a16z Analisis: Biaya AI Setengah, Penggunaan Melipatganda, Orang Amerika Usia 30 Tahun Memasuki Era "Penundaan Dewasa"

“Chart of the Week” terbaru a16z menguraikan empat tren utama: Biaya AI Token dikurangi setengahnya tetapi penggunaannya dua kali lipat, mereproduksi efek Jevons dengan sempurna; Belanja modal AI raksasa teknologi mendekati jumlah total pinjaman baru dari bank di seluruh Amerika Serikat; Peneliti Fed menemukan bahwa pasar prediksi Kalshi menghancurkan institusi profesional dalam perkiraan suku bunga; Proporsi orang berusia 30 tahun di Amerika Serikat yang menikah, membeli rumah, dan memiliki anak telah menurun secara menyeluruh - ijazah perguruan tinggi adalah satu-satunya indikator kenaikan melawan tren, tetapi sentimen “penyesalan pembeli” menyebar. Artikel ini berasal dari A16ZArtikel “Grafik Minggu Ini: DExit . . . nyata atau pura-pura?”, olehzona dinamisPenerjemahan, penulisan.
(Ringkasan: a16z: 17 Tren Potensial di Bidang Kripto pada Tahun 2026)
(Suplemen latar belakang: Mengapa pasar prediksi benar-benar bukan platform perjudian?) ）

Indeks artikel ini

Beralih

• AI yang lebih murah dan lebih ganas - efek Jevons diciptakan kembali
• Seberapa berlebihan belanja modal AI?
• Kalshi mengalahkan agen prediksi profesional
• Generasi berusia 30 tahun di Amerika Serikat: jangan menikah, tidak membeli rumah, tidak punya anak

Delaware masih menjadi tempat yang disukai untuk pendaftaran bisnis di Amerika Serikat, tetapi status ini secara bertahap melonggar:

Menurut Ramp, pangsa Delaware dalam pendaftaran perusahaan baru terus menurun sejak 2023, dengan penurunan sekitar 10% pada kuartal ketiga 2025.

Sejarah tidak hanya berulang, tetapi sering berima… Mungkin.

Delaware tidak selalu menjadi kiblat untuk pendaftaran bisnis.

Sekitar seabad yang lalu, Delaware menggantikan New Jersey – “ibu perwalian” asli – sebagai tempat pilihan untuk pendaftaran bisnis. Alasan mengapa New Jersey kehilangan keuntungannya adalah karena Gubernur Woodrow Wilson saat itu mencoba mengekang “penyalahgunaan perusahaan” dan sangat memperburuk lingkungan bisnis di New Jersey. Hukum perusahaan Delaware dimodelkan setelah hukum New Jersey sebelum era Wilson, dan butuh hampir 100 tahun untuk membangun reputasinya sebagai tempat yang matang dan tidak memihak untuk menyelesaikan perselisihan antara bisnis dan investor.

Namun, parit, yang membutuhkan waktu seratus tahun untuk dibangun, retak hanya dalam beberapa tahun. Benar atau salah, Pengadilan Kanselir Delaware telah mengambil sikap yang lebih lunak pada litigasi pemegang saham dalam beberapa tahun terakhir (terutama dalam beberapa kasus profil tinggi, termasuk namun tidak terbatas pada Tesla), dan perusahaan telah mulai benar-benar memindahkan pendaftaran mereka ke tempat lain. Selamat malam dan semoga berhasil, Delaware.

Ini setidaknya narasi arus utama, tetapi data lain menunjukkan bahwa kebenaran jauh lebih kompleks dari itu.

Pertama, bahkan mitos pendirian Delaware itu sendiri tidak sepenuhnya akurat.

Baru pada tahun 1980-an (sekitar 60 tahun setelah Gubernur Wilson menjabat) Delaware benar-benar melampaui New Jersey untuk menjadi negara bagian nomor satu di AS dalam hal jumlah pendaftaran bisnis:

New Jersey telah mendominasi jauh lebih lama daripada yang digambarkan oleh narasi arus utama. Katalis untuk menyalip Delaware pada akhirnya kemungkinan adalah bahwa Delaware telah mengesahkan serangkaian undang-undang yang terkait dengan tanggung jawab direktur, yang telah membuat perusahaan yang terdaftar sangat disukai, ditambah dengan penguatan efek jaringan yang berkelanjutan, membentuk inersianya sendiri.

Kedua, terlepas dari apa yang terjadi dengan perusahaan publik terkenal (dan perusahaan dalam data Ramp), Delaware terlihat bagus, jika tidak lebih baik, secara keseluruhan:

Menurut data yang dirilis oleh Forum Tata Kelola Perusahaan Harvard Law School, pangsa Delaware dari total jumlah bisnis di negara ini sebenarnya telah meningkat secara signifikan dari akhir 2024 hingga 2025.

Faktanya, jika Anda ingin menemukan kasus “DExit” yang jelas, mungkin ini, dan itu tidak ada hubungannya dengan Tesla, tetapi melibatkan bentuk perusahaan tertentu:

LLC di Wyoming telah meningkat sejak sekitar 2015.

Mengapa?Ini kemungkinan terkait dengan perlindungan aset khusus dan ketentuan privasi dalam undang-undang Wyoming LLC, yang negara bagian sendiri mempromosikan struktur perusahaan ini sebagai “koktail koboi.”

Singkatnya, intinya di sini bukan untuk mengatakan bahwa DExit tidak terjadi (karena setidaknya beberapa data menunjukkan bahwa itu terjadi - bahkan jika hanya beberapa perusahaan terkenal yang pindah), tetapi kenyataannya tentu lebih berliku-liku daripada klaim yang beredar luas di pasar.

