Selamat datang di buletin institusional kami, Crypto Long & Short. Minggu ini:
- Ryan Kirkley tentang bagaimana pasar prediksi kripto dapat berisiko mendorong manipulasi dan memperbesar disinformasi secara skala besar.
- Judul utama yang harus diperhatikan institusi oleh Francisco Rodrigues.
- Decoupling Geodnet menunjukkan penilaian ulang fundamental dalam Chart of the Week.
Terima kasih telah bergabung dengan kami!
-Alexandra Levis
Wawasan Ahli
Pasar Prediksi Tidak Hanya Memprediksi Kekuatan - Mereka Mengubahnya
Oleh Ryan Kirkley, Co-Founder dan CEO Global Settlement Network
Pasar prediksi sering dipromosikan sebagai alat peramalan netral: cara efisien untuk mengumpulkan informasi dan mengubah kepercayaan kolektif menjadi harga. Klaim itu tidak sepenuhnya salah. Literatur akademik telah lama menemukan bahwa pasar prediksi dapat menghasilkan ramalan yang mengungguli banyak tolok ukur konvensional. Tapi sebagai seseorang yang percaya pada peran kripto dalam memodernisasi infrastruktur pasar, saya rasa kita harus jujur tentang apa yang sedang dibangun sektor ini. Versi kripto dari pasar prediksi tidak lagi hanya tentang peramalan. Ini tentang memfinansialisasi ketidakstabilan dunia nyata.
Perbedaan itu penting. Di Polymarket, misalnya, pengguna dapat menghubungkan aset dari Ethereum, Solana, Bitcoin dan rantai lainnya; setoran tersebut dikonversi menjadi USDC.e di Polygon, di mana posisi ya/tidak yang didukung penuh diperdagangkan dan diselesaikan secara on-chain sebagai klaim tokenisasi. Dengan kata lain, kripto tidak hanya menyelenggarakan pasar ini. Ia memberi mereka jangkauan global, pendanaan lintas rantai, dan penyelesaian dengan gesekan rendah. Itu adalah desain pasar yang mengesankan. Tapi itu juga yang membuat risiko sosial menjadi lebih besar.
Begitu Anda mengubah perang, kekerasan politik, kerusuhan publik, atau keruntuhan institusi menjadi instrumen kripto yang dapat diperdagangkan, Anda menciptakan insentif baru bagi pelaku jahat. Yang pertama jelas: orang dengan informasi privilej bisa mencoba memonetisasi informasi tersebut. Regulasi AS telah lama mengakui bahwa tidak setiap peristiwa termasuk dalam pasar keuangan. Regulasi CFTC 40.11 melarang kontrak peristiwa yang melibatkan terorisme, pembunuhan, dan perang, di antara kategori lain yang dianggap bertentangan dengan kepentingan umum. Itu bukan moral moral anti-pasar. Itu pengakuan bahwa beberapa kontrak lebih dari sekadar mengungkapkan informasi; mereka dapat mengganggu perilaku seputar peristiwa dasar.
Masalah kedua bahkan lebih serius: pasar prediksi dapat memberi penghargaan kepada orang yang tidak hanya mengetahui hasilnya, tetapi juga mampu mempengaruhinya. Penelitian akademik telah memperingatkan bahwa ketika trader memiliki insentif eksternal, atau dapat mengambil tindakan yang mempengaruhi peristiwa dasar, pengumpulan informasi dapat gagal. Pasar seharusnya mengukur probabilitas. Tapi ketika pasar itu sendiri menjadi sumber insentif, ia mulai membentuk ulang probabilitas yang diklaimnya amati.
Kekhawatiran itu tidak lagi bersifat teoretis. Reuters melaporkan bulan ini bahwa pasar terkait serangan Iran dan penggulingan Ayatollah Ali Khamenei menarik perhatian etika dan insider trading setelah taruhan yang sangat tepat waktu diidentifikasi; dalam laporan terpisah, Reuters mencatat bahwa Polymarket menghapus taruhan tentang ledakan nuklir setelah reaksi publik. Bahkan jika hanya sejumlah kecil trader yang bertindak berdasarkan informasi non-publik, pesan kepada semua orang lain bersifat korosif: akses, bukan wawasan, mungkin yang akan dihargai.
Ada risiko ketiga, dan ini sangat khas kripto: platform ini semakin berfungsi sebagai mesin media sama seperti pasar. Axios melaporkan pada Februari bahwa akun pasar prediksi menyebarkan klaim palsu, menyesatkan, atau tanpa konteks ke jutaan orang di media sosial, mengubah peluang pasar menjadi narasi viral sebelum fakta ditegaskan. Ketika tangkapan layar pasar yang tipis atau sensasional beredar sebagai “kebenaran,” pelaku jahat tidak perlu mempengaruhi peristiwa itu sendiri. Mereka hanya perlu mempengaruhi lingkungan informasi di sekitarnya.
