinggi sejak dana berdiri, sementara alokasi Bitcoin merupakan yang terendah sejak 2022; menggambarkan sentimen LP sebagai “tidak peduli”.
Pantera Capital（Cosmo Jiang）： Siklus Bitcoin selama empat tahun berpotensi membuat pasar bearish bertahan beberapa bulan lagi; pasar mulai menjadi lebih rasional, dan Pantera akan terus menambah eksposur pada proyek DeFi dan AI.
Hypersphere Ventures（Jack Platts）： “Kebanyakan orang bersikap bearish terhadap kripto”, sementara bidang lain seperti AI, dirgantara, teknologi medis, dan teknologi pertahanan lebih menarik; dan dananya telah diperluas ke bidang AI, energi, semikonduktor, serta tanah jarang.
VanEck（Laura Vidiella del Blanco）： Kepercayaan investor dan LP terhadap Bitcoin tetap kuat; menganggap Bitcoin saat ini undervalued; bersikap optimistis terhadap penerapan luas blockchain.
M11 Funds/Maven 11（Luke Lokhorst）： Lebih condong ke protokol DeFi yang berpendapatan, memiliki kecocokan produk-pasar yang tinggi, serta model ekonomi token yang baik; memantau risiko leverage utang Strategy (mantan MicroStrategy).
Arca（Jeff Dorman）： Saat ini peluang paling potensial di ekosistem blockchain ada pada DeFi, tokenisasi, dan stablecoin, bukan pada Bitcoin itu sendiri.
Prediksi harga Bitcoin akhir tahun dari dana yang sudah menyatakan sikap
Berdasarkan laporan The Block, di antara dana yang memberikan target harga spesifik hingga akhir tahun, berikut angka prediksi yang dikonfirmasi:
Hypersphere Ventures（Jack Platts）： Ekspektasi dasar sekitar 55.000 dolar AS; skenario bearish sekitar 40.000 dolar AS; skenario bull sekitar 80.000 dolar AS
Finality Capital（David Grider）： Rentang dasar 45.000 hingga 55.000 dolar AS; target rebound akhir tahun 65.000 hingga 75.000 dolar AS
The Block mengonfirmasi bahwa di antara dana yang memberikan prediksi hingga akhir tahun, tidak ada yang memperkirakan Bitcoin pada akhir 2026 akan melampaui 100 ribu dolar AS. Mayoritas dana yang diwawancarai tidak memberikan target harga spesifik hingga akhir tahun. Semua di atas merupakan prediksi individual masing-masing dana, bukan konfirmasi arah pergerakan pasar.
Risiko dan katalis pemulihan yang sama-sama disebut oleh banyak dana
Berdasarkan laporan《The Funding》, beberapa risiko penurunan utama yang sama-sama disebut oleh banyak dana: kenaikan suku bunga, pelonggaran likuiditas yang ketat, ketegangan geopolitik, peralihan modal ke industri yang tumbuh cepat seperti AI, arus dana keluar dari ETF, risiko leverage utang Strategy (mantan MicroStrategy), dan ancaman komputasi kuantum (disebut oleh M11 Lokhorst; sebagian dana berpendapat bahwa Bitcoin dapat menjadi tahan kuantum melalui upgrade).
Katalis pemulihan potensial yang sama-sama disebut oleh banyak dana: penurunan suku bunga, pelonggaran ketegangan geopolitik, perbaikan likuiditas, perkembangan legislasi 《Clarity Act》, perbaikan arus dana ETF, serta pergeseran permintaan institusional dari rotasi saham berbasis AI.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apakah cakupan survei The Block ini mewakili konsensus pasar secara keseluruhan?
Edisi ke-53 《The Funding》 mewawancarai narasumber yang disebutkan namanya dari institusi seperti Finality Capital, Digital Asset Capital Management, Pantera Capital, Hypersphere Ventures, VanEck, UTXO Management, Monarq Asset Management, M11 Funds, Arca, dan Crypto Insights Group. Ini adalah wawancara kualitatif, bukan survei konsensus pasar yang sistematis; semua pandangan mencerminkan posisi personal para narasumber, dan tidak mewakili konsensus dalam arti statistik bagi pasar kripto.
Mengapa sebagian besar dana tetap memiliki aset tertentu meski bersikap bearish terhadap Bitcoin?
Menurut laporan, strategi beberapa dana adalah mengurangi eksposur Bitcoin secara directional, memegang lebih banyak kas, sambil tetap melakukan investasi selektif pada aset tertentu yang memiliki dukungan fundamental yang kuat (misalnya protokol DeFi berpendapatan). Jiang dari Pantera mengatakan pasar sedang bergeser dari kenaikan secara menyeluruh menjadi didorong oleh fundamental, sementara Lokhorst dari M11 secara tegas lebih memilih protokol yang berpendapatan dan memiliki kecocokan produk-pasar yang tinggi.
Apa dasar spesifik yang membuat utang berbasis leverage Strategy dicantumkan sebagai risiko?
Lokhorst dari M11 Funds mengatakan dalam wawancara bahwa ia khawatir apakah Strategy akan terus melakukan pinjaman dalam skala besar, serta memperingatkan bahwa tekanan apa pun terhadap kepemilikan Bitcoin-nya dapat mengirim “sinyal negatif yang kuat” ke pasar. Ini merupakan penilaian personal Lokhorst, bukan pernyataan resmi kondisi keuangan Strategy.
