Dalam satu minggu, tiga kebijakan baru dari Korea Selatan telah menimbulkan kesan yang semakin meningkat di kalangan industri bahwa otoritas pengatur secara bertahap memperketat regulasi terkait aset digital. Hal ini terjadi meskipun Undang-Undang Dasar tentang Aset Digital, sebuah tonggak penting di bidang ini, secara perlahan mendekati tahap pengesahan.
Meskipun tidak ada dari ketiga kebijakan ini yang merupakan larangan langsung, namun secara keseluruhan, beberapa bagian pasar menganggapnya sebagai tren umum.
Jaksa mengevakuasi Bitcoin untuk dilelangkan kembali daripada disimpan
Pada 10 Maret, Kantor Kejaksaan Distrik Gwangju mengumumkan telah menjual 320,88 Bitcoin — senilai sekitar 31,59 miliar won (setara dengan 21,6 juta USD) — yang disita dari sebuah kasus phishing penipuan, dan seluruh dana tersebut dialihkan ke anggaran negara.
Bitcoin ini awalnya disita dari pasangan ibu-anak yang dihukum karena menjalankan aktivitas perjudian daring ilegal di Thailand selama periode 2018-2021. Setelah Mahkamah Agung mengeluarkan putusan penyitaan, para jaksa melaksanakan perintah tersebut. Namun, mereka menemukan bahwa seluruh Bitcoin telah dicuri setelah dompet penyimpanan mereka diretas. Penyebabnya diidentifikasi sebagai akses tidak sengaja dari staf ke situs phishing selama proses serah terima pengelolaan pada Agustus 2025. Bitcoin tersebut baru dikembalikan pada Januari 2026 setelah para jaksa bekerja sama dalam membekukan aset di bursa dalam negeri dan internasional.
Untuk meminimalkan dampak terhadap pasar, para jaksa menjual Bitcoin ini secara bertahap selama 11 hari, dari 24 Februari hingga 6 Maret.
Yang menarik bukanlah penjualan aset — karena aset yang disita biasanya dilelangkan. Kontras dengan beberapa yurisdiksi lain, seperti Amerika Serikat, di mana Bitcoin yang disita secara bertahap dianggap sebagai aset nasional jangka panjang, membuat pasar mempertanyakan. Korea Selatan memilih pendekatan berbeda, mengubah aset yang disita menjadi uang tunai segera setelah memungkinkan.
Meskipun ini bukan pernyataan kebijakan resmi, namun tetap merupakan sinyal yang patut diperhatikan.
Stablecoin dikeluarkan dari portofolio investasi perusahaan
Komisi Layanan Keuangan Korea (FSC) sedang menyusun panduan yang memungkinkan perusahaan yang terdaftar untuk pertama kalinya berinvestasi dalam aset digital — sebuah langkah besar untuk memperluas pasar. Namun, menurut media lokal pada 10 Maret, stablecoin, termasuk Tether (USDT) dan USD Coin (USDC), diperkirakan akan dikeluarkan dari daftar investasi yang disetujui.
Alasan utamanya bukanlah penolakan langsung, melainkan celah hukum. Berdasarkan Undang-Undang Valuta Asing Korea, stablecoin tidak diakui sebagai alat pembayaran internasional. Jika diizinkan perusahaan memegang stablecoin sebagai investasi, hal ini secara implisit mengakui peran mereka dalam pembayaran perdagangan — sebuah fungsi yang belum siap diresmikan oleh para pengatur. Sebuah draft revisi untuk mengakui stablecoin sebagai alat pembayaran telah diajukan ke parlemen pada Oktober 2025, namun masih dalam proses peninjauan.
Beberapa perusahaan ekspor besar telah mendorong agar USDC dimasukkan ke dalam daftar, dengan alasan manfaatnya dalam mengasuransikan risiko nilai tukar secara real-time dalam transaksi internasional. Namun, sementara menunggu, mereka kemungkinan akan terus menggunakan stablecoin melalui platform luar negeri dan dompet yang dikelola sendiri.
Pengeluaran ini mungkin hanya bersifat sementara, tergantung pada revisi Undang-Undang Valuta Asing, bukan kebijakan jangka panjang. Tetapi saat ini, jawaban dari otoritas pengatur tetap “tidak.”
Pembatasan kepemilikan di bursa: Angka masih dalam penyesuaian
Kebijakan yang paling kontroversial terkait usulan batasan proporsi kepemilikan pemegang saham utama di bursa kripto, yang direncanakan dimasukkan ke dalam Undang-Undang Dasar tentang Aset Digital.
Kelompok kerja aset digital dari Partai Demokrat Korea dikatakan telah mencapai kesepakatan dengan FSC mengenai batas maksimum 34%. Angka ini lebih lunak dibandingkan dengan kisaran 15-20% yang sebelumnya dibahas dan sesuai dengan ambang batas minoritas 33,4% menurut hukum dagang. Batas ini akan diterapkan secara merata untuk bursa yang ada dan yang baru, dengan masa transisi antara 3 hingga 6 tahun tergantung skala bursa.
Namun, usulan ini mendapat tentangan keras dari berbagai pihak.
Dalam seminar parlemen pada 9 Maret, para legislator dari oposisi berpendapat bahwa batas ini tidak memiliki preseden di Amerika Serikat maupun Eropa. Layanan Penelitian Parlemen juga memperingatkan potensi konflik dengan konstitusi, terutama kekhawatiran tentang perlindungan hak kepemilikan dan larangan penerapan undang-undang retroaktif. Para akademisi juga mengemukakan risiko lain: “efek pihak luar.” Penyebaran kepemilikan yang terlalu luas dapat menyebabkan bursa tidak memiliki pengambil keputusan yang jelas dalam situasi krisis.
Tantangan praktis pertama dari batas ini terkait dengan Dunamu, operator Upbit, dan rencana penggabungan yang sedang menunggu persetujuan dengan Naver Financial. Berdasarkan struktur pasca penggabungan, pendiri Song Chi-hyung akan memegang sekitar 19,5% dan Naver sekitar 17%. Otoritas pengatur sedang mempertimbangkan perlakuan terpisah terhadap kedua saham ini — “saham pemilik” dan “saham mitra” — yang memungkinkan penggabungan tetap berlangsung dengan beberapa penyesuaian, bukan dihentikan sepenuhnya.
Ketentuan akhir masih dalam negosiasi, dan konsultasi antara pemerintah dan pihak terkait dijadwalkan berlangsung pada bulan Maret. Namun, ketegangan geopolitik, termasuk ketegangan AS-Iran, dapat menyebabkan penundaan hingga bulan April.
Apa sinyal dari kebijakan-kebijakan ini?
Setiap kebijakan memiliki alasan tersendiri dan dapat dibenarkan: aset yang disita dan dilelangkan adalah hal yang biasa; pengeluaran stablecoin mencerminkan celah hukum daripada larangan; dan pembatasan kepemilikan di bursa dianggap sebagai langkah perlindungan investor setelah kegagalan masa lalu.
Namun, pasar tidak hanya menilai satu per satu kebijakan tersebut, melainkan melihat sinyal keseluruhan. Penjualan Bitcoin, pengeluaran stablecoin dari portofolio perusahaan, dan pembatasan kepemilikan di bursa menciptakan gambaran umum yang cenderung memperketat.
Undang-Undang Dasar tentang Aset Digital diharapkan akan memperjelas posisi Korea Selatan. Tetapi saat ini, rincian spesifik dari kebijakan-kebijakan tersebut justru membuat pasar merasa sebaliknya.
