Apakah Akan Terjadi Lagi Kejatuhan Harga Perak? Analis Teratas Ungkap Tanda-Tanda Peringatan

Volatilitas harga perak jarang muncul tanpa peringatan. Tekanan cenderung terbentuk secara diam-diam di bawah permukaan hingga struktur pasar dipaksa untuk merespons. Itulah kekhawatiran yang diangkat Danny, yang dikenal di X sebagai Danny_Crypton, menjelang tanggal 27 Februari. Dia percaya bahwa pasar perak mendekati momen penting yang terkait dengan kontrak berjangka Maret di COMEX.

27 Februari 2026 menandai Hari Pemberitahuan Pertama untuk kontrak berjangka perak Maret, dan angka di balik kontrak tersebut adalah yang membuatnya khawatir. Sekitar 360 hingga 380 juta ons terkait dengan posisi Maret, namun perak yang tersedia untuk pengiriman berada di sekitar 95 hingga 105 juta ons. Ketidakseimbangan antara klaim kertas dan perak fisik ini menjadi inti dari tesisnya.

• Tekanan Pengiriman COMEX dan Rasio Kertas Perak 360 Banding 1
• Defisit Perak Struktural Menambah Tekanan pada Harga Perak
• Tekanan Perumahan di AS Bisa Memperbesar Risiko Likuiditas di Pasar

Tekanan Pengiriman COMEX dan Rasio Kertas Perak 360 Banding 1

Danny menyoroti rasio kertas terhadap fisik yang mendekati 360 banding 1, artinya ratusan klaim ada untuk setiap ons perak nyata di vault. Inventaris baru-baru ini turun di bawah 100 juta ons untuk pertama kalinya dalam sejarah modern, dan penarikan terus berlangsung dengan kecepatan sekitar 785.000 ons per hari. Angka-angka tersebut menunjukkan pasokan semakin ketat sementara eksposur kontrak tetap tinggi.

Hari Pemberitahuan Pertama memaksa trader untuk membuat keputusan. Mereka bisa memperpanjang kontrak ke bulan berikutnya. Mereka bisa menutup posisi untuk uang tunai. Mereka juga bisa menuntut pengiriman perak fisik. Secara historis, hanya 3 hingga 5% pemegang posisi yang meminta metal, yang menjaga sistem tetap dapat dikelola. Danny berargumen bahwa Februari 2026 tampak berbeda, mengutip permintaan pengiriman yang meningkat hingga mendekati 98% dalam siklus sebelumnya.

30 Januari menjadi contoh lain dari perilaku yang tidak biasa. Harga perak turun tajam dari $121 menjadi $64 selama episode tersebut, namun vault masih melihat penarikan sebesar 3,3 juta ons dalam satu hari. Danny menafsirkan itu sebagai pilihan modal besar yang memilih pengelolaan metal fisik bahkan saat harga melemah, yang menantang gagasan bahwa harga yang lebih rendah secara otomatis mengurangi permintaan fisik.

Jika 25 hingga 50% pemegang kontrak meminta pengiriman pada bulan Maret, bursa akan menghadapi tekanan yang hebat. COMEX secara hukum dapat menyelesaikan kontrak secara tunai jika diperlukan, namun Danny menekankan bahwa penyelesaian tunai akan mengonfirmasi perbedaan utama. Perak kertas mewakili leverage dalam sistem keuangan. Perak fisik mewakili kepemilikan akhir atas logam tersebut.

Defisit Perak Struktural Menambah Tekanan pada Harga Perak

Danny memperluas argumen ini dari mekanisme futures ke dinamika pasokan struktural. Pasar perak global saat ini mengalami defisit bulanan sekitar 40 hingga 50 juta ons, dan kekurangan kumulatif sejak 2021 mendekati 820 juta ons. Gap ini penting karena perak memainkan peran penting dalam panel surya, elektronik, teknologi pertahanan, dan infrastruktur AI.

Konsentrasi pasokan menambah lapisan lain. China mengendalikan sekitar 70% dari produksi perak yang telah dimurnikan dan memberlakukan kontrol ekspor yang lebih ketat pada Januari, yang menjaga inventaris Asia tetap ketat.

Perusahaan juga mulai mengamankan perjanjian pasokan langsung daripada bergantung pada eksposur bursa. Samsung mengunci kontrak eksklusif selama dua tahun untuk seluruh output dari sebuah tambang perak di Meksiko, secara efektif mengeluarkan produksi tersebut dari peredaran pasar terbuka.

Inilah Mengapa Pasar Kripto Kembali Anjlok Saat Bitcoin Mendekati $60K**

Harga perak tidak berdiri sendiri dari realitas struktural ini. Inventaris yang ketat dikombinasikan dengan produksi yang terkonsentrasi dapat menciptakan penyesuaian harga secara mendadak jika kepercayaan terhadap klaim kertas melemah. Danny memandang 27 Februari sebagai ujian stres untuk sistem perak kertas yang lebih luas, di mana kepercayaan tetap menjadi pilar utama.

Tekanan Perumahan di AS Bisa Memperbesar Risiko Likuiditas di Pasar

Analis makro Wimar.X menambahkan dimensi ekonomi yang lebih luas. Dia menyoroti bahwa pasar perumahan AS telah mencapai tingkat yang paling tidak terjangkau dalam catatan. Harga rumah median mendekati $415.000 dibandingkan $270.000 lima tahun lalu, meningkat 54%. Upah naik sekitar 29% selama periode yang sama, yang meninggalkan kesenjangan kemampuan beli yang semakin melebar.

Suku bunga hipotek naik dari 2,7% menjadi sekitar 6,3%, meningkatkan beban pembayaran bulanan secara signifikan. Kelayakan untuk rumah dengan harga median sekarang membutuhkan sekitar $127.000 pendapatan rumah tangga, sementara pendapatan rumah tangga median sekitar $80.000. Penjualan rumah yang sedang dalam proses turun ke tingkat terendah yang pernah tercatat, menandakan permintaan yang lemah sebelum tekanan ekonomi yang lebih luas terlihat.

Harga Hedera ke $0,57? Setup Makro HBAR Menunjukkan Potensi 800%_**

Perumahan mempengaruhi pertumbuhan kredit, pinjaman bank, aktivitas konstruksi, dan likuiditas konsumen. Ketika volume transaksi menyusut, likuiditas di seluruh pasar dapat mengencang secara halus sebelum penyesuaian harga aset yang lebih besar dimulai. Danny dan Wimar.X sama-sama melihat latar makro tersebut relevan terhadap harga perak dan aset risiko lainnya, termasuk Bitcoin dan saham.