PHK hampir separuh, harga saham naik 23%

Ditulis oleh: Cathy

26 Februari 2026, Block merilis laporan keuangan Q4, harga saham melonjak lebih dari 23% setelah jam perdagangan. Nilai pasar meningkat sekitar 2,4 miliar dolar AS dalam semalam.

Pada hari yang sama, 4.000 karyawan menerima pemberitahuan PHK.

Kontras ini adalah catatan paling kejam dari zaman sekarang.

01 Surat yang Memicu Silicon Valley

Yang memicu semuanya adalah sebuah surat.

Hari itu, salah satu pendiri Block, Jack Dorsey, mengirim surat terbuka kepada seluruh karyawan. Ia menulis: “Alat pintar telah mengubah arti membangun dan menjalankan sebuah perusahaan. Tim yang jauh lebih kecil, menggunakan alat yang sedang kami bangun, dapat menyelesaikan lebih banyak pekerjaan dan melakukan lebih baik.” Intinya jelas: perusahaan memutuskan untuk mencapai output lebih tinggi dengan sumber daya yang lebih sedikit dan tim yang lebih ramping.

Ini bukan perusahaan yang sedang mengalami kesulitan dan mengurangi biaya. Pada Q4 2025, Block mencatat laba kotor sebesar 2,87 miliar dolar AS, naik 24% dari tahun sebelumnya; laba kotor tahunan menembus 10,36 miliar dolar AS. Laba kotor Cash App meningkat 33% YoY, laba per saham yang disesuaikan sebesar 0,65 dolar AS, melampaui prediksi analis.

Laporan keuangan yang cerah, harga saham melonjak, lalu melakukan PHK sebanyak 40%.

Logika ini, sebelumnya, belum pernah dilakukan orang.

Jumlah karyawan Block dari 3.835 orang di akhir 2019, selama masa ekspansi pandemi, membengkak menjadi lebih dari 10.000 orang. Dorsey mengakui dalam suratnya bahwa ini adalah kesalahan dalam penambahan jumlah karyawan. Kemunculan AI memberi peluang untuk memperbaiki kesalahan tersebut. Bukan perusahaan yang melemah, melainkan AI membuat perusahaan menjadi lebih kuat. Dorsey menyebut ini sebagai “Intelligent Native” — sebuah cara merancang ulang perusahaan dengan AI sebagai pusat produktivitas.

02 AI Sudah Mulai Bekerja untukmu

“Alat pintar” yang dimaksud Dorsey bukan merujuk pada antarmuka umum seperti ChatGPT.

Selama dua tahun terakhir, Block diam-diam membangun ekosistem AI internal bernama “Goose”. Sistem ini terintegrasi secara mendalam dengan lebih dari 150 layanan perangkat lunak dan data internal melalui protokol konteks model (MCP), mampu membaca data keuangan secara real-time dan langsung melakukan operasi di basis kode, sistem tiket, dan dashboard data, bukan hanya menghasilkan saran teks.

Semua ini terbukti dari angka: di bidang layanan pelanggan, AI saat ini menangani sekitar 60% kasus Cash App. Di bidang teknik, sejak diperkenalkannya alat bantu pemrograman berbasis AI pada September 2025, jumlah kode produksi yang diserahkan setiap insinyur meningkat secara signifikan.

Pada Q3 2025, Block meluncurkan antarmuka proxy “G2” yang dibangun berdasarkan Goose. Ini secara drastis mengubah cara kerja karyawan — dari 6.000 karyawan yang tersisa, mereka tidak lagi melakukan entri data atau penulisan kode awal, melainkan mengarahkan AI cluster melalui antarmuka G2 untuk menyelesaikan tugas kompleks. Pemeriksaan dokumen hukum, penyaringan awal HR, penyuntingan awal aset video, semuanya dilakukan oleh G2.

Manusia berubah dari “operator” menjadi “kurator”.

Fitur baru “Neighborhoods” juga membuktikan efisiensi model ini — dari konsep hingga peluncuran hanya membutuhkan waktu kurang dari enam bulan. Dalam visi Dorsey, 6.000 orang ditambah Goose mampu melakukan apa yang sebelumnya dilakukan oleh 10.000 orang. Logika ini adalah dasar dari PHK besar-besaran ini.

03 “Pedang yang Lembut”

Berbeda dengan PHK setelah akuisisi Twitter oleh Elon Musk pada 2022, metode Dorsey sangat berbeda.

Cara Musk adalah: tiba-tiba memutus sistem, mengirim surat perintah keras, hanya memberikan kompensasi minimum secara hukum, lalu memicu banyak gugatan hukum.

