Sumber: Xinzhiyuan
Baru saja, MiniMax menyerahkan laporan kinerja pertamanya setelah go public! Pendapatan melonjak 158%, 70% berasal dari luar negeri, peta global MiniMax telah sepenuhnya terbuka. Revolusi AI Agent, pemain China sudah siap.
Menjelang Festival Lampion, MiniMax menyerahkan laporan tahunan pertamanya setelah listing di HKEX.
OpenAI masih membakar uang, kali ini MiniMax langsung menghadapi ujian pasar, menunjukkan kurva pertumbuhan yang mengagumkan—
Dalam periode laporan, perusahaan mencapai total pendapatan sebesar 79,038 juta dolar AS, meningkat 158,9% dibanding tahun sebelumnya, dengan 73% berasal dari pasar internasional.
Laba kotor mencapai 20,079 juta dolar AS, melonjak 437,2% dari tahun lalu, margin laba kotor meningkat menjadi 25,4%, menunjukkan peningkatan kemampuan profitabilitas yang signifikan.
Selain itu, perusahaan telah melayani lebih dari 236 juta pengguna, mencakup lebih dari 200 negara dan wilayah, dengan 214.000 pelanggan perusahaan dan pengembang.
Di balik kurva pertumbuhan ini, kita akhirnya dapat melihat nilai langka dari MiniMax.
Pertama, MiniMax sedang bertransformasi dari perusahaan model besar menjadi platform AI era.
Pendiri sekaligus CEO MiniMax, Yan Junjie, pertama kali menjelaskan secara sistematis: “Nilai platform AI = Kepadatan kecerdasan × Throughput Token.”
Dia menunjukkan bahwa kompetisi utama di industri AI di masa depan adalah kemampuan mendefinisikan batas kecerdasan. Ketika batas kecerdasan dilampaui, akan muncul banyak skenario dan pengguna baru, yang selanjutnya membentuk ekosistem baru dan keuntungan komersial baru.
Kedua, adalah peningkatan efisiensi inferensi. Model teks seri M2 mengurangi biaya komputasi inferensi per juta Token lebih dari 50% dibandingkan Desember tahun lalu, dan model video Heluo mengurangi latensi inferensi lebih dari 30% dalam periode yang sama!
Selain itu, MiniMax telah membangun kemampuan R&D multimodal lengkap, dengan model yang kompetitif secara global di bidang bahasa, video, suara, musik, dan lain-lain.
Bahkan, penempatan global mereka juga mengesankan, seperti MiniMax Agent, HailuoAI, Talkie/Xingye, yang memiliki banyak pengguna setia di dalam dan luar negeri.
Tak heran jika hasil MiniMax begitu mencolok.
Dalam 108 hari, mereka mengembangkan 3 generasi model, kecepatan pengembangan tercepat di industri.
Mengapa mereka mencapai kinerja yang begitu luar biasa? Jelas, ini tidak lepas dari keunggulan teknologi inti MiniMax.
Dalam satu tahun terakhir, model-model MiniMax mengalami iterasi yang sangat cepat, menunjukkan dominasi teknologi perusahaan ini.
Pada awal 2026, MiniMax meluncurkan produk populer MaxClaw, langsung menjadi bom besar di pasar.
Hari ini, MaxClaw telah diluncurkan di platform mobile.
MaxClaw tersedia secara bersamaan di aplikasi MiniMax (iOS & Android) secara global, pengguna dapat langsung menjalankan OpenClaw di ponsel mereka, memungkinkan kolaborasi multi-platform.
“Claw AI cloud” ini secara tiba-tiba mengguncang ketenangan pasar. Ini bukan sekadar iterasi yang lambat, melainkan sebuah revolusi yang nyata.
Berdasarkan kerangka sumber terbuka OpenClaw, MaxClaw dilengkapi model M2.5, dapat di-deploy dengan satu klik, online dalam 10 detik, benar-benar “AI yang dapat digunakan semua orang.”
