CryptoQuant: Risiko Pengambilan Keuntungan Bitcoin Meningkat di Tengah Reli Pasar Beruang

Pengambilan untung Bitcoin berpotensi meningkat lebih lanjut setelah reli harga terbaru, menurut perusahaan analitik onchain CryptoQuant. Bitcoin telah naik lebih dari 20% sejak awal April ke level tertinggi dalam tiga bulan, didorong oleh undervaluation sebelumnya, meredanya tekanan makroekonomi, serta meningkatnya permintaan perpetual futures, kata Julio Moreno, kepala riset CryptoQuant, dalam sebuah laporan. Meski terjadi reli, Moreno mengklasifikasikan pergerakan tersebut sebagai “reli pasar beruang”.

Sinyal On-Chain Realisasi Profit

Pemegang Bitcoin telah merealisasikan 14.600 BTC dalam keuntungan harian pada 4 Mei, level tertinggi sejak 10 Desember 2025, menurut Moreno. Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), indikator yang digunakan untuk melacak apakah pemegang jangka pendek menjual dengan untung atau rugi, juga naik menjadi 1,016 dan tetap di atas 1,00 sejak pertengahan April, kata Moreno.

“Bitcoin berada di wilayah pengambilan untung yang jelas secara berkelanjutan sejak pertengahan April, mengonfirmasi bahwa apresiasi harga baru-baru ini telah mendorong distribusi luas di kalangan pemegang,” kata Moreno.

Infleksi Struktural pada Profitabilitas Pemegang

Dalam basis bergulir 30 hari, pemegang bitcoin merealisasikan +20.000 BTC keuntungan bersih, pembacaan positif pertama sejak 22 Desember 2025, setelah periode kerugian bersih yang berat pada Februari dan Maret yang sedalam -398.000 BTC, menurut Moreno.

“Perubahan dari realisasi rugi bersih menjadi realisasi untung bersih adalah titik infleksi struktural dalam dinamika pasar beruang,” katanya. “Kembalinya menembus wilayah untung bersih mencerminkan sejauh mana reli harga April–Mei telah memulihkan profitabilitas di seluruh basis pemegang.”

Namun, level keuntungan bersih saat ini sebesar +20.000 BTC masih jauh di bawah kisaran 130.000 BTC hingga 200.000 BTC yang secara historis terkait dengan transisi bull market yang terkonfirmasi, kata Moreno. Ia mengatakan perbedaan ini “menguatkan klasifikasi reli pasar beruang, bukan perubahan rezim struktural.”

Keuntungan yang Belum Direalisasi dan Risiko Koreksi

Margin keuntungan yang belum direalisasi saat ini sekitar 18%, dibandingkan dengan kerugian yang belum direalisasi sebesar -29% selama Februari dan Maret, menurut Moreno. Secara historis, ketika keuntungan yang belum direalisasi naik ke level tinggi, pemegang menjadi lebih mungkin untuk menjual dan mengunci keuntungan, sehingga meningkatkan risiko koreksi.

Namun, koreksi mungkin memerlukan waktu untuk terwujud karena kondisi permintaan masih relatif suportif, kata Moreno. Permintaan perpetual futures terus tumbuh kuat, kontraksi permintaan spot tetap ringan daripada parah, dan arus masuk ke bursa tetap lesu. Kombinasi faktor ini “konsisten dengan reli yang membawa risiko koreksi bermakna, tetapi belum mencapai puncak distribusi yang terkonfirmasi,” kata Moreno.

Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $80.180, hampir datar dalam 24 jam terakhir, menurut The Block.