Bank of England menerbitkan kebijakan final dan draf aturan untuk stablecoin sistemik, dengan menghapus batas kepemilikan per individu dan memperkenalkan batas penerbitan total senilai £40 miliar. Regulator juga melonggarkan persyaratan aset cadangan, sehingga hingga 70% dapat ditempatkan dalam utang pemerintah Inggris jangka pendek, serta menyatakan akan menyelesaikan aturan tersebut pada akhir 2026. Perubahan kebijakan ini mengikuti kritik industri terhadap batas kepemilikan yang diajukan dalam konsultasi November 2025, yang memperingatkan bahwa batas ketat akan menghambat kasus penggunaan di dunia nyata. Sarah Breeden, Deputi Gubernur untuk Stabilitas Keuangan, menyebut langkah tersebut sebagai tonggak penting dalam mendukung pilihan dan inovasi dalam pembayaran di Inggris. Kerangka yang diperbarui ini merupakan upaya bersama Bank of England dan Financial Conduct Authority untuk mengembangkan rezim stablecoin yang lebih luas, dengan transisi terkelola bagi perusahaan yang berpindah dari status non-sistemik ke sistemik.
Bank of England Mengganti Batas Kepemilikan dengan Batas Penerbitan £40 Miliar
Dalam konsultasi November 2025, Bank of England mengusulkan batas kepemilikan sebesar £20.000 untuk individu dan £10 juta untuk bisnis yang menggunakan stablecoin sistemik. Batas tersebut kini telah dihapus. Kelompok industri secara tegas mengkritik proposal ini, dengan memperingatkan bahwa batas kepemilikan yang ketat akan membuat banyak kasus penggunaan di dunia nyata menjadi sulit atau tidak mungkin.
Sebagai gantiknya, regulator memperkenalkan batas sementara pada total pasokan setiap stablecoin sistemik. Saat peluncuran, batas itu akan ditetapkan pada £40 miliar per penerbit. Bank of England mengatakan pendekatan ini harus menghasilkan hasil manajemen risiko yang serupa, tetapi dengan biaya lebih murah dan lebih mudah diterapkan. Pendekatan ini juga memungkinkan individu dan bisnis menggunakan stablecoin tanpa pembatasan kepemilikan langsung.
Batas penerbitan akan dikelola pada level penerbit, bukan dengan melacak saldo setiap pengguna. Ini membuat aturan lebih mudah ditegakkan, terutama di jaringan terdistribusi atau terdesentralisasi. Bank of England mengatakan pihaknya akan meninjau batas tersebut secara berkala dan menghapusnya setelah risiko terhadap pasokan kredit di perekonomian yang lebih luas telah ditangani secara memadai.
Bank of England Menetapkan Batas £40 Miliar untuk Mendukung Skala Sistem Pembayaran
Bank of England mengatakan batas £40 miliar harus memungkinkan penerbit stablecoin sistemik beroperasi pada skala yang layak dan mendukung volume transaksi harian yang sebanding dengan sistem pembayaran utama lainnya di Inggris. Sebagai perbandingan, regulator menunjuk volume harian rata-rata di Faster Payments dan skema kartu, yang berada di kisaran £1,4 miliar hingga £2,2 miliar.
Batas yang diusulkan juga mewakili kira-kira 10% dari nilai harian rata-rata yang diproses melalui CHAPS. Menurut Bank of England, level ini memungkinkan stablecoin sistemik digunakan untuk sisi kas penyelesaian dalam Digital Securities Sandbox tanpa menciptakan pembatasan yang tidak perlu.
Regulator menekankan bahwa batas penerbitan dimaksudkan bersifat sementara. Pihaknya memperkirakan batas tersebut akan dilonggarkan dan akhirnya dihapus setelah dampak nyata stablecoin terhadap ekonomi menjadi lebih jelas, termasuk bagaimana bank menyesuaikan model pendanaan mereka sebagai respons.
Bank of England Melonggarkan Persyaratan Cadangan hingga 70% Utang Pemerintah Inggris
Bank of England juga melonggarkan sebagian dari kerangka cadangan yang diusulkan. Kini penerbit stablecoin sistemik diizinkan memegang hingga 70% aset pendukung dalam utang pemerintah Inggris jangka pendek, naik dari 60% yang sebelumnya diusulkan. Sisanya harus disimpan sebagai simpanan tanpa bunga di bank sentral.
Proposal sebelumnya menimbulkan kekhawatiran bahwa rezim Inggris bisa kurang menarik dibanding AS dan UE, karena sebagian besar cadangan tidak menghasilkan pendapatan. Kerangka yang diperbarui mengurangi beban tersebut, meskipun penerbit tetap harus menyimpan sebagian cadangan mereka dalam simpanan bank sentral yang tidak menghasilkan bunga.
Bank of England dan Financial Conduct Authority sedang mengembangkan rezim stablecoin yang lebih luas secara bersama-sama, termasuk transisi terkelola bagi perusahaan yang berpindah dari status non-sistemik ke sistemik. Detail lebih lanjut diharapkan akan dipublikasikan bersamaan dengan aturan final FCA.
FAQ
Apa yang diubah Bank of England dalam kebijakan stablecoin-nya?
Bank of England menghapus batas kepemilikan individual sebesar £20.000 untuk individu dan £10 juta untuk bisnis, menggantinya dengan batas penerbitan total senilai £40 miliar per penerbit stablecoin sistemik. Regulator juga melonggarkan persyaratan cadangan agar memungkinkan hingga 70% ditempatkan dalam utang pemerintah Inggris jangka pendek, naik dari 60%.
Mengapa Bank of England menetapkan batas penerbitan sebesar £40 miliar?
Bank of England mengatakan batas £40 miliar harus memungkinkan penerbit stablecoin sistemik beroperasi pada skala yang layak dan mendukung volume transaksi harian yang sebanding dengan sistem pembayaran utama lainnya di Inggris. Batas ini mewakili kira-kira 10% dari nilai harian rata-rata yang diproses melalui CHAPS dan selaras dengan volume harian rata-rata di Faster Payments serta skema kartu, yang berada di kisaran £1,4 miliar hingga £2,2 miliar.
Kapan Bank of England akan menyelesaikan aturan stablecoin?
Bank of England mengatakan pihaknya berniat menyelesaikan aturan pada akhir 2026. Batas penerbitan bersifat sementara dan akan ditinjau secara berkala, dengan rencana untuk melonggarkannya dan akhirnya menghapusnya setelah dampak nyata stablecoin terhadap ekonomi menjadi lebih jelas.