Hanya dalam beberapa hari, produk ini menyebar dengan cepat dan mendapatkan banyak pujian.
Ketika tren “budidaya lobster” melanda komunitas AI, MiniMax menangkap titik sakitnya, mengemas kerangka sumber terbuka yang berbiaya tinggi menjadi “revolusi tanpa hambatan,” dari mainan pengembang menjadi produk konsumsi massal.
Namun, kisahnya tidak berhenti di situ. Popularitas MaxClaw hanyalah awal dari peningkatan Agent.
Seiring peluncuran MaxClaw, MiniMax Agent Expert 2.0 juga hadir dengan kekuatan besar, memungkinkan pengguna tanpa perlu khawatir tentang pengaturan Skill, SubAgent, MCP, dan secara total merevolusi AI agent!
MiniMax tetap melangkah maju, karena mereka tahu bahwa model dasar adalah fondasi utama kecerdasan. Popularitas MaxClaw didukung oleh peningkatan kemampuan berkat iterasi model.
Dalam 108 hari, MiniMax memperbarui tiga model: M2, M2.1, dan M2-her, dengan kecepatan kemajuan tertinggi di industri.
Di benchmark SWE-Bench Verified yang paling representatif di bidang pemrograman, seri model M2 mempertahankan kecepatan kemajuan tercepat di industri.
M2 juga menjadi model China pertama di OpenRouter yang konsumsi token harian melebihi 50 miliar!
M2 mendefinisikan ulang keseimbangan antara efektivitas, harga, dan kecepatan, dengan kemampuan utama pemrograman, panggilan alat, dan pencarian mendalam, memimpin peringkat konsumsi token.
Segera, M2.1 hadir, meningkatkan performa dalam tugas dunia nyata yang kompleks.
Selain itu, model dasar produk interaktif AI Xingye dan Talkie, M2-her, mencapai posisi teratas secara global dalam pengujian percakapan panjang 100 putaran.
Model terbaru M2.5 menggunakan arsitektur MoE, dengan total parameter 229 miliar, 10 miliar parameter aktif per token, kecepatan inferensi mencapai 100 token/detik, dan jendela konteks dari 200.000 hingga 1 juta!
Dalam kode, panggilan alat, dan penalaran logika, keunggulan M2.5 sangat jelas.
Di balik pelatihan model M2.5, tim merancang sistem Agent RL asli asinkron—Forge—yang mempercepat pelatihan hingga 40 kali lipat, memecahkan “segitiga mustahil.”
Dalam skenario produktivitas seperti pemrograman, panggilan alat, pencarian, dan pekerjaan kantor, mereka masuk ke jajaran terdepan global, sejajar dengan Claude Opus 4.6, Gemini 3 Pro, GPT-5.2, dan lainnya.
Tidak hanya performa yang kuat, tetapi juga nilai ekonomi yang tinggi.
Tanpa batasan biaya, menjalankan agen kompleks adalah tujuan tim MiniMax, dan M2.5 hampir mewujudkannya.
Versi M2.5 dengan 50 TPS hanya memerlukan biaya output 5-10% dari model sejenis seperti Opus, Gemini 3 Pro, dan GPT-5.
Dari segi performa, di mana letak nilai langka MiniMax?
Terobosan teknologi akhirnya diterjemahkan ke dalam nilai bisnis.
Seiring peningkatan kemampuan model dan penurunan biaya operasional Agent, pertumbuhan bisnis MiniMax pun semakin kokoh.
Dari data kinerja terbaru, strategi “multimodal + produk terintegrasi + globalisasi” yang dibangun MiniMax mulai menunjukkan nilai bisnis yang unik.
Pertama, perusahaan menunjukkan hasil pertumbuhan yang kuat: total pendapatan 79,038 juta dolar AS pada 2026, meningkat 158,9%.
Dalam struktur pendapatan, dua mesin utama mendorong pertumbuhan ini.
