Analis iM Securities, Seol Yong-jin, memproyeksikan pada tanggal 6 bahwa laba bersih Kiwoom Securities tahun ini akan mencapai 506,1 miliar won, meningkat 63,4% dibandingkan tahun sebelumnya, melampaui konsensus pasar. Analis tersebut menurunkan harga target dari 550.000 won menjadi 480.000 won karena kekhawatiran penurunan pangsa pasar yang sedang berlangsung. Rata-rata volume perdagangan harian di bursa Korea mendekati 140 triliun won yang didorong oleh peluncuran ETF leveraged, mendukung pertumbuhan pendapatan secara keseluruhan bagi pemimpin pialang ritel. Namun, pangsa pasar volume perdagangan Kiwoom terus menurun karena faktor eksternal termasuk lemahnya kinerja KOSDAQ, habisnya batas pinjaman margin, dan keunggulan akses pasar langsung (DMA) pesaing dalam perdagangan ETF leveraged. Analis tersebut mempertahankan rating 'beli' sambil menekankan bahwa pemulihan harga saham memerlukan penyelesaian kekhawatiran pangsa pasar terlebih dahulu.
iM Securities Proyeksikan Laba Bersih 506,1 Miliar Won untuk Kiwoom Securities
Pusat Riset iM Securities memproyeksikan laba bersih Kiwoom Securities tahun ini sebesar 506,1 miliar won secara konsolidasi, mewakili peningkatan 63,4% dari tahun ke tahun dan melampaui konsensus pasar. Secara mandiri, proyeksi tersebut berada di angka 466,7 miliar won, naik 38,5% dari tahun sebelumnya.
Analis Seol Yong-jin menyatakan bahwa rata-rata volume perdagangan harian (berdasarkan Korea Exchange + Nexttrade + ETF) mendekati sekitar 140 triliun won karena peluncuran ETF leveraged, menunjukkan tren pertumbuhan pendapatan secara keseluruhan akan terus berlanjut. Analis tersebut mencatat bahwa meskipun pangsa pasar volume perdagangan terus menurun, hal ini berasal dari faktor eksternal bukan karena hilangnya pelanggan, menunjukkan bahwa momentum laba yang kuat itu sendiri kemungkinan akan bertahan.
Seol menyoroti bahwa Kiwoom Securities, sebagai pemegang pangsa pasar ritel nomor satu di Korea, diperkirakan akan menghasilkan laba yang solid yang berpusat pada pialang selama periode peningkatan volume perdagangan pasar saham domestik. Analis tersebut menambahkan bahwa perusahaan menghadapi beban yang relatif lebih kecil dari kenaikan suku bunga terbaru karena buku obligasi yang relatif lebih kecil.
Penurunan Pangsa Pasar Didorong oleh Kelemahan KOSDAQ dan Persaingan DMA
Pangsa pasar volume perdagangan Kiwoom Securities terus menurun karena beberapa faktor. Kinerja pasar KOSDAQ yang lemah, habisnya batas pinjaman margin, dan bisnis pensiun yang relatif lemah berkontribusi pada pengurangan pangsa pasar yang sedang berlangsung.
Sejak peluncuran ETF leveraged, pangsa pasar volume perdagangan pesaing meningkat melalui pemanfaatan sistem akses pasar langsung (DMA), menimbulkan kekhawatiran terus-menerus tentang kontraksi pangsa pasar Kiwoom. Analis Seol menyatakan bahwa meskipun kekhawatiran tentang kekuatan laba diperkirakan terbatas, penyesuaian harga saham hanya akan mereda setelah kekhawatiran pangsa pasar diselesaikan terlebih dahulu.
Harga Target Diturunkan menjadi 480.000 Won Meskipun Daya Tarik Valuasi
Analis Seol menurunkan harga target dari 550.000 won menjadi 480.000 won, dengan mempertimbangkan kekhawatiran penurunan pangsa pasar. Opini investasi 'beli' tetap dipertahankan.
Analis tersebut menunjukkan bahwa proyeksi return on equity (ROE) tahun ini sebesar 24,6% merupakan level teratas di dalam sektor, sementara penyesuaian harga saham yang terus-menerus telah membawa price-to-book ratio (PBR) turun menjadi hanya 1,1x, membuat daya tarik valuasi jauh lebih tinggi dibandingkan masa lalu.
FAQ
Mengapa iM Securities memproyeksikan pertumbuhan laba yang begitu kuat untuk Kiwoom Securities meskipun ada kekhawatiran pangsa pasar?
Rata-rata volume perdagangan harian di bursa Korea mendekati 140 triliun won karena peluncuran ETF leveraged. Sebagai pemegang pangsa pasar ritel nomor satu di Korea, Kiwoom Securities diposisikan untuk menghasilkan laba yang solid yang berpusat pada pialang selama periode volume perdagangan yang meningkat. Analis mencatat bahwa perusahaan juga menghadapi beban yang lebih kecil dari kenaikan suku bunga terbaru karena buku obligasi yang lebih kecil.
Faktor apa yang menyebabkan pangsa pasar Kiwoom Securities menurun?
Penurunan pangsa pasar berasal dari kinerja pasar KOSDAQ yang lemah, habisnya batas pinjaman margin, dan bisnis pensiun yang relatif lemah. Sejak peluncuran ETF leveraged, pesaing telah meningkatkan pangsa pasar volume perdagangan mereka melalui sistem akses pasar langsung (DMA), berkontribusi pada kontraksi pangsa pasar Kiwoom.
Mengapa analis menurunkan harga target sambil mempertahankan rating beli?
Harga target diturunkan dari 550.000 won menjadi 480.000 won untuk mencerminkan kekhawatiran penurunan pangsa pasar yang sedang berlangsung. Namun, rating beli tetap dipertahankan karena proyeksi ROE sebesar 24,6% merupakan level teratas di dalam sektor, sementara PBR hanya 1,1x membuat daya tarik valuasi jauh lebih tinggi dibandingkan masa lalu.
