Waspadai Dampak "Black Swan"! Reuters: Kemungkinan Bank of Japan menaikkan suku bunga pada bulan Maret turun menjadi 5%

Reuters mengutip beberapa orang yang mengetahui masalah ini pada 3 Maret 2026, mengatakan bahwa putaran baru volatilitas pasar yang disebabkan oleh konflik AS-Iran telah secara signifikan meningkatkan kemungkinan bahwa Bank of Japan akan menangguhkan kenaikan suku bunga pada pertemuan 18-19 Maret; Setelah Ryozo Himi tidak merilis sinyal hawkish, kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Maret turun dari sekitar 10% menjadi hanya sekitar 5%, dan beberapa sumber mengatakan bahwa “menjadi sulit bagi Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga.”

Logika transmisi “angsa hitam” di Timur Tengah ke kebijakan moneter Jepang

Jepang adalah salah satu ekonomi utama dunia yang sangat bergantung pada bahan bakar impor, dan pecahnya konflik di Timur Tengah secara langsung membawa dua dampak: pertama, kenaikan harga minyak telah mendorong biaya impor, yang dapat menyebabkan kenaikan harga secara keseluruhan melalui inflasi energi; Kedua, jika konflik terus berlanjut, maka akan merusak prospek perusahaan ekspor dan menekan investasi konsumen, sehingga menunda pemulihan ekonomi.

Sejumlah sumber yang akrab dengan pemikiran pengambilan keputusan Bank of Japan mengatakan kepada Reuters bahwa pembuat kebijakan membutuhkan lebih banyak waktu untuk menilai dampak ekonomi dari krisis geopolitik. Sebuah sumber menunjukkan bahwa sementara kenaikan harga minyak dapat mendorong potensi inflasi dalam jangka pendek, jika konflik berlanjut, dampak negatifnya terhadap ekonomi pada akhirnya dapat membanjiri manfaat inflasi, sehingga lebih sulit untuk menetapkan logika kenaikan suku bunga.

Satu-satunya faktor yang dapat mendorong Bank of Japan untuk tetap bertindak pada bulan Maret adalah penurunan tajam dalam yen. Permintaan untuk dolar safe-haven telah meningkat tajam setelah serangan AS terhadap Iran, dan yen mendekati level psikologis utama 160. Sumber mengatakan bahwa jika yen terdepresiasi tajam, itu dapat memaksa Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga untuk mendukung nilai tukar dan mencegah tekanan inflasi yang lebih buruk pada impor.

Penetapan harga pasar dan interpretasi analis

Wakil Gubernur Bank of Japan Ryozo Himi tidak mengirimkan sinyal penyesuaian kebijakan yang akan segera terjadi dalam pidato publiknya pada hari Senin. Keheningan ini telah menjadi referensi penting bagi pasar - dalam beberapa putaran terakhir siklus pengetatan moneter, pejabat Bank of Japan biasanya mengeluarkan sinyal hawkish terlebih dahulu untuk menghindari membuat pasar lengah.

Katsutoshi Inadome, ahli strategi senior di Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, mengatakan: “Jika Bank of Japan mempertimbangkan untuk menaikkan suku bunga pada bulan Maret, Ryozo Himi seharusnya merilis beberapa petunjuk. Dia tidak melakukan itu, yang meyakinkan saya bahwa Bank of Japan akan menyerah untuk menaikkan suku bunga bulan ini.” Dia menambahkan bahwa kenaikan suku bunga berikutnya kemungkinan besar terjadi pada bulan April, terutama jika yen terus melemah.

Data utama ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan

Probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan Maret: Berkurang menjadi sekitar 5% setelah pidato Ryozo Himi (sebelumnya sekitar 10%)

Probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan April: Sekitar 60% pelaku pasar melihat pertemuan 27-28 April sebagai waktu yang lebih mungkin

Survei Reuters: Sebagian besar ekonom yang disurvei memperkirakan Bank of Japan akan menaikkan suku bunga menjadi 1% pada akhir Juni 2026

Tingkat kunci Yen: Yen mendekati 160 terhadap dolar, dan penembusan tajam dapat mendorong Bank of Japan untuk bertindak

Posisi Kazuo Ueda: Dalam wawancara eksklusif dengan Yomiuri Shimbun pada 26 Februari, kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Maret atau April dicadangkan, tetapi menekankan bahwa keputusan tersebut tergantung pada data saat itu

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa hubungan langsung antara penangguhan kenaikan suku bunga Bank of Japan pada bulan Maret dan konflik di Timur Tengah?

Konflik di Timur Tengah memengaruhi kebijakan moneter Jepang melalui dua jalur: kenaikan harga minyak dan prospek ekonomi yang memburuk. Jepang perlu menyeimbangkan tekanan inflasi dan risiko pertumbuhan ekonomi saat membuat keputusan, dan cenderung mengadopsi sikap tunggu dan lihat ketika situasinya tidak pasti, serta menunggu sampai lebih banyak data tersedia sebelum mengambil tindakan. Sumber menunjukkan bahwa tingkat dampak krisis ini tergantung pada berapa lama perang berlangsung.

Mengapa pendekatan yen ke 160 bisa mendorong Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga pada bulan Maret?

Depresiasi yen yang berkelanjutan akan memperkuat biaya impor Jepang (termasuk energi dan makanan), mendorong inflasi domestik, dan mengancam efektivitas kebijakan sebelumnya untuk mengendalikan inflasi. Jika yen jatuh di bawah tingkat support utama seperti 160, tekanan inflasi sekunder dari depresiasi mata uang dapat memaksa Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga lebih awal untuk mendukung nilai tukar, bahkan jika lingkungan makro secara keseluruhan tidak ideal.

Bagaimana penyesuaian ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan memengaruhi pasar mata uang kripto?

Kenaikan suku bunga Bank of Japan biasanya disertai dengan apresiasi yen, yang sering memicu gelombang likuidasi “yen carry trade” — yaitu, dana yang dipinjam dari yen berbunga rendah untuk berinvestasi dalam aset hasil tinggi, termasuk Bitcoin, dipaksa untuk pulih, berdampak pada pasar kripto. Jika Bank of Japan menghentikan kenaikan suku bunga pada bulan Maret, tekanan ini dapat dikurangi sementara, yang kondusif untuk menjaga lingkungan likuiditas untuk aset berisiko yang ada.