Di satu sisi, pendapatan produk asli AI mencapai 53,075 juta dolar AS, naik 143,4%, membuktikan daya tarik pasar aplikasi konsumen.
Di sisi lain, bisnis platform terbuka untuk pengembang berkembang lebih pesat, dengan pendapatan 25,963 juta dolar AS, naik 197,8%, menunjukkan potensi besar dari pemberdayaan teknologi B2B.
Efisiensi komersial juga meningkat secara signifikan. Berkat peningkatan besar dalam efisiensi model dan sistem, serta optimalisasi infrastruktur, margin laba kotor perusahaan dari 12,2% di 2024 menjadi 25,4%, meningkat 13 poin persentase.
Selain itu, tingkat kerugian bersih yang disesuaikan juga menyusut secara signifikan, menandakan bahwa perusahaan sedang menuju model keuangan yang lebih sehat di tengah ekspansi pesat.
Selain itu, akumulasi pengguna dan ekosistem menyiapkan fondasi untuk pertumbuhan berkelanjutan di masa depan.
Hingga saat ini, MiniMax telah melayani lebih dari 236 juta pengguna, dengan 214.000 pelanggan perusahaan dan pengembang.
Yang patut dicatat, jumlah pengguna baru platform terbuka pada Februari 2026 telah lebih dari 4 kali lipat dari level Desember 2025, menunjukkan daya dorong pertumbuhan yang sangat kuat.
Di balik angka-angka kuat ini, terdapat kemampuan multimodal penuh, strategi produk terintegrasi, dan ekosistem bisnis global dari MiniMax.
Multimodal: Efisiensi di balik biaya
Saat ini, MiniMax telah mencapai prestasi luar biasa di bidang multimodal.
Dalam struktur organisasi AI native, MiniMax memiliki kekuatan kompetitif global di bidang bahasa, video, suara, musik, dan lain-lain.
Secara umum, untuk mencapai posisi terdepan secara internasional di bidang multimodal, diperkirakan membutuhkan investasi sekitar satu miliar dolar AS. Namun, MiniMax hanya menghabiskan sekitar 5 juta dolar AS untuk mencapainya.
Pada Februari 2026, MiniMax merilis M2.5. Model ini mampu bekerja selama satu jam dengan kecepatan 100 token per detik, hanya dengan biaya 1 dolar.
Ini berarti, 10.000 dolar dapat digunakan untuk menjalankan 4 agen secara terus-menerus selama satu tahun, membuat operasional agen kompleks secara ekonomi menjadi sangat skalabel!
Mengapa mereka bertekad untuk mengembangkan multimodal secara penuh?
Sejak awal, MiniMax yakin bahwa jalur ini dapat diandalkan.
Tren terbaru juga membenarkan penilaian mereka: dalam enam bulan terakhir, penggabungan multimodal telah mengubah batas kecerdasan, seperti Nano Banana Pro yang viral di seluruh internet.
Tren industri ini sudah sangat jelas: masa depan AGI pasti akan menjadi model multimodal. Penggabungan multimodal adalah jalan wajib untuk meningkatkan batas kecerdasan.
Saat ini, cadangan teknologi multimodal ini telah menjadi keunggulan kompetitif besar.
MiniMax adalah salah satu dari tiga perusahaan domestik yang mampu mencapai posisi terdepan di setiap modalitas, dan satu-satunya startup independen.
Produk terintegrasi: Benteng pertahanan utama
Selain itu, strategi produk terintegrasi juga menjadi benteng utama MiniMax.
Saat ini, banyak perusahaan terjebak pada dua ekstrem: hanya fokus pada model atau hanya pada aplikasi. Akibatnya, mereka kekurangan kemampuan monetisasi atau tidak memiliki hambatan teknologi.
MiniMax, di sisi lain, terus berinvestasi di model dasar dan membangun aplikasi skala besar di sisi produk. Dengan kata lain, mereka telah menyiapkan fondasi untuk pertumbuhan berkelanjutan.
