Kebangkrutan Homeplus Mengungkap Risiko 871,9 Miliar Won bagi Pembangun Korea

Proses kebangkrutan Homeplus telah mengungkap risiko keuangan yang signifikan bagi Lotte Engineering & Construction dan DL E&C, yang menyediakan peningkatan kredit untuk pinjaman pembiayaan proyek subordinasi dengan total 871,9 miliar won per tanggal 3, menurut Korea Ratings. Perusahaan konstruksi tersebut menghadapi potensi arus keluar modal jika pemberi pinjaman senior menyatakan Event of Default, karena mereka menjamin utang subordinasi untuk proyek yang melibatkan akuisisi dan pengembangan toko Homeplus. Korea Ratings memperingatkan bahwa jika penghentian prosedur rehabilitasi menyebabkan penutupan toko secara besar-besaran dan menghentikan pendapatan sewa, biaya dukungan keuangan dapat meluas secara signifikan di bawah struktur pembiayaan proyek saat ini.

Perusahaan Konstruksi Hadapi Eksposur Jaminan PF Sebesar 871,9 Miliar Won

Menurut Korea Ratings, eksposur jaminan pembiayaan proyek perusahaan konstruksi per tanggal 3 mencapai 729,4 miliar won untuk Lotte Engineering & Construction dan 142,5 miliar won untuk DL E&C. Jika kreditur senior menyatakan Event of Default, perusahaan konstruksi yang memberikan jaminan subordinasi harus segera memenuhi kewajiban subrogasi yang mencapai ratusan miliar won. Korea Ratings menyatakan bahwa penghentian prosedur rehabilitasi dapat menyebabkan penutupan toko secara besar-besaran dan penghentian pendapatan sewa, yang berpotensi memerlukan dukungan keuangan yang jauh lebih besar.

Toko Homeplus [Sumber: Foto file Yonhap News]

NICE Credit Rating mencatat bahwa jika likuidasi akhir Homeplus ditentukan, beban keuangan akan muncul dari pendapatan sewa yang terhenti dari toko yang beroperasi dan meningkatnya biaya keuangan akibat keterlambatan proyek pengembangan. Struktur tersebut mengharuskan perusahaan konstruksi yang memberikan jaminan untuk menyerap biaya ketika perusahaan tujuan khusus (SPC) tidak dapat membayar bunga pinjaman setelah penutupan toko Homeplus menghentikan pendapatan sewa.

[Sumber: Korea Ratings]

Utang Senior Jatuh Tempo di Paruh Kedua dengan 900 Miliar Won Jatuh Tempo

Sekitar 900 miliar won utang senior Homeplus jatuh tempo pada paruh kedua tahun ini, dengan sisa utang terkonsentrasi pada paruh pertama tahun 2027. Korea Investors Service menilai bahwa jika utang senior tidak dapat dibiayai kembali secara normal, perusahaan konstruksi dapat memberikan peningkatan kredit tambahan untuk pinjaman PF senior atau mengakuisisi utang terkait untuk melanjutkan proyek pengembangan. NICE Credit Rating mendiagnosis bahwa Lotte Engineering & Construction menghadapi beban bunga tahunan maksimum sekitar 50 miliar won untuk mencegah Event of Default dalam situasi di mana pendapatan sewa berhenti dari semua toko yang sebelumnya beroperasi.

Korea Ratings mencatat bahwa waktu aktual arus keluar modal akan bervariasi tergantung pada respons kreditur dan struktur kontrak. Bahkan tanpa deklarasi EOD, kegagalan untuk membiayai kembali saat jatuh tempo dapat membebani perusahaan konstruksi.

Lotte Engineering & Construction dan DL E&C Rencanakan Respons Berbasis Aset

Lembaga pemeringkat kredit menilai bahwa perusahaan konstruksi dapat merespons melalui kepemilikan kas dan penjualan aset. Lotte Engineering & Construction berencana memanfaatkan penghentian deposito berjangka yang diberikan sebagai jaminan. DL E&C berniat melunasi pinjaman dengan hasil penjualan toko Homeplus Ulsan Namgu.

FAQ

Apa eksposur keuangan Lotte Engineering & Construction dan DL E&C terhadap Homeplus?

Per tanggal 3, Lotte Engineering & Construction memiliki jaminan pembiayaan proyek terkait Homeplus sebesar 729,4 miliar won, sementara DL E&C sebesar 142,5 miliar won, dengan total 871,9 miliar won menurut Korea Ratings.

Kapan utang senior Homeplus jatuh tempo?

Sekitar 900 miliar won utang senior Homeplus jatuh tempo pada paruh kedua tahun ini, dengan sisa utang terkonsentrasi pada paruh pertama tahun 2027.