Comcast mengumumkan pada hari Senin bahwa mereka berencana memisahkan bisnis broadband kabelnya dari unit media NBCUniversal dan Sky menjadi dua perusahaan independen. Co-CEO Brian Roberts secara langsung menolak spekulasi investor bahwa pemisahan tersebut merupakan persiapan untuk akuisisi di masa depan, dengan menyatakan "Tentu saja tidak" ketika ditanya dalam panggilan investor. Pemisahan ini merupakan perubahan struktural besar kedua Comcast dalam beberapa bulan terakhir, terjadi di tengah konsolidasi industri media yang meluas termasuk merger Paramount Skydance yang baru saja selesai dengan aset Warner Bros. Discovery dan kesepakatan Fox untuk mengakuisisi Roku.
Eksekutif Comcast Membantah Niat M&A di Balik Pemisahan
Dalam panggilan investor hari Senin, co-CEO Comcast Brian Roberts menyatakan pemisahan tersebut adalah "langkah yang tepat untuk menempatkan masing-masing perusahaan dalam posisi terkuat untuk menciptakan nilai, memonetisasi asetnya sepenuhnya, dan secara agresif mengejar strategi pertumbuhan organiknya sendiri." Co-CEO Mike Cavanagh menggemakan penolakan mengenai niat kesepakatan, dengan mengatakan "Di sisi NBCUniversal dan [with] Sky, pasti tidak."
Roberts, putra pendiri Ralph Roberts dan pemegang saham pengendali Comcast, tidak akan menjabat sebagai CEO dari salah satu perusahaan setelah pemisahan tetapi akan terus "terlibat secara aktif" dalam kepemimpinan kedua perusahaan, menurut Comcast. Cavanagh akan menjadi CEO bisnis media pasca-pemisahan.
Menurut seseorang yang dekat dengan situasi tersebut yang berbicara secara anonim, langkah untuk memisahkan NBCUniversal dan Sky dari bisnis kabel Xfinity terjadi dengan cepat dalam beberapa bulan terakhir. Ketika Comcast memutuskan untuk memisahkan jaringan TV kabelnya menjadi Versant Media Group kurang dari dua tahun lalu, prospek untuk memisahkan NBCUniversal secara keseluruhan tidak pernah muncul, kata orang tersebut.
Konteks Konsolidasi Industri Media Terkini
Pemisahan Comcast menyusul periode konsolidasi industri media yang meluas. Paramount Skydance menutup merger sekitar setahun lalu, kemudian melawan Netflix untuk aset Warner Bros. Discovery. Awal bulan ini, Fox setuju untuk membeli perusahaan platform streaming Roku seharga 22 miliar dolar AS.
Mike Proulx, direktur riset di Forrester, mencatat bahwa Warner Bros. Discovery mengumumkan rencana untuk memisahkan asetnya menjadi dua perusahaan sebelum meluncurkan proses penjualan yang menghasilkan tawaran bersaing dari Netflix dan Paramount Skydance.
Comcast telah menjauh dari M&A kecuali untuk menawar aset WBD, fokus pada bisnisnya sendiri. Cavanagh menyatakan dalam panggilan hari Senin: "Tidak mengherankan bahwa lanskap media dan telekomunikasi menjadi semakin kompetitif dan laju perubahan terus berakselerasi. Kami tidak melihat kondisi ini berubah dalam waktu dekat."
Hambatan Regulasi untuk Potensi Kesepakatan NBCUniversal
Memiliki jaringan siaran NBC menciptakan hambatan regulasi untuk potensi kesepakatan. Perusahaan tidak akan dapat bergabung dengan perusahaan yang memiliki jaringan nasional lain, secara efektif mengeliminasi Disney (pemilik ABC) dan Paramount Skydance (pemilik CBS) sebagai mitra potensial.
Netflix menunjukkan minat pada studio film dan aset streaming WBD selama proses penjualan itu, mengesampingkan jaringan linier WBD. Comcast tidak merinci pada hari Senin berapa nilai yang diharapkan dari masing-masing perusahaan pasca-pemisahan.
