Investasi Korea di pasar saham: Laba kuartal kedua saham SK hynix lebih rendah dari perkiraan sebesar 8%

Menurut laporan Korea Investment & Securities pada 13 Juli, perkiraan laba operasi SK hynix untuk Q2 2026 adalah 60,4 triliun won Korea, lebih rendah dari konsensus pasar 65 triliun won Korea, sekitar 8% lebih rendah; perkiraan pendapatan sebesar 80,9 triliun won Korea (naik 264% secara tahunan), tetapi laba operasi naik 556% secara tahunan. Analis Min-suk Choi mengatakan, mulai Q3, HBM4 akan memulai produksi dan penjualan secara massal penuh, sehingga kenaikan ASP akan mengikuti rata-rata pasar.

Perkiraan Korea Investment & Securities Q2: Laba operasi 60,4 triliun won Korea lebih rendah dari konsensus 65 triliun won Korea

Berdasarkan laporan Korea Investment & Securities, indikator keuangan kunci yang diperkirakan untuk SK hynix pada Q2 2026 adalah sebagai berikut:

Perkiraan pendapatan Q2: 80,9 triliun won Korea (naik 264% dibanding periode yang sama tahun lalu)

Perkiraan laba operasi Q2: 60,4 triliun won Korea (naik 556% dibanding periode yang sama tahun lalu)

Konsensus pasar laba operasi: 65 triliun won Korea

Selisih laba: sekitar 8% di bawah konsensus

Margin laba operasi keseluruhan Q2: diperkirakan mencapai rekor baru 74,6%

Q2 DRAM ASP: naik sekitar 30% dibanding kuartal sebelumnya;NAND ASP: naik sekitar 50% dibanding kuartal sebelumnya

Analis Min-suk Choi mengatakan: “Karena pangsa penjualan HBM lebih tinggi daripada kompetitor, kenaikan ASP lebih rendah dari rata-rata pasar; setelah HBM4 mulai produksi dan penjualan massal penuh mulai Q3, kenaikan ASP akan sejalan dengan rata-rata pasar.”

Ekspektasi laba operasi 2026 dan 2027 diturunkan 9% dan 11%

Berdasarkan laporan, Korea Investment & Securities menurunkan estimasi laba operasi untuk tahun ini sebesar 9%, dan untuk 2027 sebesar 11%; Min-suk Choi menekankan, “Ini bukan karena kekhawatiran terhadap profit, melainkan karena asumsi harga yang dibuat lebih sesuai dengan kenyataan sebagai hasil dari perjanjian jangka panjang yang sudah ditandatangani (LTA).”

Ia juga menambahkan bahwa seiring industri memori beralih ke struktur perjanjian jangka panjang 3–5 tahun, nilai perusahaan bergantung pada seberapa lama kemampuan profitabilitas tinggi bisa bertahan, bukan pada tingkat pertumbuhan ASP per kuartal; perluasan LTA sedang menurunkan volatilitas profitabilitas yang sejak lama menjadi kelemahan industri memori.

Prospek profitabilitas jangka panjang: Produksi massal HBM4, batasan pemakaian kapasitas HBM sehingga pasokan kompetitor terbatas

Berdasarkan laporan Korea Investment & Securities, kelanggengan profitabilitas jangka panjang SK hynix didasarkan pada beberapa hal berikut: mulai Q3, HBM4 akan memulai produksi massal penuh, sehingga kenaikan ASP akan kembali ke nilai rata-rata pasar; pembesaran pangsa penjualan berbasis kontrak membuat pendapatan lebih dapat diprediksi; serta karena peningkatan output HBM menyebabkan kapasitas (Capa) terserap, sehingga kekurangan pasokan memori tradisional terus berlanjut.

Kesimpulan laporan menyebutkan, “Yang perlu diperhatikan sekarang adalah keberlanjutan pendapatan,” karena perluasan perjanjian lisensi jangka panjang secara sistematis menurunkan volatilitas laba industri memori.

Pertanyaan yang sering diajukan

Berapa laba Q2 SK hynix yang diprediksi Korea Investment & Securities, dan mengapa lebih rendah dari konsensus pasar?

Berdasarkan laporan Korea Investment & Securities, perkiraan laba operasi SK hynix untuk Q2 2026 adalah 60,4 triliun won Korea, sekitar 8% lebih rendah dari konsensus pasar 65 triliun won Korea; penyebab utamanya adalah pangsa penjualan HBM lebih tinggi daripada kompetitor, sehingga kenaikan ASP lebih rendah dari rata-rata tingkat pasar.

Kapan masalah ASP SK hynix membaik?

Menurut penjelasan analis Min-suk Choi, setelah HBM4 mulai produksi dan penjualan massal penuh mulai Q3, kenaikan ASP SK hynix akan mengikuti rata-rata pasar.

Apakah penurunan ekspektasi laba oleh Korea Investment & Securities berarti bisnis SK hynix bermasalah?

Berdasarkan laporan, analis Min-suk Choi secara tegas menyatakan bahwa penurunan ekspektasi laba untuk tahun ini dan 2027 sebesar 9% dan 11% bukan karena kekhawatiran terhadap profit, melainkan berdasarkan perjanjian jangka panjang (LTA) yang sudah ditandatangani sehingga asumsi harga lebih sesuai dengan kenyataan; margin laba operasi keseluruhan Q2 diperkirakan mencapai rekor baru 74,6%, dan diperkirakan terus tumbuh stabil setiap kuartal.