Dalam analisis terakhir, Delaware masih memiliki keunggulan dari “opsi default”, dan dengan efek jaringan yang terakumulasi selama bertahun-tahun, tidak akan mudah untuk mengguncangnya.

A16Z juga telah membagikan versi awal dari gambar ini di masa lalu, tetapi karena data terus menumpuk, efeknya menjadi semakin menakjubkan.

AI yang lebih murah dan lebih ganas digunakan - efek Jevons direproduksi

Harga token telah menurun, tetapi penggunaan token telah melonjak melawan tren:

Sejak awal tahun, harga token berbayar telah turun dari sekitar 90 sen per juta token menjadi 50 sen, sementara jumlah token yang diproses hampir dua kali lipat, dari sekitar 6.000 menjadi 12.000.

Ini adalah efek Jevons buku teks: semakin murah AI, semakin banyak orang yang menggunakannya. Ini mengasyikkan.

Ingat ketika seseorang mengatakan bahwa ketika GPU yang lebih baru dan lebih baik keluar, tidak ada yang menginginkan GPU lama?

Sepertinya juga tidak demikian:

Menurut Silicon Data, harga sewa untuk Nvidia H100 dan A100 telah meningkat tahun ini.

Pasar masih jauh dari memiliki daya komputasi berlebih, dan bahkan permintaan yang ada belum dicerna.

Ini bukan analogi yang sempurna, tetapi jika sejarah dapat memberikan referensi,Mungkin perlu beberapa saat sebelum kita benar-benar dapat “melihat” seperti apa “ekonomi” yang digerakkan oleh AI:

Dari diskusi awal Faraday dan Henry tentang arus listrik hingga ledakan nyata gelombang produktivitas industri pada paruh pertama abad ke-20, sekitar 100 tahun telah berlalu di antaranya.

Siklus iterasi teknologi memang telah dipercepat sejak tahun 1820-an, tetapi variabel yang terlibat dalam pergeseran tingkat platform masih sangat beragam.

Roy Amara terkenal berkata:“Kami selalu melebih-lebihkan perubahan dalam dua tahun ke depan dan meremehkan perubahan dalam sepuluh tahun ke depan.”

Seberapa berlebihan belanja modal AI?

Mari kita lihat serangkaian data yang mengejutkan ini: skala belanja modal AI jauh lebih besar dari yang dibayangkan.

Silakan lihat perbandingan berikut:

Belanja modal AI pada tahun 2026 diperkirakan mendekati total pinjaman baru bersih bank di Amerika Serikat pada tahun 2025:

Belanja modal sekitar 33% lebih tinggi dari total pendapatan pajak penghasilan perusahaan AS, yaitu sekitar 3 kali lipat dari total tarif:

Belanja modal sekitar 6 kali total anggaran militer dari negara non-anggota G7 AS:

Jadi,Ya, skala belanja modal AI benar-benar konyol.

Kalshi mengalahkan agen prediksi profesional

Para peneliti Fed percaya bahwa perkiraan kinerja pasar luar biasa.

Setidaknya pada satu indikator, perkiraan Kalshi untuk suku bunga dana federal telah mengungguli agen peramalan profesional:

Untuk perkiraan suku bunga dana federal dalam 150 hari, yaitu setelah 3 pertemuan FOMC, kesalahan absolut rata-rata Kalshi sangat dekat dengan peramal profesional. Tetapi tidak seperti survei yang hanya memberikan snapshot jalur modal setiap enam minggu, Kalshi menyediakan distribusi probabilitas lengkap yang terus diperbarui… Kami menemukan bahwa perkiraan median dan moderat Kalshi tercatat dengan sempurna sehari sebelum pertemuan FOMC, yang merupakan peningkatan yang signifikan secara statistik dari perkiraan dana berjangka Fed.

Dengan kata lain, sementara semua peramal mulai dari titik yang sama, perkiraan Kalshi yang terus diperbarui terus dioptimalkan dari waktu ke waktu, akhirnya mencapai rekor perkiraan yang sempurna sehari sebelum pengumuman resmi suku bunga. Selain itu, Kalshi mengungguli perkiraan pasar berjangka.

Kekuatan Kalshi melampaui suku bunga dana federal. Seperti yang ditunjukkan oleh peneliti Fed, karena tidak ada pasar opsi lain untuk indikator makro seperti inflasi, pertumbuhan, dan pengangguran, Kalshi adalah satu-satunya tempat yang dapat memberikan “‘tolok ukur’ frekuensi tinggi, terus diperbarui, dan terdistribusi dengan baik yang mencerminkan penilaian ‘publik’ tentang arah indikator ekonomi ini.”

Ini penting.

Orang Amerika berusia 30 tahun: jangan menikah, jangan membeli rumah, tidak punya anak

Satu grafik terakhir yang menggugah pikiran dengan (sedikit) komentar:

Persentase orang berusia 30 tahun yang mencapai tonggak sejarah utama dalam hidup telah menurun setidaknya sejak tahun 1980-an.

Semakin sedikit orang berusia 30-an:

hidup mandiri;

telah menikah;

Tinggal bersama anak-anak;

Miliki rumah Anda sendiri.

Satu-satunya pengecualian adalah pendaftaran perguruan tinggi – persentase orang berusia 30-an dengan gelar sarjana hampir dua kali lipat sejak 1995.

Lalu, Apakah kuliah sepadan?

Pencapaian? Bagi generasi ini, itu lebih seperti batu kilangan yang ditekan di leher.

Mungkin ya, mungkin tidak.Namun suasana “penyesalan setelah membaca” memang menyebar.