Saham Charter Communications Naik karena Spekulasi Merger
Saham Charter Communications melonjak 10% pada hari Senin setelah pengumuman Comcast, menandakan investor mungkin mendukung kemungkinan merger Comcast-Charter yang akan mengikat dua perusahaan kabel terbesar AS.
Comcast berusaha mengakuisisi Time Warner Cable pada tahun 2014. Ketika Comcast membatalkan tawarannya di tengah oposisi regulasi, Charter mengakuisisi aset tersebut. Departemen Kehakiman telah siap untuk memblokir kesepakatan Comcast-Time Warner Cable.
Charter sedang dalam proses menutup merger dengan Cox, yang akan meninggalkannya dengan beban utang lebih dari 100 miliar dolar AS setelah mengambil alih utang Cox. Charter dan Comcast adalah bagian dari usaha patungan di mana pelanggan TV kabel Charter dapat menggunakan perangkat streaming Xumo milik Comcast.
Mantan chief financial officer Comcast dan calon CEO aset kabel pasca-pemisahan, Michael Angelakis, mengatakan pada hari Senin bahwa dia percaya perusahaan memiliki aset jaringan yang dibutuhkan untuk bersaing.
Peraturan Pajak Mengatur Waktu Akuisisi Pasca-Pemisahan
Comcast memperkirakan jadwal satu tahun untuk menyelesaikan pemisahan. Peraturan pajak standar AS memaksa perusahaan pengakuisisi potensial untuk menunggu lebih lama lagi sebelum mengakuisisi target yang baru dipisahkan, menurut seseorang yang mengetahui masalah tersebut. Tergantung pada detail seperti jenis kesepakatan dan waktu, ada berbagai tingkat lamanya perusahaan harus menunggu.
Jonathan Miller, chief executive Integrated Media, menyatakan: "Ini mungkin tidak segera terjadi. Tapi saya pikir ini kemungkinan menjadi landasan di front M&A. Ini benar-benar dilakukan untuk tujuan memiliki lebih banyak opsi terkait berbagai peluang."
FAQ
Apa yang diumumkan Comcast pada hari Senin terkait struktur bisnisnya?
Comcast mengumumkan pada hari Senin bahwa mereka berencana memisahkan dua bisnis utamanya — broadband kabel dan unit media NBCUniversal dan Sky — menjadi perusahaan independen. Co-CEO Brian Roberts tidak akan menjadi CEO dari salah satu perusahaan setelah pemisahan tetapi akan tetap terlibat secara aktif dalam kepemimpinan keduanya. Co-CEO Mike Cavanagh akan memimpin bisnis media pasca-pemisahan. Comcast memperkirakan jadwal satu tahun untuk menyelesaikan pemisahan.
Mengapa eksekutif Comcast membantah pemisahan tersebut sebagai persiapan untuk kesepakatan di masa depan?
Co-CEO Brian Roberts menyatakan "Tentu saja tidak" ketika ditanya apakah investor harus memandang pemisahan tersebut sebagai persiapan potensial untuk kesepakatan di masa depan, menyebutnya sebagai "langkah yang tepat untuk menempatkan masing-masing perusahaan dalam posisi terkuat untuk menciptakan nilai, memonetisasi asetnya sepenuhnya, dan secara agresif mengejar strategi pertumbuhan organiknya sendiri." Co-CEO Mike Cavanagh menggemakan penolakan ini. Menurut seseorang yang dekat dengan situasi tersebut, keputusan itu terjadi dengan cepat dalam beberapa bulan terakhir, bukan sebagai bagian dari perencanaan M&A jangka panjang.
Hambatan regulasi apa yang ada untuk potensi kesepakatan NBCUniversal?
Memiliki jaringan siaran NBC menciptakan hambatan regulasi karena perusahaan tidak akan dapat bergabung dengan perusahaan yang memiliki jaringan nasional lain, secara efektif mengeliminasi Disney (pemilik ABC) dan Paramount Skydance (pemilik CBS) sebagai mitra potensial. Comcast berusaha mengakuisisi Time Warner Cable pada tahun 2014, tetapi Departemen Kehakiman telah siap untuk memblokir kesepakatan itu. Peraturan pajak standar AS juga memaksa perusahaan pengakuisisi potensial untuk menunggu setelah pemisahan sebelum mengakuisisi target yang dipisahkan.
