Rasio "Paus Besar di Bursa Bitcoin" melonjak ke 0.64, tertinggi sejak 2015, sinyal peringatan tekanan jual atau peluang?

Menurut data terbaru dari CryptoQuant, Bitcoin Exchange Whale Ratio mencapai 0,64 pada 20 Februari 2026, level tertinggi sejak 2015. Metrik ini melacak 10 arus masuk teratas sebagai persentase dari total setoran di bursa, menunjukkan bahwa pemegang besar sekarang menyumbang 64% dari total arus masuk.

Sumber gambar: CryptoQuant/X

Konsentrasi yang berlebihan dapat memicu koreksi harga yang tajam Lonjakan ini mencerminkan peningkatan aktivitas oleh “paus” yang menyetor Bitcoin dalam jumlah besar ke platform seperti Binance, terutama selama periode koreksi ketika Bitcoin turun 47% dari level tertinggi Oktober 2025 di $126.080 menjadi sekitar $67.200, terutama karena likuiditas mengetat, berpotensi memperburuk tekanan jual. Analis memperingatkan bahwa konsentrasi ini dapat memicu koreksi harga yang tajam, terutama karena Bitcoin mencoba pulih dari koreksi baru-baru ini, dan paus dapat mengambil keuntungan menggunakan likuiditas sisi beli yang terbatas.

Indikator ini, yang melacak proporsi arus masuk teratas terhadap total deposito di bursa, telah meningkat secara signifikan baru-baru ini, terutama di Binance: dari 0,4 menjadi 0,62 dari 2 hingga 15 Februari. Arus masuk paus rata-rata Binance selama 30 hari mencapai $83 juta, tertinggi sejak 2024. Sebagian dari arus masuk berasal dari entitas Bitcoin awal, dengan sekitar 10.000 BTC ditransfer ke platform (seperti dalam kaitannya dengan “BTC OG Insider Whales” atau Garrett Jin). Sejak Januari 2026, Binance telah melihat total arus masuk sekitar 363.000 BTC. Secara historis, tingkat tinggi ini sering menandakan penurunan pasar karena paus memposisikan kembali diri di tengah ketidakpastian, kontras dengan akumulasi ritel pada awal 2025.  Rasio paus terhadap paus ritel telah turun menjadi 1,45, terendah sejak pertengahan 2024, menunjukkan pergeseran pembelian ke pemain besar. Meskipun permintaan ETF telah menyebabkan penurunan cadangan pertukaran yang berkelanjutan (arus masuk harian telah turun dari 60.000 BTC pada 6 Februari menjadi 23.000 BTC baru-baru ini), pembalikan paus memberikan peringatan dini kelebihan pasokan. Konteks Pasar Menambah Urgensi: Pola baru-baru ini menyerupai periode yang bergejolak pada tahun 2025, ketika aksi jual paus berbenturan dengan pembelian institusional. Periode penjualan puncak pada tahun 2025 melihat distribusi paus, meskipun tidak ada data pasti 115.000 BTC, tetapi tren distribusi keseluruhan jelas; Arus masuk bersih ETF terakumulasi sekitar $530 miliar (puncaknya hampir $630 miliar, akhir tahun yang kuat). Arus keluar ETF baru-baru ini (-$1,11 miliar pada 18 Februari, -$1,139 juta pada 17) telah memperburuk tekanan. Ketika kekuatan musim Q4 berkurang dan pemegang jangka panjang bergabung dengan distribusi, Bitcoin menghadapi risiko volatilitas di pasar dengan likuiditas rendah. Faktor-faktor makro seperti injeksi Fed sebesar $185 miliar dalam pembelian kembali semalam (terbesar keempat sejak COVID) dan pertimbangan Trump tentang serangan terbatas terhadap Iran juga telah mendorong ketidakpastian. Indeks ketakutan dan keserakahan mencapai ketakutan ekstrem (11), dan pencarian “Bitcoin sudah mati” juga memuncak. Sementara tailwinds ETF bullish telah menstabilkan dominasi Bitcoin di atas 55%, rasio 0,64 menyoroti pergeseran dari holding ke selling, tidak seperti akumulasi preferensi paus pada pertengahan 2025. Trader harus memantau apakah rasio turun di bawah tertinggi baru-baru ini, yang telah menandakan kelegaan tekanan dan rebound di masa lalu, tetapi tertinggi saat ini menunjukkan kehati-hatian dalam jangka pendek untuk melindungi dari risiko penurunan. Pada saat yang sama, mengamati arus masuk bersih ETF yang berubah positif, mempercepat akumulasi on-chain, atau meningkatkan likuiditas makro adalah sinyal balik potensial. Bitcoin akhirnya menyambut sinyal positif? Selain itu, analis CryptoQuant Darkfost memposting pada tanggal 21, “Permintaan Bitcoin telah rebound setelah tiga bulan pelemahan, dan akhirnya ada beberapa sinyal positif!” Dia menunjukkan bahwa pada 18 Desember tahun lalu, setelah permintaan nyata bulanan kumulatif untuk Bitcoin turun ke level terendah -154.000 BTC, permintaan secara bertahap membaik, dan baru-baru ini kembali ke kisaran positif, sekitar +1.200 BTC.

Sumber gambar: CryptoQuant – @Darkfost_Coc/X

Pembalikan ini mengakhiri hampir tiga bulan permintaan negatif, dan permintaan yang lemah sebelumnya adalah alasan utama penurunan harga Bitcoin yang berkepanjangan.