Data dalam laporan keuangan menunjukkan hal ini dengan kuat: margin laba kotor meningkat dari 12,2% di 2024 menjadi 25,4%, naik 13 poin persentase.
Alasannya adalah peningkatan efisiensi model dan sistem, serta optimalisasi infrastruktur—
Di MiniMax, efek skala mulai terlihat.
Dengan kata lain, biaya pengiriman kecerdasan per unit telah ditekan.
Dari sisi biaya, sinyal yang muncul semakin jelas.
Pertama, pengeluaran penjualan dan distribusi turun 40,3%, dari 86,995 juta dolar AS menjadi 51,896 juta dolar AS—penyebabnya sederhana: produk AI asli yang bagus terutama didorong oleh pertumbuhan alami dan word-of-mouth, sehingga biaya promosi berkurang.
Kedua, pengeluaran R&D turun 33,8% (dari 189 juta dolar AS menjadi 253 juta dolar AS), jauh lebih kecil dari pertumbuhan pendapatan 158,9%, menunjukkan efisiensi R&D yang meningkat pesat.
Inilah yang ditekankan dalam laporan tahunan tentang peningkatan efisiensi R&D.
Dilihat dari seluruh pasar, tidak banyak perusahaan yang mampu melakukan semua ini sekaligus—pendapatan melonjak, margin laba meningkat, lebih mudah mendapatkan pelanggan, dan investasi R&D tetap tinggi.
Pasar luar negeri: Menentukan batas tertinggi
Selain itu, strategi globalisasi MiniMax juga sudah matang.
Pada 2025, pendapatan di luar China sekitar 73%, benar-benar mewujudkan struktur pendapatan yang didominasi luar negeri.
Selain itu, bisnis mereka mencakup lebih dari 200 negara dan wilayah, melayani 236 juta pengguna, dan menarik 214.000 pelanggan perusahaan serta pengembang dari lebih dari 100 negara.
Dapat dikatakan, di tengah tekanan dari raksasa AI seperti OpenAI, Anthropic, Google, dan xAI, MiniMax telah menembus jalur ekspor yang benar-benar menguntungkan.
Sejak peluncuran, M2.5 mendapatkan perhatian besar di pasar internasional, dengan banyak keberhasilan: vendor cloud terkemuka dan platform cloud native AI di seluruh dunia telah mengadopsi model MiniMax, termasuk Google Vertex AI, Microsoft Azure AI Foundry, Fireworks AI, Nebius AI, dan lainnya.
Di platform coding terkemuka seperti OpenCode dan Kilo Code, MiniMax sudah menjadi model pilihan utama pengembang!
Baru-baru ini, Notion juga meluncurkan M2.5, yang merupakan model sumber terbuka pertama dan satu-satunya yang diadopsi oleh Notion.
Langkah ini menentukan potensi valuasi yang besar.
Banyak perusahaan AI domestik juga mengatakan “ekspor,” tetapi sebagian besar hanya berhenti pada “lokalisasi produk”—produk yang sama, hanya dipasarkan di pasar berbeda.
Sedangkan MiniMax, lebih dari itu, adalah yang digunakan secara sukarela dan nyata oleh pengguna luar negeri dengan uang asli.
Jelas, MiniMax benar-benar mulai menuju “perusahaan platform AI,” dan mulai menikmati keuntungan bisnis dari inovasi dan keunikan.
Persaingan AI global, memasuki tahap kedua
Ketika produk MiniMax diverifikasi oleh pengguna global, mereka tidak lagi hanya bersaing secara regional, tetapi langsung tampil di panggung utama kompetisi AI global.
Saat ini, kompetisi AI global telah memasuki tahap kedua.
Dari keberhasilan Claude Code hingga popularitas OpenClaw, agen cerdas memasuki era emas.
Keberhasilan Claude Code secara drastis mengakhiri era penulisan kode manual. OpenClaw menyalakan semangat agen personalisasi.
Ketika AI beralih dari sekadar panggilan pasif menjadi aktif bekerja, revolusi Agent benar-benar meledak.
