Michael Saylor Mendorong STRC sebagai Alternatif BTC dan MSTR Bervolatilitas Lebih Rendah

Michael Saylor menjelaskan bagaimana STRC masuk ke dalam playbook bitcoin Strategy yang lebih luas, memberi investor gambaran yang lebih jelas tentang mengapa perusahaan memandangnya berbeda dari BTC atau MSTR. Pesan tersebut menyoroti pendapatan, likuiditas, dan stabilitas saat perusahaan mengembangkan strategi ekuitas preferen yang mereka pilih.

Poin Utama:

• • Saylor menjelaskan bagaimana STRC mendukung struktur permodalan dan pendekatan pembiayaan Strategy yang lebih luas dengan fokus pada bitcoin.
• • Strategy menekankan stabilitas, likuiditas, dan dividen, bukan eksposur langsung terhadap harga bitcoin.
• • Perubahan dividen yang diusulkan dirancang untuk meningkatkan likuiditas dan mendukung harga STRC yang lebih stabil.

Saylor Memposisikan STRC sebagai Produk Kredit Berbasis Pendapatan Strategy

Ketua Eksekutif Strategy Michael Saylor telah menghabiskan berminggu-minggu untuk menjelaskan mengapa STRC seharusnya dipandang berbeda dari BTC atau MSTR. Alih-alih hanya menyoroti apresiasi harga bitcoin, postingan terbarunya membingkai STRC seputar pendapatan dividen, likuiditas, stabilitas harga, dan struktur ekuitas preferen. Pembahasan itu muncul saat Strategy (Nasdaq: MSTR) terus memperluas sisi saham preferen dari strategi pembiayaan bitcoin-nya.

Struktur STRC dibangun di atas dividen tunai berulang dan perdagangan yang mendekati harga par. Stretch (STRC) adalah saham preferen abadi milik Strategy yang saat ini membayar dividen tahunan sebesar 11,50% dalam pembayaran tunai bulanan. Tarif dividen disesuaikan setiap bulan untuk mendorong perdagangan mendekati nilai par STRC sebesar $100 dan mengurangi volatilitas harga. Perusahaan juga menggambarkan STRC sebagai kredit berdurasi singkat, sebuah struktur yang ditujukan untuk membatasi sensitivitas harga dibandingkan sekuritas preferen berdurasi lebih panjang.

Pada 9 Mei, Saylor menulis di X: “STRC adalah kredit yang direkayasa untuk pendapatan, stabilitas, likuiditas, dan perlindungan pokok. Ini didukung oleh aset BTC dan USD kami serta didukung oleh operasi treasury yang aktif.” Ketua eksekutif Strategy menambahkan:

“Kami menyusunnya sebagai ekuitas preferen, bukan utang, agar lebih mudah diskalakan, tahan lama, bersifat global, dan lebih bermanfaat.”

Skala memberi lebih banyak konteks pada materi yang disampaikan Saylor. Strategy mengatakan STRC mencapai ukuran $8,5 miliar dalam sembilan bulan, memberi saham preferen yang diperdagangkan di Nasdaq jejak yang lebih besar dibanding banyak produk pendapatan yang terkait aset digital. Pemosisian perusahaan juga menekankan sensitivitas harga yang lebih rendah dibanding banyak sekuritas preferen berdurasi lebih panjang. Posting terbaru Saylor secara konsisten memisahkan STRC dari BTC dan MSTR dengan menekankan pendapatan dan stabilitas, bukan potensi kenaikan ekuitas.

Usulan Dividen Menyoroti Desain Pembayaran STRC

Strategy juga mengusulkan perubahan pada jadwal dividen STRC. Alih-alih satu pembayaran bulanan, perusahaan ingin membayar dua kali sebulan, pada tanggal 15 dan di akhir bulan. Nilai dividen tahunan tidak akan berubah. Setiap pembayaran akan lebih kecil, tetapi pembayaran akan datang lebih sering. Usulan tersebut menargetkan perilaku perdagangan di sekitar tanggal dividen. Strategy mengatakan pergeseran ini dirancang untuk menstabilkan harga, meredam siklus, mendorong likuiditas, dan meningkatkan permintaan. Jika disetujui, jadwal baru akan dimulai dengan tanggal pencatatan 30 Juni dan tanggal pembayaran 15 Juli. Aturan waktu Nasdaq membatasi seberapa sering pembayaran dapat dilakukan.

Saylor menulis:

“STRC adalah pesawat penumpang. BTC adalah pesawat tempur. MSTR adalah kapal roket.”

Dasbor langsung perusahaan menunjukkan kepemilikan 818.334 BTC, yang mewakili sekitar 3,9% dari pasokan tetap bitcoin sebesar 21 juta. Cadangan BTC tersebut menjadi dasar dari materi STRC yang lebih luas milik Saylor tentang pendapatan, likuiditas, dan pembiayaan ekuitas preferen. Postingan-postingannya memisahkan STRC dari BTC dan MSTR dengan menampilkannya sebagai lapisan kredit di dalam struktur permodalan Strategy yang berpusat pada BTC.