Sedangkan Dorsey: memberikan kompensasi gaji dasar selama 20 minggu (tambahan satu minggu per tahun kerja, biasanya standar industri hanya 12-14 minggu), asuransi kesehatan penuh selama 6 bulan, bantuan tunai transisi sebesar 5.000 dolar, perpanjangan masa vesting opsi saham hingga akhir Mei 2026, dan karyawan tetap dapat menyimpan komputer dan perangkat mobile yang disediakan perusahaan.

Skema ini hampir setara dengan batas tertinggi dalam sejarah PHK di industri teknologi. Tapi, pedang ini tetap tajam.

Menurut feedback dari majalah “Wired” dan platform anonim internal Blind, budaya internal Block sedang berada di ambang keruntuhan. Dorsey menuduh beberapa karyawan “asal-asalan”, menyalahkan pengoptimalan struktural pada kinerja individu, yang memicu kecemasan luas di antara karyawan yang tersisa. Mereka harus menanggung beban kerja dua kali lipat dan terus-menerus khawatir apakah “penilaian efektivitas AI” berikutnya akan menargetkan mereka.

Kompensasi PHK yang murah hati, di satu sisi, mengurangi risiko gugatan class action; di sisi lain, membantu Dorsey menjaga citra sebagai “majikan yang bermartabat” di mata publik, sehingga fokus eksternal lebih tertuju pada narasi efisiensi AI daripada kenyataan 4.000 keluarga kehilangan penghasilan. Keputusan bisnis yang “dingin” ini, dibalut dengan “surat penuh empati kepada seluruh karyawan”, menciptakan sebuah contoh manajemen yang kompleks.

04 Mengapa Wall Street Bersorak atas PHK

Logika pasar modal jauh lebih cepat dari siapa pun.

Harga saham melonjak 23% setelah jam perdagangan, menambah sekitar 2,4 miliar dolar AS dalam nilai pasar. Secara kasar, setiap pengurangan satu karyawan setara dengan penciptaan nilai buku sekitar 600.000 dolar AS.

Perhitungan jangka panjangnya bahkan lebih mencengangkan. Pada 2026, Block diperkirakan menghasilkan laba kotor sekitar 12,2 miliar dolar AS. Dengan kurang dari 6.000 karyawan, laba kotor per orang mendekati 2 juta dolar AS, jauh melampaui perusahaan teknologi top seperti Google dan Meta.

Di tahun 2026, saat Federal Reserve mempertahankan suku bunga tinggi dan pendanaan perusahaan teknologi menjadi lebih ketat, estetika pasar modal beralih dari “nilai pertumbuhan” ke “nilai laba” dan “nilai produktivitas per unit”. Block berhasil melampaui “Prinsip 40” (jumlah pertumbuhan pendapatan dan margin laba tidak kurang dari 40%) dan menyelesaikan pembelian kembali saham sebesar 790 juta dolar AS di Q4, dengan total pembelian kembali sepanjang tahun mencapai 2,3 miliar dolar AS.

Skema ini, semua dewan direksi mengerti.

Kasus Block mungkin memaksa seluruh industri fintech untuk menilai ulang struktur biaya tenaga kerja. PHK yang dilakukan “atas nama AI” sedang menjadi strategi yang sangat menarik. Jika CEO menemukan bahwa pengumuman “penggantian dengan AI” bisa meningkatkan harga saham lebih dari 20%, PHK besar-besaran di kalangan profesional kantor tidak lagi membutuhkan alasan resesi ekonomi.

05 Ringkasan

Dari “PHK karena kelemahan” menjadi “PHK karena kekuatan”, perubahan ini menghadirkan tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap keamanan pekerjaan kelas profesional kantor. Block hanyalah yang pertama secara terbuka mengatakannya.

Ketika sebuah perusahaan memangkas 40% karyawannya, tetapi harga saham justru melonjak, itu memberi sinyal yang jelas ke pasar: dalam valuasi perusahaan di masa depan, jumlah manusia bukan lagi aset, melainkan mungkin dianggap sebagai “gesekan operasional” yang perlu dioptimalkan melalui teknologi.

Keberhasilan taruhan besar Dorsey tergantung pada kemampuan 6.000 karyawan yang tersisa untuk benar-benar menguasai Goose, tergantung pada apakah kode yang didukung AI dapat bertahan dalam sistem kompleks seiring waktu, dan tergantung pada apakah perusahaan yang sangat ramping ini mampu terus mempertahankan kecepatan inovasi.

Jawabannya mungkin baru akan diketahui beberapa tahun lagi.

Tapi, eksperimen ini sudah dimulai, dan tidak ada yang tahu di mana akhirnya.