Bagi penasihat dan pengelola dana, kesalahan adalah menganggap setiap pasar cair sebagai sahih hanya karena penemuan harga ada. Kripto memiliki pekerjaan nyata: memodernisasi penyelesaian, meningkatkan transparansi, dan membuat pasar modal lebih dapat diprogram. Tapi membangun jalur paling efisien untuk berspekulasi tentang perang, pergantian rezim, atau keruntuhan sipil bukan inovasi keuangan. Itu adalah risiko moral dalam skala internet. Pasar prediksi tidak hanya meramalkan kekuasaan. Dalam bentuk kripto mereka saat ini, mereka mengubahnya dengan memberi penghargaan kepada mereka yang paling bersedia mengeksploitasi ketidakstabilan.
Judul Utama Minggu Ini
Francisco Rodrigues
Meskipun minggu ini menunjukkan kemajuan yang jelas di bidang regulasi, kecemasan pasar yang dipadukan dengan gangguan AI mulai mempengaruhi industri kripto.
- SEC menyetujui langkah Nasdaq untuk mendukung perdagangan sekuritas yang ditokenisasi: Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menyetujui rencana Nasdaq untuk membiarkan sekuritas tertentu diperdagangkan dalam bentuk token setelah perusahaan mengajukan izin regulasi pada September.
- Senator mengatakan mereka telah mencapai kompromi tentang hasil untuk mendorong RUU pasar kripto: Kemungkinan membuka jalan bagi disetujui-nya Crypto Clarity Act, dua senator kunci mengatakan mereka telah sepakat pada kompromi yang dapat membawa RUU ke tahap berikutnya.
- SEC AS mengeluarkan definisi pertama tentang apa itu sekuritas dalam aset kripto: Panduan ini belum memiliki kekuatan sebagai aturan baru resmi, dan diterbitkan bekerja sama dengan Commodity Futures Trading Commission.
- Opsi Bitcoin menunjukkan ketakutan ekstrem saat premi perlindungan downside mencapai level tertinggi sepanjang masa, kata VanEck: Trader membayar harga tertinggi untuk perlindungan downside, dengan rasio open interest put/call mencapai level tertinggi sejak Juni 2021 dan premi put mencapai rekor baru relatif terhadap volume spot.
- Crypto.com mengurangi 12% stafnya saat mengintegrasikan AI di seluruh bisnis untuk efisiensi: Meskipun PHK Crypto.com adalah yang terbesar di ruang kripto minggu lalu, Yayasan Algorand juga mengurangi 25% staf. Minggu lalu, OP Labs PHK 20 karyawan untuk memfokuskan kembali, sementara tim di balik Story Protocol melepaskan 10% tenaga kerjanya.
Chart of the Week
Decoupling Geodnet menunjukkan potensi penilaian ulang fundamental
Geodnet, sebuah protokol Decentralized Physical Infrastructure Network (DePIN) yang menyediakan posisi presisi tinggi untuk Robotika dan AI Fisik, menunjukkan adanya decoupling fundamental yang jelas. Sementara harganya bergerak datar bersama indeks DePIN yang berkinerja buruk (turun 3% relatif terhadap BTC, menurut CoinDesk Data), pembakaran token bulanan telah mencapai $500.000, saat ini menetralkan sekitar 60–80% dari emisi baru. Divergensi ini didorong oleh meningkatnya pendapatan data dari armada drone otonom dan pengembang robot humanoid. Saat jaringan beralih dari pembangunan infrastruktur ke lapisan data ber-margin tinggi untuk ekonomi mesin, ketidakseimbangan pasokan-permintaan saat ini menunjukkan potensi penilaian ulang fundamental.
Dengarkan. Baca. Tonton. Berinteraksi.
- Dengarkan: Apakah Anda mendengar? Wealth Management Day kembali ke Consensus Miami! Jika Anda adalah penasihat yang memenuhi syarat, bergabunglah dengan kami untuk forum tertutup satu hari yang dirancang untuk menyampaikan semua yang perlu Anda ketahui tentang aset digital.
- Baca: Dalam Crypto for Advisors, Dumpling Bullish, komentator aset digital independen, menulis tentang pengaruh yang semakin besar dari tumpukan derivatif bitcoin terhadap harganya. Kemudian, Leo Mindyuk dari ML Tech menjawab pertanyaan tentang evolusi produk investasi bitcoin di Ask an Expert.
- Tonton: Mengapa Circle (CRCL) naik 100% dan apa arti ketegangan Timur Tengah bagi aset risiko di Public Keys dari lantai NYSE di CoinDesk. Leif Abraham, Richard Shorten, dan Ryan Rasmussen bergabung dengan Jennifer Sanasie untuk membahas kripto dan lainnya.
- Berinteraksi: Apakah Anda sudah membeli tiket untuk Consensus Miami? Harga early bird berakhir Jumat pukul 16.00 ET. Lihat agenda dan daftar hari ini!
Mencari lebih banyak? Terima berita kripto terbaru dari coindesk.com dan pembaruan pasar dari coindesk.com/institutions.
Catatan: Pandangan yang disampaikan dalam kolom ini adalah pendapat penulis dan tidak harus mencerminkan pendapat CoinDesk, Inc., CoinDesk Indices, atau pemilik dan afiliasinya.
