Grayscale Research pada 27 Mei merilis laporan berjudul《Hyperliquid Breaks the Mold》，menempatkan Hyperliquid sebagai platform teladan untuk DeFi yang masuk ke pasar skala bursa perdagangan. Hingga saat laporan diterbitkan, protokol Hyperliquid telah melakukan akumulasi pembelian kembali sekitar 1,16 miliar dolar AS token HYPE.
Inti Argumen Laporan Grayscale dan Kutipan Langsung
Grayscale dalam laporannya membandingkan Hyperliquid dengan bursa perdagangan tradisional, sekaligus secara tegas menyoroti perbedaan hukum kepemilikan token dan kepemilikan saham, serta menambahkan: «Token HYPE bukanlah saham, tetapi dapat kira-kira dibandingkan dengan saham tradisional di industri terkait.»
Kerangka analisis pertumbuhan Hyperliquid yang diajukan meliputi pendapatan biaya, kebutuhan transaksi, tingkat retensi pengguna, efek jaringan, daya eksekusi, perkembangan komunitas, perubahan regulasi, serta penerapan yang lebih luas untuk layanan keuangan on-chain; semua faktor tersebut disajikan dalam format kerangka analisis Grayscale.
Pembelian Kembali HYPE dan ETF: Data Pasar yang Sudah Terverifikasi
Ketika harga token HYPE mendekati puncak historisnya, protokol Hyperliquid telah melakukan akumulasi pembelian kembali sekitar 1,16 miliar dolar AS token HYPE. Laporan Grayscale mengutip mekanisme ini sebagai salah satu bukti empiris bahwa volume perdagangan platform berkorelasi positif dengan permintaan pasar terhadap HYPE.
ETF spot HYPE pada periode yang sama menarik peningkatan posisi dari pemegang besar. Pada bulan Mei, sebagian pemegang “paus” melakukan aksi penutupan posisi, memicu volatilitas pasar HYPE dalam waktu dekat, serta meningkatkan perhatian pihak luar terhadap likuiditas HYPE dan aktivitas perdagangan derivatif.
Aktivitas On-chain yang Sudah Terverifikasi Terkait Dompet Arthur Hayes
Data on-chain menunjukkan bahwa setelah Arthur Hayes secara terbuka memprediksi harga HYPE akan mencapai 150 dolar AS, sebuah dompet yang terkait Hayes menyetorkan 115.453 token HYPE ke Bybit, senilai 6,33 juta dolar AS. Setelah itu, dompet tersebut menjual kembali HYPE di atas dengan harga rata-rata 54,81 dolar AS per token, serta membeli kembali 85.714 token HYPE dengan harga 62,69 dolar AS per token. Data transaksi tersebut berasal dari catatan publik on-chain yang dapat dilacak.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Bagaimana kerangka penilaian laporan Grayscale memposisikan token HYPE?
Grayscale menggunakan data keuangan bursa perdagangan tradisional sebagai tolok ukur, sambil secara tegas menandai sifat hukum dan ekonomi token HYPE yang independen. Kerangka perbandingan yang dikutip dalam laporan adalah «kira-kira dapat dibandingkan dengan saham tradisional di industri terkait», tetapi menyatakan bahwa status hukum pemegang token berbeda dari pemegang saham.
Dari mana dana pembelian kembali HYPE sebesar 1,16 miliar dolar AS berasal?
Protokol Hyperliquid melakukan pembelian kembali token HYPE melalui mekanisme pembelian kembali otomatis dari pasar; dana pembelian kembali bersumber dari pendapatan pendapatan biaya transaksi platform. Laporan Grayscale menilai ini sebagai desain mekanisme yang secara langsung mengaitkan pemakaian platform dengan kebutuhan token HYPE.
Bagaimana status posisi terkini dompet yang terkait Arthur Hayes yang sudah terverifikasi?
Berdasarkan catatan on-chain, setelah dompet terkait menjual 115.453 token HYPE dengan harga rata-rata 54,81 dolar AS per token, dompet tersebut membeli kembali 85.714 token dengan harga 62,69 dolar AS per token. Setelah itu, perubahan kepemilikan perlu terus ditelusuri dan dikonfirmasi melalui data on-chain; Maelstrom Fund belum mengeluarkan pernyataan resmi terkait tindakan di atas.