YC menilai, sebuah ekonomi baru yang didorong oleh agen cerdas sedang terbentuk.
Sekarang, kompetisi AI resmi memasuki tahap kedua: dari Coding ke Agent, volume token dan skenario penggunaan akan mengalami ledakan lebih lanjut.
Tren ini juga sangat jelas dalam laporan keuangan MiniMax:
Pada Februari 2026, konsumsi token harian rata-rata seri model M2 meningkat lebih dari 6 kali lipat dibandingkan Desember 2025, termasuk peningkatan lebih dari 10 kali lipat dari CodingPlan.
Di internal MiniMax, agen magang sudah mencakup hampir 90% posisi, termasuk pengembangan pemrograman, analisis data, manajemen operasional, rekrutmen, pemasaran, dan lain-lain.
Dan MiniMax yakin: dalam satu tahun ke depan, tingkat kecerdasan model akan semakin meningkat.
Mereka kali ini mengandalkan tiga jalur utama: pemrograman, produktivitas kantor, dan kreasi multimodal:
Bidang pemrograman akan menyambut kecerdasan setingkat L4 hingga L5, dari “alat” menjadi “rekan kerja” dalam kolaborasi;
Bidang kantor akan meniru kecepatan kemajuan di bidang pemrograman tahun lalu;
Kreasi multimodal akan menuju “hasil langsung yang dapat diserahkan,” termasuk konten panjang dan bahkan output streaming dan real-time.
Gabungan ketiga tren ini menandakan manusia akan menyambut ledakan besar dalam pasokan kecerdasan, serta jendela inovasi yang belum pernah terjadi sebelumnya.
MiniMax memperkirakan, tahun ini konsumsi token kemungkinan akan meningkat 10-100 kali lipat.
Untuk tantangan ini, mereka telah menyiapkan strategi dan mengembangkan model M3 dan Hailuo 3 secara khusus.
Namun yang lebih penting, MiniMax juga membagikan pemikiran mereka tentang masa depan dan tujuan yang lebih besar—
MiniMax: Dari perusahaan model besar menuju perusahaan platform AI
Secara strategis, MiniMax berencana bertransformasi dari perusahaan model besar menjadi perusahaan platform AI era.
Mengapa MiniMax punya peluang menjadi perusahaan platform?
Pertama, pasar AI saat ini bukan pasar yang bersifat stok, melainkan pasar pertumbuhan yang terus menerus; tidak ada “pemenang semua” yang muncul.
Selama ada inovasi dan keunikan, peluang akan selalu ada.
Dan MiniMax sudah mengamankan posisi di tingkat model, produk, dan ekosistem.
Selanjutnya, mereka menyiapkan dua langkah:
Melalui generasi berikutnya dari model multimodal lengkap, mereka akan menembus batas kecerdasan dan membentuk keunikan model;
Membangun produk dan ekosistem yang unik di sekitar model tersebut.
Selain perusahaan besar, MiniMax adalah salah satu dari sedikit perusahaan yang mampu melakukan kedua hal ini secara bersamaan, bahkan mungkin satu-satunya startup di Asia.
Mereka memiliki kepercayaan diri—
Dalam beberapa bulan terakhir, kecepatan iterasi model, pertumbuhan pendapatan, kemampuan layanan pengguna, dan throughput token MiniMax terus meningkat.
Ini memungkinkan mereka lebih cepat menentukan target model baru, karena mereka memanfaatkan AI secara maksimal, sehingga setiap iterasi model secara signifikan meningkatkan dan memperbaiki seluruh kemampuan perusahaan, termasuk R&D dan layanan eksternal.
Ini menciptakan sebuah siklus positif yang menjadi inti keunggulan kompetitif MiniMax.
Selain itu, mereka juga akan memperdalam strategi monetisasi dan memperluas peluang pasar global.
Rekam jejak luar biasa di pasar Hong Kong hanyalah langkah awal.
