Investor institusional tidak lagi hanya bertaruh pada strategi 'angka naik' untuk crypto, mereka beralih mencari sumber pendapatan yang stabil.
Banyak institusi sudah memegang bitcoin BTC$70.945,00 dan ether (ETH) di neraca mereka. Sementara mereka memegang aset ini untuk apresiasi harga jangka panjang, investor semakin mencari cara untuk mengerjakan aset tersebut agar bisa menghasilkan pendapatan sambil menunggu, kata Brett Tejpaul, kepala institusional Coinbase (COIN), dalam wawancara dengan CoinDesk, menunjukkan bahwa ini adalah bagaimana fase berikutnya dari masuknya uang institusional ke sektor aset digital akan terlihat.
“Gelombang kedua institusi… sedang berlangsung. Itu sedang terjadi.”
Perpindahan ini membentuk gelombang produk baru, katanya. Coinbase minggu lalu meluncurkan kelas saham tokenized dari Bitcoin Yield Fund mereka di Base bekerja sama dengan Apex Group, penyedia layanan dana dengan nilai $3,5 triliun. Dana ini bertujuan menghasilkan hasil melalui strategi seperti menjual opsi panggilan atau meminjamkan bitcoin, dengan pengembalian target di angka tengah satu digit, tergantung kondisi pasar.
Dorongan untuk mendapatkan hasil tidak terbatas hanya pada perusahaan yang asli dari crypto.
BlackRock, manajer aset terbesar di dunia, juga bergerak ke arah ini. Perusahaan baru-baru ini meluncurkan ETF iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), memberi investor paparan terhadap imbal hasil yang dihasilkan dari membantu mengamankan jaringan. Produk ini menunjukkan bahwa permintaan untuk strategi crypto berbasis hasil menyebar ke seluruh keuangan tradisional.
Ini adalah strategi yang mirip dengan apa yang disebut investor tradisional sebagai 'produk terstruktur.' Instrumen keuangan ini mencakup aset dengan opsi yang dirancang untuk memberikan pengembalian atau hasil tertentu. Dengan banyak opsi dan strategi penghasil hasil yang kini tersedia di sektor aset digital, investor tradisional mencari produk serupa di crypto, terutama saat pembuat kebijakan menetapkan regulasi yang lebih jelas untuk sektor ini.
Baca lebih lanjut: Regulasi, derivatif membantu mendorong institusi TradFi masuk ke crypto
Mempercepat pergerakan uang
Gelombang kedua uang institusional ini juga fokus pada bagaimana menggunakan teknologi blockchain untuk pembayaran, penyelesaian, biaya, dan transparansi.
Strukturnya mencerminkan tren yang lebih luas: tokenisasi. Dengan menempatkan saham dana di blockchain, manajer aset dapat memudahkan pelacakan dan transfer kepemilikan sekaligus membuka akses ke pasar 24/7. Bagi institusi yang terbiasa menunggu hari untuk penyelesaian, daya tariknya adalah praktis.
Dia mengatakan hampir setengah dari percakapan dengan institusi saat ini melibatkan stablecoin dan tokenisasi, menunjukkan lonjakan minat setelah langkah regulasi terbaru di AS. Perusahaan keuangan besar sedang menjajaki bagaimana menggunakan sistem blockchain untuk memindahkan uang lebih cepat dan dengan biaya lebih rendah, terutama lintas batas.
Minat ini semakin meningkat seiring para pembuat kebijakan bergerak untuk menetapkan aturan yang lebih jelas. Pengesahan GENIUS Act telah menyediakan kerangka kerja untuk stablecoin, sementara RUU CLARITY yang diusulkan diharapkan akan lebih mendefinisikan bagaimana aset digital dan produk tokenized dapat diterbitkan dan diperdagangkan. Bersama-sama, mereka memberi kepercayaan lebih kepada institusi untuk menginvestasikan modal dan membangun produk yang terkait dengan sistem berbasis blockchain.
Daya tariknya sederhana. Tokenisasi memungkinkan aset tradisional seperti obligasi, dana, dan kredit swasta untuk direpresentasikan di blockchain, memungkinkan pergerakan yang lebih cepat dan penyelesaian yang lebih cepat. Stablecoin, yang sering dipatok ke mata uang fiat, menawarkan cara untuk memindahkan nilai secara global dengan biaya rendah tanpa bergantung pada sistem pembayaran lama.
Beberapa perusahaan terbesar di keuangan tradisional sudah bergerak ke arah ini. BlackRock meluncurkan dana Treasury tokenized, sementara JPMorgan menguji simpanan tokenized dan pembayaran berbasis blockchain. Franklin Templeton juga membawa dana pasar uang tokenized ke blockchain, menandakan semakin nyamannya manajer aset terhadap model ini.
Akibatnya, baik institusi keuangan tradisional maupun perusahaan yang asli dari crypto berlomba membangun atau mengintegrasikan infrastruktur stablecoin, melihatnya sebagai fondasi untuk fase berikutnya dari pasar keuangan.
Ini terkait langsung dengan apa yang disebut Tejpaul sebagai 'gelombang kedua' uang institusional yang masuk ke crypto. Gelombang pertama berasal dari hedge fund, endowmen, dan investor kaya yang mencari eksposur atau arbitrase. Tapi kelompok berikutnya ini berbeda. Mereka termasuk bank dan perusahaan pembayaran yang membangun produk di atas jalur crypto.
Perpindahan ini sangat terkait dengan hasil. Stablecoin, yang sering didukung oleh utang pemerintah jangka pendek, dapat menghasilkan aliran pendapatan yang mirip dengan produk pengelolaan kas tradisional. Dana tokenized memperluas gagasan ini ke aset yang lebih luas.
Pada saat yang sama, institusi semakin memperhatikan struktur pasar. Perdagangan 24/7 dan penyelesaian hampir instan menjadi bagian dari penawaran, dengan dua bursa saham terbesar di AS, NYSE dan Nasdaq, segera menghadirkan perdagangan 24/7 kepada klien mereka. Di pasar tradisional, perdagangan bisa memakan waktu berhari-hari untuk diselesaikan, meninggalkan modal terkunci dan rentan terhadap risiko counterparty.
Sistem berbasis blockchain bertujuan mengurangi gesekan tersebut, sehingga meningkatkan transparansi dan menurunkan biaya.
“Orang ingin tahu di mana modal mereka setiap saat, dan mereka tidak ingin modal itu dalam transit atau hilang dalam proses penyelesaian,” kata Tejpaul.
Namun, adopsi masih tidak merata.
Sebagian besar modal institusional tetap terkonsentrasi pada sejumlah kecil token utama, dengan minat terbatas terhadap aset yang lebih kecil setelah volatilitas pasar baru-baru ini. Dan perusahaan besar cenderung bergerak lambat, sering membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk mengevaluasi teknologi baru.
Tapi arah ini semakin jelas. Institusi tidak lagi hanya bertanya bagaimana membeli crypto. Mereka bertanya apa yang bisa dilakukan crypto untuk portofolio dan bisnis mereka. Dan dengan semakin banyak regulasi yang akan memperjelas jalur tersebut, kemungkinan besar akan membuka pintu bagi lebih banyak uang institusional di masa depan.
“Tiba-tiba, semua titik koneksi mulai tersambung… apa yang sebelumnya tidak jelas menjadi semakin jelas,” kata Tejpaul.
