Bangko Sentral ng Pilipinas menerbitkan Memorandum No. M-2026-027 yang mengizinkan bank-bank dan bank kuasi di Filipina untuk untuk sementara waktu mengecualikan kerugian yang belum direalisasi pada surat berharga pemerintah dalam peso dari perhitungan modal regulasi mulai 1 April hingga 31 Desember 2026. Langkah relaksasi ini merespons volatilitas pasar yang dipicu oleh konflik Timur Tengah, yang mendorong kenaikan imbal hasil dan menurunkan nilai obligasi. Bank-bank Filipina memiliki surat berharga pemerintah yang mencakup sekitar 30% dari aset sistem perbankan per Maret, dengan sekitar 40% dari kepemilikan tersebut diklasifikasikan sebagai nilai wajar melalui pendapatan komprehensif lainnya, sehingga membuat mereka terekspos pada perlakuan mark-to-market yang dapat menekan rasio modal selama gejolak pasar.
Memorandum BSP No. M-2026-027 Memberikan Keringanan Modal Hingga Akhir Tahun
Keringanan BSP berlaku untuk surat berharga pemerintah yang dibukukan pada nilai wajar melalui pendapatan komprehensif lainnya. Surat berharga ini adalah surat berharga yang belum dijual oleh bank, tetapi perubahan nilai pasarnya mempengaruhi modal bank. Tindakan ini melindungi dampak kondisi pasar yang telah mengganggu pasar keuangan, mendorong kenaikan imbal hasil, dan akibatnya menurunkan nilai beberapa kepemilikan obligasi. Ketika imbal hasil naik, harga obligasi biasanya turun.
Keringanan ini berlangsung dari 1 April hingga 31 Desember 2026. Mulai Januari 2027, aturan modal biasa akan berlaku kembali. BSP mengizinkan bank untuk mengecualikan beberapa kerugian kertas yang disebabkan oleh gejolak pasar saat menghitung rasio modal utama. Rasio ini mengukur seberapa besar bantalan keuangan yang dimiliki bank untuk menyerap kerugian.
BSP mengatakan tujuan dari kebijakan baru ini adalah untuk mencegah "pergerakan pasar sementara agar tidak mempengaruhi secara tidak semestinya kekuatan modal yang dilaporkan dari bank dan bank kuasi."
Kerugian Kertas Mencerminkan Penurunan Nilai Pasar Tanpa Penjualan Aset
Kerugian kertas terjadi ketika nilai pasar suatu aset turun, tetapi bank belum benar-benar menjual aset tersebut. Misalnya, sebuah bank mungkin memiliki obligasi pemerintah yang dibeli pada harga tertentu. Jika suku bunga naik, atau jika investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi karena perang, lonjakan harga minyak, inflasi, atau ketidakpastian, harga pasar obligasi tersebut turun.
Bank sekarang memiliki kerugian kertas karena obligasi tersebut bernilai lebih rendah di pasar. Namun jika bank tidak menjual obligasi tersebut dan pemerintah terus membayar sesuai janji, bank mungkin masih bisa memulihkan nilai penuh saat obligasi jatuh tempo. Jika bank menghadapi krisis likuiditas dan harus menjual obligasi, maka kerugian kertas tersebut menjadi kerugian nyata.
Ketika rasio modal turun, bank seharusnya menjadi lebih konservatif. Mereka mungkin memperlambat pinjaman, menjual aset, menyimpan uang tunai, atau menunda ekspansi. Itulah hasil yang tampaknya ingin dihindari BSP, terutama jika kerugian terutama disebabkan oleh volatilitas pasar sementara dan bukan kelemahan aktual pada aset bank.
Mantan Wakil Gubernur BSP Memperingatkan Risiko Moral Hazard
Mantan wakil gubernur BSP Diwa Guinigundo menyampaikan kekhawatiran tentang moral hazard. Menulis untuk firma analisis riset geopolitik GlobalSource Partners, Guinigundo mengatakan: "Pilihan kebijakan BSP tetap menimbulkan pertanyaan kebijakan yang sah. Keringanan regulasi pasti menciptakan tingkat moral hazard tertentu. Peminjam mungkin mengharapkan keringanan pembayaran di masa depan selama guncangan eksternal, sementara bank mungkin menjadi kurang disiplin dalam mengakui risiko kredit yang muncul atau memperkuat penyangga modal jika keringanan regulasi dianggap tersedia dengan mudah. Keringanan yang berkepanjangan atau berulang juga dapat menunda pengakuan aset bermasalah, mendistorsi alokasi kredit, dan melemahkan disiplin pasar."
