Setiap perang, lembaga menggunakan trik yang sama! Analis bank investasi mengungkapkan "Tiga Tahap Pola Dana": Jangan terburu-buru membeli saat panik

Setelah konflik antara AS dan Iran meletus, pasar mengalami gejolak hebat. Investor ritel buru-buru menjual atau membeli saham yang sudah melonjak tinggi, sementara institusi tetap diam. Seorang mantan profesional bank menguraikan pola arus dana tiga tahap yang berulang sejak Perang Teluk, Perang Irak, hingga Perang Rusia-Ukraina, menunjukkan bahwa kerugian investor ritel dalam konflik geopolitik hampir merupakan masalah struktural, dan waktu yang tepat untuk berinvestasi biasanya bukan saat badai sedang berlangsung, melainkan setelahnya. Artikel ini berasal dari tulisan Felix Prehn berjudul 《How The US Iran Conflict Will Make Experienced Investors Rich》, diterjemahkan dan diedit oleh Dongqu.
(Prakata: Apakah Bitcoin benar-benar aset safe haven? Dibandingkan tiga kali perang besar terakhir, apakah BTC mengungguli emas, S&P 500…?)
(Latar belakang tambahan: Di era konflik naratif, volatilitas justru menjadi aset nyata?)

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Apa yang dilakukan investor ritel vs institusi
• Bagaimana pasar bergerak setelah konflik geopolitik
• Mengapa kali ini Iran sangat penting
• Tiga tahap setiap konflik
• Ke mana sebenarnya dana mengalir
• Apa yang harus Anda lakukan sekarang

Berita tentang konflik AS-Iran terus bermunculan. Jika Anda bertanya-tanya apakah ada peluang keuntungan dari konflik ini—jawabannya ya. Felix Prehn, mantan profesional bank yang mempelajari peluang berbasis peristiwa (event-driven opportunity) di Wall Street, menemukan bahwa dari Perang Teluk, Perang Irak, hingga Perang Rusia-Ukraina, setiap konflik besar menunjukkan pola pasar tiga tahap yang sama, yang menentukan arus dana institusi.

Dan kali ini, konflik AS-Iran mengikuti skenario yang sama persis.

Apa yang dilakukan investor ritel vs institusi

Saat konflik pecah, perilaku investor ritel umumnya terbagi menjadi tiga kategori:

Mengubah seluruh aset menjadi uang tunai—mengira aman, padahal hanya memastikan uang mereka diserang inflasi secara perlahan; duduk diam di depan layar—melihat akun merah tanpa bergerak; atau langsung membeli saham yang melonjak—seperti minyak, saham industri militer, emas—pada saat terburuk, karena ketakutan mendorong tindakan, tapi tanpa rencana.

Sementara itu, institusi yang mengelola ratusan miliar dolar? Mereka tidak melakukan ketiga hal tersebut. Mereka berdasarkan pola yang dipelajari dari puluhan tahun konflik, bukan emosi.

Bagaimana pasar bergerak setelah konflik geopolitik

Data sejarah menunjukkan: dalam 10 hari pertama setelah konflik geopolitik pecah, indeks S&P 500 biasanya turun 5% sampai 7%. Sekitar 35 hari kemudian, kembali ke posisi awal. Setelah 12 bulan, naik 8% sampai 10%—ini hampir sama dengan rata-rata pengembalian tahun normal.

Contoh nyata: selama Perang Teluk, S&P memberikan pengembalian tahunan sebesar 11,7%, dan setahun setelah perang berakhir, naik 18%. Selama Perang Irak 2003, pasar naik 13,6% dalam tiga bulan. Setelah perang Rusia-Ukraina dimulai tahun 2022, awalnya indeks turun 7%, lalu dalam beberapa bulan kembali ke level sebelum perang.

Kesimpulannya jelas: perang jarang benar-benar menghancurkan pasar. Perang menciptakan ketidakpastian, ketidakpastian menimbulkan penurunan, dan penurunan menciptakan peluang.

Mengapa kali ini Iran sangat penting

Iran memproduksi 3,3 juta barel minyak per hari. Setiap peningkatan konflik—bahkan yang hanya dirasakan pasar sebagai peningkatan—akan meningkatkan risiko pasokan, dan risiko ini menyebar sepanjang rantai industri.

Pasar tidak akan menunggu gangguan pasokan nyata terjadi, melainkan sudah mencerminkan kemungkinan gangguan tersebut dalam harga. Minyak adalah input untuk hampir semua aktivitas produksi—pengangkutan, manufaktur, pelayaran, makanan, pupuk, pendingin udara. Harga minyak yang naik berarti biaya keseluruhan meningkat, mendorong inflasi; inflasi yang tinggi membuat Federal Reserve sulit menurunkan suku bunga; suku bunga tinggi membuat pinjaman rumah, mobil, dan perusahaan menjadi lebih mahal; biaya pinjaman meningkat, laba perusahaan tertekan, dan valuasi saham pun turun.

Rantai transmisi yang jelas: Harga minyak → Inflasi → Suku bunga → Valuasi.

