Pendapatan penambangan Core Scientific terjun bebas, bisnis pengelolaan meningkat 268% untuk mengimbangi kerugian

Perusahaan mesin penambangan Bitcoin Core Scientific (ticker: CORZ) melaporkan hasil keuangan untuk kuartal keempat tahun 2025, dengan total pendapatan turun menjadi $79,8 juta. Pendapatan layanan terkelola melonjak secara signifikan dari $850 ribu menjadi $3130 ribu, meningkat lebih dari 268%, sebagian mengimbangi kerugian dalam operasi penambangan, menunjukkan bahwa strategi perusahaan untuk bertransformasi menjadi infrastruktur pusat data membuahkan hasil awal.

Analisis Laporan Keuangan Q4: Logika Transformasi di Balik Penurunan Pendapatan Pertambangan

Struktur pendapatan Core Scientific sedang mengalami perubahan mendasar. Terlepas dari penurunan total pendapatan secara keseluruhan, laba kotor meningkat menjadi $20,8 juta pada kuartal keempat dari $480 pada tahun 2024, menunjukkan peningkatan kontribusi laba bisnis escrow. Namun, EBITDA yang disesuaikan tetap negatif di $4,270k, mencerminkan tekanan biaya jangka pendek selama masa transisi. Pada akhir tahun lalu, likuiditas perusahaan adalah $533,4 juta, termasuk $311,4 juta dalam bentuk kas dan setara kas, dan kepemilikan Bitcoin senilai $2,22 miliar. Saham Core Scientific turun sedikit dalam perdagangan setelah jam kerja setelah laporan pendapatan.

Data utama dari laporan pendapatan Core Scientific Q4 2025

Total pendapatan: US$7.980 (turun sekitar 16% dari US$9.490 pada Q4 2024)

Pendapatan penambangan Bitcoin: $4,220 (turun sekitar 47% dari $7,990 pada Q4 2024)

Pendapatan Layanan Terkelola: US$3.130 (naik lebih dari 268% dari US$850 pada Q4 2024)

Maori: US$2.080 (peningkatan signifikan dari US$480 pada Q4 2024)

EBITDA yang Disesuaikan: minus $4,270

likuiditas: $5.334 juta (termasuk $3.114 juta tunai + $2.22 juta dalam Bitcoin)

1.5 Tata Letak Pusat Data GW: Taruhan strategis jangka panjang Core Scientific

Adam Sullivan, CEO Core Scientific, mengatakan, “Kami sudah setengah jalan melalui konstruksi proyek kami yang ada dan telah memperluas platform hosting kami menjadi 1,5 GW kapasitas yang dapat disewakan. Dengan jejak global dan kemampuan eksekusi yang telah terbukti, kami mempercepat kemajuan RFS (Leasable Service) kami di berbagai lokasi untuk memastikan pertumbuhan yang berkelanjutan.”

Latar belakang transformasi ini adalah dilema umum yang dihadapi oleh perusahaan pertambangan: seiring halving pemotongan imbalan blok dan intensifikasi persaingan daya komputasi, margin keuntungan dari bisnis pertambangan murni terus menyempit. Core Scientific telah memilih untuk mengalihkan aset daya dan infrastruktur yang ada ke hosting daya komputasi kepadatan tinggi untuk melayani perusahaan AI dan pelanggan lain dengan kebutuhan komputasi yang haus daya.

Khususnya, pada Oktober tahun lalu, pemegang saham Core Scientific menolak proposal merger semua saham senilai $90 miliar dengan perusahaan daya komputasi AI CoreWeave, meskipun kedua perusahaan masih mempertahankan kemitraan komersial. Keputusan ini memungkinkan Core Scientific untuk terus memajukan jalur transformasi pusat datanya sebagai perusahaan publik independen, dan hasil eksekusi selanjutnya akan menjadi dasar utama bagi pasar untuk mengevaluasi keberhasilan strategi independennya.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa alasan utama penurunan hasil Core Scientific Q4 2025?

Pendapatan penambangan Bitcoin turun dari $7.990 menjadi $4.220, penurunan hampir 47%, dan merupakan alasan utama penurunan pendapatan secara keseluruhan. Dipengaruhi oleh halving Bitcoin, pengurangan imbalan blok, dan intensifikasi persaingan untuk daya komputasi, margin keuntungan bisnis penambangan murni terus menyempit.

Mengapa pendapatan layanan terkelola Core Scientific tumbuh secara signifikan?

Core Scientific secara aktif menyewakan daya komputasi infrastrukturnya kepada pihak ketiga, termasuk perusahaan AI untuk pelanggan permintaan daya komputasi dengan kepadatan tinggi. Pendapatan layanan terkelola melonjak dari $850 ribu menjadi $31,3 juta, meningkat lebih dari 268%, yang mencerminkan pencapaian inti perusahaan dalam mengubah bisnis pusat datanya.

Setelah rencana merger CoreWeave ditolak, bagaimana arah Core Scientific?

Setelah pemegang saham menolak proposal merger senilai $90 juta Oktober lalu, Core Scientific terus memajukan transformasi pusat datanya sebagai perusahaan independen, yang bertujuan untuk memperluas platform kolokasinya menjadi 1,5 GW kapasitas yang dapat disewakan. Kedua perusahaan tetap dalam kemitraan komersial, tetapi kemampuan Core Scientific untuk mengeksekusi secara independen akan diteliti lebih dekat oleh pasar.