Harga saham Circle naik 87% dalam sebulan! Perang AS-Iran dan penyesuaian posisi trader, bagaimana menjadi pendorong kenaikan?

Terpicu oleh konflik antara AS dan Iran yang mendorong kenaikan harga minyak dan ekspektasi inflasi, serta didorong oleh aksi short squeeze besar-besaran dari para trader, harga saham Circle melonjak sebesar 87% dalam sebulan. Namun, analis memperingatkan bahwa berdasarkan model valuasi dan rasio harga terhadap penjualan, harga saham saat ini sudah sangat overvalued.

Harga saham Circle melonjak 87% dalam sebulan, apakah perang AS-Iran menjadi faktor pendorong?

Penerbit stablecoin USDC, Circle (kode saham: CRCL), harga sahamnya naik sekitar 10% tadi malam (9/3), dan selama sebulan terakhir melonjak total 87,18%. Meskipun masih di bawah puncak saat IPO tahun lalu, kenaikan yang mencengangkan ini tetap menarik perhatian pasar.

Mizuho Bank menyatakan bahwa rebound harga saham Circle disebabkan oleh kenaikan harga minyak yang dipicu oleh meningkatnya ketegangan di Timur Tengah.

Sejak konflik di Teluk Persia pecah pada 28 Februari, harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) telah melonjak sekitar 35%. Analisis Mizuho menunjukkan bahwa harga minyak yang tinggi dapat memicu kembali tekanan inflasi, menurunkan ekspektasi pasar terhadap kemungkinan Federal Reserve menurunkan suku bunga, dan membatasi kemampuan bank sentral untuk menurunkan suku bunga.

Dalam kondisi lain tetap sama, penerbit stablecoin dapat memperoleh manfaat dari lingkungan suku bunga yang lebih tinggi, karena cadangan dolar yang mereka investasikan dapat menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi.

Sumber gambar: Google

Apakah penyesuaian posisi trader adalah kunci utama?

Penyesuaian posisi trader juga memainkan peran penting dalam lonjakan harga saham ini. Meskipun laporan keuangan kuartal keempat Circle menunjukkan bahwa pasokan USDC tetap stabil, analis berpendapat bahwa volatilitas harga yang besar terutama dipicu oleh aksi short squeeze yang terjadi sebelum laporan dirilis.

Markus Thielen, pendiri 10x Research, kepada media luar seperti CoinDesk mengatakan bahwa faktor utama yang mendorong kenaikan ini adalah penyesuaian posisi trader, sementara data dari berita utama memiliki pengaruh yang relatif kecil.

Data yang dia miliki menunjukkan bahwa, sebelum laporan keuangan, hedge fund telah mengakumulasi posisi short yang besar, yang secara murni menciptakan peluang tinggi untuk short squeeze, tanpa adanya re-evaluasi fundamental. Data FactSet menunjukkan bahwa saat ini rasio short sekitar 13% dari total saham yang beredar, dan diperkirakan membutuhkan sekitar dua hari untuk menutup posisi short tersebut.

Baca juga:
Hana Bank bekerja sama dengan Circle dan bursa! Uji pembayaran USDC di Korea Selatan, konsumen dapat menikmati cashback 5%

Apakah harga saham Circle overvalued atau undervalued?

Terkait apakah harga saham Circle saat ini berada dalam kondisi overvalued, analis Bailey Pemberton melakukan analisis menggunakan dua pendekatan berikut:

Model Diskonto Arus Kas (DCF)

Pemberton menggunakan model DCF untuk menilai nilai perusahaan, dengan memproyeksikan arus kas masa depan dan mendiskontokannya kembali ke nilai saat ini, sehingga mendapatkan estimasi nilai intrinsik perusahaan.

Untuk Circle, model ini memakai pendekatan dua tahap arus kas bebas ekuitas. Dalam 12 bulan terakhir, arus kas bebas Circle sekitar 336 juta dolar AS, dan analis memperkirakan akan mencapai 628,9 juta dolar AS pada tahun 2030.

Dengan menjumlahkan nilai diskonto dari proyeksi ini dan nilai terminalnya, didapatkan estimasi nilai intrinsik per saham sebesar 42,25 dolar AS. Dibandingkan dengan harga saham saat ini sebesar 111,84 dolar AS, saham ini dinilai lebih tinggi 164,7%, menunjukkan bahwa harga saat ini sangat overvalued.

Sumber gambar: Valuasi model DCF oleh Bailey Pemberton, yang memperkirakan nilai perusahaan dengan memproyeksikan arus kas masa depan dan mendiskontokannya kembali ke nilai saat ini.

Rasio Harga terhadap Penjualan (P/S)

Selanjutnya, Pemberton meninjau rasio P/S, yang mengukur berapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap dolar penjualan.

Saat ini, rasio P/S Circle adalah 9,67 kali, sementara rata-rata rasio P/S industri perangkat lunak adalah 3,56 kali, dan rata-rata industri sejenis Circle adalah 9,00 kali, menunjukkan bahwa harga pasar Circle relatif tinggi.

Dengan mempertimbangkan pertumbuhan laba, margin keuntungan, dan karakteristik risiko, analis memperkirakan rasio P/S wajar untuk Circle adalah sekitar 3,97 kali. Dibandingkan rasio aktual sebesar 9,67 kali, indikator ini juga menunjukkan bahwa saham ini mahal dan berisiko tinggi overvalued.

Sumber gambar: Bailey Pemberton, indikator rasio P/S yang mengukur berapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap dolar penjualan.

Isi artikel ini dirangkum oleh Agent Kripto dari berbagai sumber, disunting dan direview oleh Crypto City. Saat ini masih dalam tahap pelatihan, sehingga mungkin terdapat bias logika atau kesalahan informasi. Isi ini hanya untuk referensi, bukan sebagai saran investasi.