Tiga tahap setiap konflik

Setiap konflik geopolitik akan mendorong arus dana melalui tiga tahap berbeda. Memahami di tahap mana Anda berada akan sangat mempengaruhi tindakan Anda.

Tahap pertama: Dampak

Datang dengan cepat dan keras, didorong oleh emosi dan algoritma. Harga minyak melonjak, indeks VIX (indeks ketakutan) melambung, aset berisiko mengalami penurunan besar—seperti saham teknologi tinggi, saham spekulatif—karena dana mengalir ke aset safe haven, seperti emas, yang juga naik. Media keuangan menayangkan berita nonstop, bertujuan menimbulkan kepanikan.

Tahap ini berlangsung beberapa hari sampai beberapa minggu. Jika Anda membeli minyak, emas, atau saham industri militer saat ini, hampir pasti Anda membeli di puncak. Tindakan impulsif di tahap ini sangat berisiko dan paling mahal.

Tahap kedua: Penyesuaian harga

Ketakutan mulai mereda, pasar beralih dari “perasaan” ke “pemikiran”. Pertanyaan beralih dari “apa yang terjadi” ke “apa yang akan terjadi”—apakah dampak sementara atau perubahan struktural? Apakah inflasi akan bertahan lama? Bagaimana respons Fed? Apakah rantai pasokan akan rusak permanen atau hanya sementara?

Institusi mulai melakukan penataan ulang portofolio di tahap ini. Bukan saat kekacauan awal, melainkan saat kejelasan mulai muncul. Uang pintar mendapatkan keuntungan dari ketenangan setelah badai, bukan dari saat badai sedang berlangsung.

Tahap ketiga: Rotasi

Dana keluar dari sektor yang terdampak, mengalir ke sektor yang diuntungkan oleh kondisi baru.

Ke mana sebenarnya dana mengalir

Energi—tapi bukan yang Anda kira

Dalam jangka pendek, minyak memang mengungguli pasar secara umum. Studi dari bank-bank AS tentang dampak geopolitik tahun 90-an menunjukkan bahwa minyak adalah aset terbaik, dengan rata-rata kenaikan 18%. Tapi yang benar-benar layak dimiliki adalah perusahaan yang bisa mendapatkan “biaya jalan” dari pergerakan harga minyak—perusahaan pipa, terminal penyimpanan minyak, infrastruktur energi.

Pertahanan—lihat pada kontrak jangka panjang, bukan headline

Saham industri militer langsung melonjak saat konflik, beberapa naik lebih dari 30% sejak ketegangan meningkat. Tapi pengeluaran pertahanan bukan kejadian satu kuartal—pemerintah menandatangani kontrak pengadaan jangka panjang, dengan backlog miliaran dolar. Investasi harus diarahkan ke perusahaan yang mengunci pengeluaran selama bertahun-tahun.

Emas dan perak—untuk alokasi jangka panjang

Emas melonjak di tahap pertama, tapi berbeda dengan minyak, biasanya tetap di level tinggi dan tidak kembali turun. Data dari Bank of America menunjukkan bahwa enam bulan setelah konflik, emas tetap mengungguli pasar sebesar 19%. Karena faktor pendorong harga emas—inflasi tinggi, pencetakan uang oleh bank sentral, permintaan safe haven institusi—tidak hilang begitu headline berlalu. Jika konflik berlarut, harga minyak tetap tinggi, inflasi tetap tinggi, Fed tidak bisa menurunkan suku bunga, itulah lingkungan emas yang paling kuat.

Perusahaan dengan kekuatan penetapan harga

Ini sering diabaikan. Jika inflasi bertahan tinggi, Anda harus memegang perusahaan yang mampu meneruskan biaya lebih tinggi ke pelanggan—merek kuat, margin tinggi, tanpa alternatif murah. Sebaliknya, utilitas dan properti biasanya berkinerja buruk dalam kondisi ini karena suku bunga tinggi akan menekan valuasi mereka.

Apa yang harus Anda lakukan sekarang?

Jangan panik jual. Data konflik selama puluhan tahun menunjukkan satu kesimpulan: menjual saat awal gejolak sama saja mengunci kerugian dan melewatkan rebound. Jangan ikut membeli saham yang sudah muncul di berita—kalau Anda mengetahuinya dari berita, Anda sudah terlambat.

Pertahankan posisi utama Anda—perusahaan dengan merek kuat, margin tinggi, dan kekuatan penetapan harga. Kemudian, evaluasi portofolio Anda, tanyakan dua hal: mana yang paling rentan di kondisi saat ini? Di mana dana institusi sedang mengalir, tapi Anda belum berinvestasi?

Langkah Anda adalah “menggeser” portofolio—melakukan rebalancing secara disiplin ke sektor yang sudah mulai didukung institusi, sebelum berita utama menyesatkan Anda.

Artikel ini hanya untuk referensi, bukan saran investasi. Pasar kripto sangat volatil, harap lakukan penilaian risiko secara hati-hati sebelum berinvestasi.