Bank Sentral AS (The Federal Reserve) secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada hari Rabu, dengan alat CME FedWatch mematok penahanan sebesar 68,5% per 28 Juli. Fokus pasar telah bergeser ke pertemuan September, di mana probabilitas suku bunga lebih tinggi berada di 77,4%, yang terdiri dari peluang 56,3% untuk kenaikan 1 kali sebesar seperempat poin dan peluang 21,1% untuk 2 kali kenaikan pada saat itu. Ini menandai pertemuan pertama Kevin Warsh yang benar-benar diperebutkan sebagai ketua The Fed, setelah ia menghapus bahasa forward-guidance dari pernyataan Juni dan menolak menyerahkan proyeksi ekonominya sendiri. Waktunya bertepatan dengan pembalikan lonjakan harga minyak yang awalnya mendorong taruhan pengetatan untuk September, dengan Brent kembali turun ke $86,68 dan WTI ke $81,25 pada saat berita ini dimuat. Arah kebijakan tersebut berdampak langsung pada dolar, saham teknologi yang sensitif terhadap suku bunga yang baru saja jatuh, serta pasar kripto, tempat Bitcoin sempat turun di bawah $63.000 dengan lebih dari $600 juta posisi leverage yang dilikuidasi dalam 24 jam.
CME FedWatch: Probabilitas Suku Bunga Lebih Tinggi hingga September Sebesar 77,4%
Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee) bertemu pada Selasa dan Rabu, dengan pernyataan yang dijadwalkan rilis pukul 2:00 p.m. ET pada 29 Juli, menurut kalender The Federal Reserve. Alat CME FedWatch mematok penahanan sebesar 68,5% per 28 Juli, berbanding peluang 31,5% untuk kenaikan seperempat poin, yang akan menjadi jeda kelima berturut-turut pada kisaran 3,50% hingga 3,75%. Pergerakan 50 basis poin pada dasarnya sudah di luar meja.
September menjadi tempat taruhan sebenarnya. FedWatch menempatkan peluang suku bunga lebih tinggi pada pertemuan September sebesar 77,4%, terdiri dari peluang 56,3% untuk kenaikan seperempat poin dan tambahan peluang 21,1% untuk dua kenaikan pada saat itu. Probabilitas dua kenaikan turun dari 25,8% pada Senin menjadi 21,1% pada Selasa setelah minyak mentah jatuh. Ringkasan Proyeksi Ekonomi (Summary of Economic Projections) pada Juni menunjukkan sembilan dari delapan belas pejabat memasukkan setidaknya satu kenaikan tahun ini, dengan proyeksi inflasi PCE 3,6% untuk 2026, jauh di atas target 2%.
Warsh Menghapus Forward Guidance dari Pernyataan Juni
Informasinya bukan pada keputusan, melainkan pada cara hal itu dijelaskan. Warsh menghapus bahasa forward-guidance dari pernyataan Juni dan menolak menyerahkan proyeksi ekonominya sendiri, sehingga menyimpang dari konvensi. Ia telah berbicara secara terbuka tentang ingin adanya “good family fight” soal suku bunga, sebuah frasa yang dilaporkan Fortune telah ia gunakan 13 kali sejak April saat ia mendorong apa yang ia sebut sebagai perubahan rezim di The Fed.
Efek praktisnya adalah pernyataan Rabu yang kira-kira 130 kata, serta konferensi pers pukul 2:30 p.m. ET setelahnya, membawa bobot lebih besar daripada komunikasi The Fed mana pun dalam beberapa tahun terakhir. Tanpa dot plot dan tanpa kalimat panduan untuk menjadi jangkar ekspektasi, setiap klausa akan dibaca untuk menilai apakah komite sedang menyiapkan landasan bagi September. Warsh berulang kali berjanji pada “komitmen tegas” terhadap stabilitas harga dan mengatakan The Fed “tidak punya toleransi” terhadap biaya yang tinggi.
Dolar, Saham Teknologi, dan Kripto Bereaksi terhadap Bias Pengetatan
Teknologi yang sensitif terhadap suku bunga adalah perdagangan yang sudah berada di bawah tekanan. Alphabet turun sekitar 7% setelah laporan kinerja, dan Intel serta Tesla jatuh meski melampaui estimasi, karena pasar menilai ulang rencana belanja modal AI yang dibiayai dengan leverage terhadap jalur suku bunga yang kurang akomodatif. Ekuitas berdurasi panjang, yang nilainya berada pada pendapatan masa depan yang jauh, paling terekspos pada suku bunga yang lebih tinggi untuk lebih lama.
Kripto berada di bucket risiko yang sama. Bitcoin turun di bawah $63.000 menjelang pertemuan dan diperdagangkan sekitar $63.489 pada saat berita ini dimuat, dengan sentimen kembali diliputi ketakutan dan lebih dari $600 juta posisi leverage dilikuidasi selama 24 jam ketika arus ETF spot beralih menjadi defensif. Dolar adalah ekspresi yang paling bersih. Pelebaran divergensi kebijakan, ketika The Fed menahan atau menaikkan sementara bank sentral lain melonggarkan, menopang dolar dan menekan mata uang yang didanai terhadapnya.
FAQ
Apa yang ditunjukkan alat CME FedWatch untuk pertemuan The Fed bulan Juli?
Alat CME FedWatch mematok penahanan sebesar 68,5% per 28 Juli, berbanding peluang 31,5% untuk kenaikan seperempat poin. Pernyataan Komite Pasar Terbuka Federal dijadwalkan rilis pada pukul 2:00 p.m. ET tanggal 29 Juli.
Mengapa Kevin Warsh menghapus forward guidance dari pernyataan The Fed?
Warsh menghapus bahasa forward-guidance dari pernyataan Juni dan menolak menyerahkan proyeksi ekonominya sendiri, sehingga menyimpang dari konvensi. Ia telah berbicara secara publik tentang ingin adanya “good family fight” soal suku bunga dan mendorong apa yang ia sebut sebagai perubahan rezim di The Fed.
Bagaimana saham teknologi dan kripto bereaksi terhadap bias pengetatan The Fed?
Alphabet turun sekitar 7% setelah laporan kinerja, dan Intel serta Tesla jatuh meski melampaui estimasi. Bitcoin tergelincir di bawah $63.000 dengan lebih dari $600 juta posisi leverage dilikuidasi selama 24 jam ketika arus ETF spot beralih menjadi defensif.
