ECB Kemungkinan Naik 25bp pada Juni, Mungkin Hanya Sekali Tahun Ini, Survei Ekonom Menunjukkan

Pesan Gate News, 17 April — Para ekonom yang disurvei dari 9-15 April memperkirakan Bank Sentral Eropa (ECB) akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Juni 2026, dan kenaikan suku bunga ini kemungkinan menjadi satu-satunya kenaikan suku bunga pada tahun ini. Pendorong utamanya adalah melonjaknya harga energi akibat konflik Iran, yang mendorong ekspektasi inflasi 2026 ke 2,8%, naik dari prakiraan sebelumnya sebesar 2%. Para ekonom yakin konflik tersebut tidak akan menyebabkan tekanan harga jangka panjang.

Para ekonom memprediksi inflasi akan mereda menjadi 2,1% pada 2026 dan turun lagi menjadi 2% pada 2027, sejalan dengan target ECB. Pertumbuhan ekonomi Zona Euro diperkirakan hanya 0,9% pada 2026, turun dari perkiraan sebelumnya sebesar 1,2%, karena dampak harga energi terhadap bisnis dan rumah tangga. Pertumbuhan diperkirakan pulih secara bertahap menjadi 1,3%-1,4% pada 2027-2028.

ECB akan mengadakan rapat kebijakan pada 29-30 April. Pejabat saat ini cenderung mempertahankan suku bunga tidak berubah, meskipun kenaikan suku bunga tidak dapat dikesampingkan mengingat lingkungan geopolitik yang berubah cepat. Anggota Dewan Pengatur ECB dan Presiden Bundesbank Nagel menyatakan hari ini bahwa memberi sinyal jalur suku bunga yang jelas sebelum keputusan April akan terlalu prematur, karena pembuat kebijakan kekurangan informasi untuk menentukan apakah biaya energi yang meningkat akan mempertahankan inflasi tinggi dalam jangka panjang. Ia menekankan pentingnya menjaga fleksibilitas kebijakan: “Tidak tepat untuk mengklaim sekarang arah pergerakan suku bunga. Saya tidak siap membuat komitmen di muka.” Nagel memperingatkan bahwa sentimen pasar terlalu optimistis, dengan mengasumsikan perdamaian yang bertahan lama di Timur Tengah dan harga energi yang menurun. Gubernur Bank of Estonia Muller mengatakan kenaikan suku bunga pada April “tidak dapat dikecualikan” jika harga energi tetap tinggi. Sebaliknya, Gubernur Banque de France Villeroy menyatakan “terlalu dini untuk bertaruh pada kenaikan suku bunga pada April,” sementara kepala bank sentral Slovenia Dolenc mengindikasikan tidak akan ada kenaikan suku bunga di bawah skenario dasar untuk guncangan pasokan sementara.

Penetapan harga pasar untuk kenaikan suku bunga pada April telah berayun secara dramatis: probabilitas melampaui 60% pada akhir Maret tetapi turun menjadi hanya 12% pada 17 April. Pasar masih memperhitungkan dua kali kenaikan suku bunga 25bp untuk 2026 (Juli dan akhir tahun). ECB menghadapi dilema kebijakan klasik: tidak menaikkan suku bunga berisiko membuat ekspektasi inflasi tidak lagi tertambat, sementara pengetatan dapat menggagalkan pemulihan Zona Euro yang rapuh. Inflasi inti sebenarnya telah turun menjadi 2,3%, menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga akan memiliki efek terbatas pada tekanan harga yang didorong pasokan, sambil secara langsung merugikan permintaan yang lemah. Selain itu, suku bunga yang lebih tinggi akan meningkatkan beban pelayanan utang bagi negara-negara Eropa Selatan dengan utang tinggi, sehingga berisiko memunculkan kembali kekhawatiran utang pemerintah.