Aturan modal ada untuk memberi insentif kepada bank untuk mengatur diri sendiri dan lebih berhati-hati. Jika kerugian kertas mengurangi modal, mereka mendorong bank untuk mengelola risiko suku bunga dengan hati-hati. Dengan menghilangkan dampak modal tersebut untuk sementara, regulator dapat melemahkan disiplin tersebut. Bank mungkin menjadi kurang hati-hati jika mereka mengharapkan keringanan setiap kali pasar bergerak melawan mereka.
Moody's Menilai Keringanan sebagai Kredit Negatif di Tengah Eksposur Surat Berharga Pemerintah yang Tinggi
Moody's Ratings mengatakan surat berharga pemerintah mencakup sekitar 30% dari aset sistem perbankan per Maret, salah satu bagian tertinggi di Asia. Sekitar 40% dari kepemilikan tersebut diklasifikasikan sebagai FVOCI, yang berarti mereka terekspos pada perlakuan mark-to-market.
"Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah telah menekan rasio modal bank-bank Filipina karena mereka memegang sejumlah besar surat berharga pemerintah berdurasi panjang," kata Moody's.
Menurut Moody's, kerugian yang belum direalisasi berkisar antara 1,2% hingga 4,3% dari modal CET1 pada kuartal pertama 2026, sementara kerugian kumulatif yang belum direalisasi pada modal CET1 berkisar antara 1,3% hingga 7,5%. Common Equity Tier 1, atau CET1, adalah bentuk modal bank terkuat dan lini pertahanan pertama terhadap kerugian.
Moody's menyebut keringanan BSP sebagai "kredit negatif," karena melindungi rasio modal dari dampak kenaikan imbal hasil obligasi. Fitch Ratings telah menurunkan prospek 2026 untuk sektor perbankan Filipina dari "netral" menjadi "memburuk," dengan mengutip risiko penurunan kualitas kredit yang lebih tinggi, pertumbuhan pinjaman yang lebih lambat, dan profitabilitas yang lebih lemah.
BSP Memastikan Pemantauan dan Perlindungan Tetap Berlangsung
BSP memiliki perlindungan yang tetap berlaku meskipun ada keringanan sementara. Bank tetap harus mengakui dan melaporkan kerugian mereka dalam laporan keuangan dan laporan keuangan. BSP juga mengatakan akan memantau tambahan surat berharga pemerintah yang dibukukan di akun FVOCI oleh bank yang menggunakan keringanan tersebut. BSP juga dapat membatasi akses mereka ke fasilitas likuiditas BSP tertentu.
BSP merilis pernyataan pada Jumat, 26 Juni yang meyakinkan bahwa mereka memantau risiko. "Bank-bank Filipina tetap berada dalam posisi yang baik untuk menahan potensi guncangan, didukung oleh likuiditas yang memadai, penyangga modal yang cukup, dan kualitas aset yang terkelola. Meskipun tekanan mungkin muncul di segmen peminjam tertentu, risiko tetap terkendali, tanpa bukti penurunan yang meluas," kata bank sentral.
"BSP mengharapkan bank untuk mempertahankan standar kredit yang hati-hati, pencadangan yang memadai, tata kelola yang kuat, dan penyangga modal serta likuiditas yang cukup. BSP siap mengambil tindakan pengawasan yang tepat, jika diperlukan, untuk menjaga stabilitas keuangan dan melindungi masyarakat."
FAQ
Apa yang dilakukan BSP terkait perhitungan modal bank?
Bangko Sentral ng Pilipinas menerbitkan Memorandum No. M-2026-027 yang mengizinkan bank-bank dan bank kuasi di Filipina untuk untuk sementara waktu mengecualikan kerugian yang belum direalisasi pada surat berharga pemerintah dalam peso dari perhitungan modal regulasi mulai 1 April hingga 31 Desember 2026. Keringanan ini berlaku untuk surat berharga pemerintah yang dibukukan pada nilai wajar melalui pendapatan komprehensif lainnya.
Mengapa BSP memberikan keringanan sementara ini kepada bank?
Langkah relaksasi ini merespons volatilitas pasar yang dipicu oleh konflik Timur Tengah, yang mendorong kenaikan imbal hasil dan menurunkan nilai obligasi. BSP mengatakan tujuannya adalah untuk mencegah "pergerakan pasar sementara agar tidak mempengaruhi secara tidak semestinya kekuatan modal yang dilaporkan dari bank dan bank kuasi."
Kekhawatiran apa yang disampaikan mantan wakil gubernur BSP Diwa Guinigundo tentang langkah keringanan ini?
Guinigundo memperingatkan bahwa keringanan regulasi pasti menciptakan tingkat moral hazard tertentu. Dia mengatakan peminjam mungkin mengharapkan keringanan pembayaran di masa depan selama guncangan eksternal, sementara bank mungkin menjadi kurang disiplin dalam mengakui risiko kredit yang muncul atau memperkuat penyangga modal jika keringanan regulasi dianggap tersedia dengan mudah.
