Grayscale: Bitcoin adalah aset makro; kebijakan The Fed lebih menentukan arah pergerakan harga dibanding siklus “halving” yang terjadi setiap 4 tahun.

Grayscale (Grayscale)研究主管, mantan analis ekonomi di Goldman Sachs, Zach Pandl, pada 22 Juli memposting pandangannya di X, dengan menyatakan bahwa “Bitcoin adalah aset makro, dan akan bergerak seiring dengan variabel-variabel makro”. Ia juga berpendapat bahwa jika The Fed memutuskan untuk tidak menaikkan suku bunga lagi, maka Bitcoin kemungkinan telah menyelesaikan pengujian titik terbawah pada siklus kali ini. Pandangan Pandl ini secara langsung menantang kerangka siklus “halving” tradisional 4 tahun yang luas dipahami di pasar.

Pandl: Kepekaan terhadap kebijakan Fed dan penempatan Bitcoin sebagai aset makro

Berdasarkan unggahan publik Pandl di platform X, inti argumennya adalah pergerakan harga Bitcoin sangat bergantung pada ekspektasi kebijakan moneter The Fed, bukan sekadar mengikuti siklus historis masa lalu. Ia menyatakan secara tegas, “Bitcoin adalah aset makro, dan akan bergerak seiring dengan variabel makro (seperti pertumbuhan ekonomi dan ekspektasi kebijakan).”

Dalam penilaian yang bersifat kondisional, Pandl menyebutkan bahwa jika The Fed ke depan memutuskan untuk tidak menaikkan suku bunga lagi, Bitcoin kemungkinan telah menyelesaikan pengujian titik terbawah pada siklus kali ini. Analisis bersyarat ini dimaksudkan untuk menegaskan bahwa arah kebijakan The Fed adalah variabel eksternal paling penting saat ini.

Unggahan Pandl memicu diskusi hangat di komunitas, dengan banyak analis saling bertukar pandangan mengenai rencana The Fed ke depan, efek keterkaitan dengan ether (ETH), serta penerapan model-model makro lainnya.

Laporan Analisis Grayscale: Keberlakuan kerangka siklus halving 4 tahun tradisional dipertanyakan

Berdasarkan artikel analisis Grayscale yang dibagikan Pandl, berjudul《Bitcoin: Four-Year Cycle or Macro Asset?》，poin-poin utamanya adalah sebagai berikut:

Kerangka siklus tradisional 4 tahun: Dalam beberapa dekade terakhir, pasar secara umum menganggap bahwa Bitcoin secara ketat mengikuti siklus halving yang terjadi setiap 4 tahun. Jika hanya memakai kerangka ini, kondisi pasar menunjukkan bahwa investor mungkin harus menghadapi periode bear market yang lebih panjang.

Efek tumpang tindih kekuatan makro: Pandl menilai kekuatan ekonomi makro sudah cukup untuk menimpa inersia siklus. Keputusan kebijakan The Fed menjadi dasar penilaian yang lebih langsung untuk titik terbawah Bitcoin.

Dampak struktural masuknya dana institusional: Dana institusional Wall Street terus masuk, membuat pasar kripto semakin terhubung dengan ekonomi makro global. Karena itu, akurasi prediksi dari kerangka siklus tradisional menurun.

Perubahan alat analisis: Pandl, sambil menggunakan analisis berbasis grafik, menyoroti perubahan tren korelasi Bitcoin dengan faktor-faktor makro.

FAQ

Pandangan Pandl tentang Bitcoin sebagai aset makro berasal dari kapan dan di mana?

Menurut pandangan Grayscale研究主管 Zach Pandl yang diposting di X (22 Juli 2026, waktu Taipei), ia berpendapat bahwa Bitcoin adalah aset makro, dan arah kebijakan The Fed merupakan variabel kunci yang menentukan titik terbawahnya. Ia juga membagikan artikel analisis Grayscale berjudul《Bitcoin: Four-Year Cycle or Macro Asset?》。

Mengapa Pandl menilai kerangka siklus halving 4 tahun tradisional mungkin tidak lagi berlaku?

Menurut unggahan X Pandl, ia berpendapat bahwa seiring semakin banyak dana institusional Wall Street masuk, keterkaitan pasar kripto dengan ekonomi makro global semakin menguat, sehingga faktor-faktor makro (seperti kebijakan The Fed) sudah cukup untuk menimpa inersia siklus tradisional; ini adalah pandangan pribadi analis, untuk referensi lebih lanjut berdasarkan laporan resmi Grayscale dan perkembangan pasar berikutnya.

Apa syarat untuk menandai titik terbawah versi Pandl?

Berdasarkan pernyataan kondisional Pandl di platform X, jika The Fed memutuskan ke depan untuk tidak menaikkan suku bunga lagi, Bitcoin kemungkinan telah menyelesaikan pengujian titik terbawah pada siklus kali ini; ini adalah pandangan analisis pribadi Pandl dan tidak mewakili saran investasi Grayscale.