Penambangan Cryptocurrency Februari: Keuntungan Turun ke Titik Terendah Sejarah, Bitdeer Menutup Posisi BTC tetapi Kekuatan Hash Tetap Berkuasa

Indikator utama keuntungan industri penambangan Bitcoin, Hashprice, pada bulan Februari turun ke level terendah dalam sejarah, menurut data dari Luxor Technology, pendapatan per TH/hari sekitar 0,03 dolar AS. Pada saat yang sama, Bitdeer Technologies Group (kode NASDAQ: BTDR) menutup seluruh kepemilikan Bitcoin miliknya, namun dengan kekuatan hashing mandiri sebesar 63,2 EH/s melampaui MARA.

Hashprice mencatat rekor terendah: ruang keuntungan industri menurun secara menyeluruh

Di tengah harga Bitcoin yang menembus di bawah 70.000 dolar AS, kenaikan biaya energi, dan badai musim dingin di Amerika Serikat, banyak perusahaan penambangan terpaksa menutup sebagian peralatan mereka. QCP Capital menunjukkan bahwa harga Bitcoin saat ini masih jauh di bawah biaya penambangan rata-rata sekitar 84.000 dolar AS, sehingga tekanan likuiditas bagi perusahaan penambangan terus meningkat. f2pool juga memperingatkan bahwa pada level harga sekitar 75.000 dolar AS, mesin penambangan dengan efisiensi energi sekitar 23,3 W/T sudah mendekati titik impas, dan jika harga terus turun, mesin dengan konsumsi energi tinggi akan menghadapi tekanan operasional yang lebih besar.

Matthew Sigel, kepala riset aset digital di VanEck, menyatakan bahwa tekanan yang dihadapi industri penambangan saat ini didorong oleh lima faktor yang saling bertumpuk: pelepasan leverage secara cepat (kontrak berjangka Bitcoin yang belum terlunasi dalam satu minggu turun dari 61 miliar dolar AS menjadi 49 miliar dolar AS), peningkatan tekanan penjualan dari penambang, penurunan narasi pengembalian investasi infrastruktur, kekhawatiran terhadap risiko komputasi kuantum, dan psikologi siklus empat tahun yang kembali mempengaruhi suasana pasar.

Bitdeer menutup kepemilikan BTC namun menjadi raja kekuatan hashing: sinyal kontradiktif

Per 20 Februari 2026, kepemilikan BTC milik Bitdeer turun menjadi nol, dan selama minggu tersebut mereka menjual seluruh 189,8 BTC yang dihasilkan, sehingga perubahan bersih adalah -943,1 BTC. Namun, dalam periode yang sama, berkat penggunaan berkelanjutan mesin penambangan SEALMINER yang dikembangkan sendiri, kekuatan hashing mandiri mereka mencapai 63,2 EH/s, melampaui MARA dan menjadikan mereka perusahaan penambangan dengan kekuatan hashing mandiri tertinggi di pasar (dikonfirmasi oleh analis JPMorgan).

Pendiri Wu Jihan menjelaskan bahwa saat ini kepemilikan nol tidak berarti masa depan akan tetap demikian. Pengosongan BTC dilakukan sebagai langkah awal untuk menyiapkan dana likuiditas, guna menilai beberapa peluang akuisisi tanah dan listrik. Selain itu, Bitdeer juga mengumumkan penerbitan obligasi konversi swasta sebesar 300 juta dolar AS yang jatuh tempo tahun 2032, dengan dana utama digunakan untuk ekspansi pusat data, komputasi berkinerja tinggi (HPC), dan bisnis cloud AI.

Ringkasan kinerja dan peristiwa utama perusahaan penambangan bulan Februari

MARA Holdings: Kerugian bersih Q4 2025 sebesar 1,7 miliar dolar AS, kekuatan hashing meningkat tahunan menjadi 66,4 EH/s, dan akhir tahun memegang 53.822 BTC.

Hut 8: Kerugian bersih tahunan 2025 sebesar 248 juta dolar AS, menandatangani perjanjian sewa AI selama 15 tahun dengan nilai sekitar 7 miliar dolar AS.

Canaan (嘉楠科技): Mengakuisisi 49% saham proyek tiga tambang Cipher Mining dengan nilai sekitar 39,75 juta dolar AS, total kapasitas listrik 120 MW.

NFN8 Group: Mengajukan perlindungan kebangkrutan Bab 11 di Texas, dengan nilai aset di bawah 50.000 dolar AS.

BitRiver (Rusia): Dihentikan karena sengketa utang dan proses pengawasan kebangkrutan oleh pengadilan, beberapa pusat data berhenti beroperasi, pendiri dan CEO ditahan di bawah pengawasan.

Transformasi industri semakin cepat: AI/HPC menjadi jalur baru industri

MARA bekerja sama dengan Starwood Capital Group mengubah pusat penambangan Bitcoin menjadi pusat data AI/HPC, dengan kapasitas awal sekitar 1 GW dan dapat diperluas hingga 2,5 GW. Investor agresif Starboard Value menekan Riot Platforms agar mengalihkan sekitar 1,7 GW kapasitas listrik di Texas untuk keperluan AI/HPC, yang diperkirakan akan menghasilkan EBITDA lebih dari 1,6 miliar dolar AS per tahun. Tether juga mengumumkan peluncuran sistem operasi penambangan Bitcoin sumber terbuka bernama MOS (Mining OS by Tether), berusaha memasuki pasar manajemen infrastruktur industri penambangan.

Laporan riset Paradigm menunjukkan bahwa penambangan Bitcoin harus diposisikan sebagai aset fleksibilitas penggunaan listrik jaringan, bukan sebagai beban energi. Penambang dapat menyesuaikan konsumsi listrik secara dinamis sesuai harga listrik, dan secara aktif mengurangi beban saat tekanan pada jaringan meningkat, memberikan elastisitas permintaan bagi sistem listrik.

Pertanyaan umum

Apa itu Hashprice, mengapa menjadi indikator utama keuntungan industri penambangan?

Hashprice mengukur pendapatan harian per satuan kekuatan hashing (per TH/s), secara langsung mencerminkan kemampuan profitabilitas industri penambangan saat ini. Ketika Hashprice menurun, mesin dengan konsumsi energi tinggi akan lebih cepat mencapai titik impas, menjadikannya indikator utama untuk menilai kesehatan keseluruhan industri penambangan.

Apakah penutupan kepemilikan BTC oleh Bitdeer menunjukkan kepercayaan industri yang menurun?

Pihak Bitdeer menyatakan bahwa langkah ini adalah keputusan pengelolaan likuiditas, bertujuan menyiapkan dana untuk ekspansi pusat data dan bisnis AI, bukan sebagai sinyal negatif terhadap prospek industri. Wu Jihan menegaskan bahwa saat ini kepemilikan nol tidak menentukan arah masa depan, dan kekuatan hashing mereka tetap akan terus berkembang.

Apakah transformasi perusahaan penambangan ke AI/HPC dapat secara efektif menggantikan pendapatan dari penambangan Bitcoin?

Infrastruktur listrik pusat data dan kebutuhan HPC sangat tumpang tindih, sehingga transformasi ini secara teknis memungkinkan. Namun, berdasarkan laporan keuangan Hut 8 dan TeraWulf, pendapatan dari HPC saat ini masih relatif kecil, dan penambangan tetap menjadi sumber arus kas utama bagi sebagian besar perusahaan. Proses transisi penuh diperkirakan memakan waktu beberapa tahun.