Trump tidak menyebutkan cryptocurrency dalam pidato kenegaraannya dan tidak memberikan sinyal penurunan suku bunga, ekspektasi suku bunga tinggi menekan Bitcoin dan aset berisiko

Pada 25 Februari, Presiden AS Trump menyampaikan pidato kenegaraan hampir dua jam, mencetak rekor terpanjang dalam sejarah, tetapi meskipun pidato tersebut mencakup topik inti seperti perpajakan, kecerdasan buatan, tarif, dan inflasi, itu tidak menyebutkan kebijakan cryptocurrency atau arah regulasi aset digital sama sekali. Meskipun anak-anaknya Donald Trump Jr. dan Eric Trump sama-sama sangat terlibat dalam proyek kripto seperti World Liberty Financial, aset digital belum memasuki kerangka naratif kebijakan resmi.

Di tingkat makro, Trump membela kebijakan tarif dalam pidatonya dan menyatakan ketidakpuasan dengan putusan Mahkamah Agung, sambil merilis posisinya bahwa tarif akan dipertahankan melalui rute hukum lainnya. Namun, penyesuaian tarif yang berulang dari 10% menjadi 15% telah memperburuk ketidakpastian kebijakan perdagangan. Penangguhan perjanjian perdagangan Uni Eropa dan penundaan negosiasi India telah meningkatkan premi risiko makro global, yang secara langsung memengaruhi logika penetapan harga aset berisiko.

Inflasi juga menjadi fokus pasar. Trump memperkirakan bahwa inflasi inti akan turun menjadi 1,7% pada akhir 2025, tetapi PCE inti pilihan Fed masih berada di kisaran 3%, secara signifikan di atas target 2%. Dengan latar belakang kelengketan inflasi dan gangguan tarif, ekspektasi pasar untuk jalur pemotongan suku bunga Fed pada tahun 2026 terus mendingin, dan kemungkinan suku bunga tetap tinggi untuk waktu yang lama telah meningkat, yang terus menekan tren harga Bitcoin, likuiditas pasar kripto, dan valuasi aset berisiko.

Khususnya, AI terdaftar sebagai prioritas kebijakan terpisah. Trump mengajukan “komitmen perlindungan pengguna”, mengharuskan perusahaan teknologi untuk membangun fasilitas daya mereka sendiri untuk pusat data, dan menekankan bahwa jaringan listrik sulit untuk mendukung pertumbuhan permintaan daya komputasi AI. Pada saat yang sama, undang-undang kecerdasan buatan yang dipromosikan oleh Melania Trump juga telah disorot, menunjukkan bahwa sumber daya kebijakan jelas condong ke industri AI daripada blockchain dan regulasi aset digital.

Dari perspektif struktur pasar, kegagalan untuk merilis sinyal pemotongan suku bunga dan tidak adanya kebijakan kripto berarti bahwa pasar mata uang kripto lebih bergantung pada likuiditas makro daripada kebijakan yang menguntungkan dalam jangka pendek. Lingkungan suku bunga yang tinggi, ketidakpastian tarif, dan pergeseran prioritas peraturan ke kecerdasan buatan dapat memperpanjang siklus guncangan aset kripto dan memperkuat sensitivitas kelembagaan terhadap data makro dan jalur kebijakan Fed.