WisdomTree pertama kali mewujudkan penyelesaian dana tokenisasi 24 jam, SEC memberikan pengecualian yang membuka preceden

WisdomTree, sebuah perusahaan manajemen aset global, mengumumkan bahwa Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX) telah secara resmi meluncurkan perdagangan 24 jam dan fungsi penyelesaian waktu nyata, menjadi saham reksa dana tokenisasi terdaftar pertama yang disetujui untuk perdagangan sepanjang waktu di bawah model likuiditas dealer-principal di bawah kerangka peraturan AS. Peluncuran fitur ini disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk pengecualian.

Menembus batas T+1: signifikansi inti dari penyelesaian real-time sepanjang waktu

Reksa dana tradisional tunduk pada siklus penyelesaian T+1, dan investor perlu menunggu satu hari perdagangan setelah menyelesaikan transaksi sebelum menyelesaikan penyelesaian. Mekanisme penyelesaian real-time WTGXX sepenuhnya menghilangkan penundaan ini, memungkinkan investor untuk membeli aset yang menghasilkan imbal hasil secara instan, mengurangi efek “hambatan tunai” yang disebabkan oleh kas menganggur yang menunggu untuk diselesaikan.

Will Peck, Kepala Aset Digital di WisdomTree, mengatakan: “Penyelesaian waktu nyata selalu menjadi salah satu kekuatan inti sebenarnya dari teknologi tokenisasi blockchain dan RWA (Aset Dunia Nyata). Kami sangat berterima kasih kepada SEC atas kerja sama aktif mereka dengan FINRA dalam memberikan pengecualian dan persetujuan peraturan yang diperlukan untuk membawa inovasi ini ke pasar.”

Inovasi simultan termasuk peluncuran fitur ini:

Berdagang 24 jam sehari: Menerobos jam perdagangan pasar tradisional dan mencapai likuiditas tanpa gangguan

Penyelesaian instan: Gunakan stablecoin USDC sebagai media penyelesaian awal, menghilangkan masa tunggu T+1

Mekanisme dividen berkelanjutan: Lacak durasi posisi yang dipegang pada siang hari sesuai dengan stempel waktu blockchain, dan distribusikan pendapatan harian secara proporsional, bahkan jika token ditransfer antar dompet yang berbeda pada siang hari, pemegangnya masih dapat menerima distribusi bunga yang sesuai

Arsitektur teknis: Model dealer-prinsipal hidup berdampingan dengan pasar dana utama

Perdagangan sepanjang waktu WTGXX tidak dilakukan melalui bursa atau tempat perdagangan, tetapi mengadopsi model prinsipal dealer, dengan WisdomTree Securities melakukan transaksi bilateral dengan investor berdasarkan kemampuan neracanya sendiri. Desain ini memungkinkan perdagangan sepanjang waktu sambil sepenuhnya mempertahankan struktur langganan dan penebusan pasar primer asli dana.

Logika inti dari model ini adalah bahwa transaksi diselesaikan melalui inventaris broker daripada langsung dengan dana, jadi tidak perlu mengubah mekanisme yang mendasari dana. Dikombinasikan dengan kemampuan transfer token peer-to-peer (P2P) yang ada, platform WisdomTree Connect™ memungkinkan WTGXX untuk memungkinkan arus aset sepanjang waktu tanpa hambatan antara dompet, akun, dan rekanan yang berbeda.

Akses pasar dan prospek masa depan

Fitur ini awalnya tersedia untuk investor institusional melalui WisdomTree Connect™, dengan WisdomTree Securities menjadi broker pertama yang berpartisipasi. Seiring waktu, broker non-afiliasi lain yang memenuhi syarat juga dapat mengajukan permohonan untuk berpartisipasi, semakin memperluas sumber likuiditas di pasar.

Di masa depan, WisdomTree berencana untuk membuka perdagangan sepanjang waktu dan fungsi penyelesaian waktu nyata untuk investor ritel melalui WisdomTree Prime® dan saluran lainnya. WTGXX sebelumnya telah membantu institusi crypto-native dalam mengelola dana on-chain dengan lebih efektif, menghilangkan kebutuhan investor untuk melakukan transaksi off-chain untuk mendapatkan aset yang menghasilkan hasil.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Bagaimana cara kerja perdagangan sepanjang waktu WisdomTree WTGXX secara teknis?

WTGXX mengadopsi model likuiditas prinsipal dealer, di mana transaksi diselesaikan melalui inventaris WisdomTree Securities sendiri, daripada dicocokkan langsung di bursa atau dilakukan langsung oleh dana. Desain ini melewati siklus penyelesaian harian dana tradisional sambil menggunakan stablecoin USDC sebagai media penyelesaian untuk mencapai kedatangan instan di tingkat teknis.

Apa implikasi yang lebih luas dari pengecualian SEC ini bagi industri?

Di bawah Undang-Undang Perusahaan Investasi 1940, dana terdaftar tidak pernah diizinkan untuk memperdagangkan saham tokenisasi di pasar sekunder dalam mode sepanjang waktu. Pengecualian SEC ini adalah terobosan paling bersejarah dalam kerangka peraturan dana tradisional sejak inovasi struktur ETF, memberikan referensi jalur peraturan untuk tokenisasi lebih banyak kelas aset di masa depan.

Kapan rata-rata investor ritel dapat menggunakan fitur perdagangan sepanjang waktu WTGXX?

Saat ini, fitur perdagangan sepanjang waktu hanya tersedia untuk investor institusional melalui WisdomTree Connect™. WisdomTree mengatakan dapat memperluas ke investor ritel melalui WisdomTree Prime® dan saluran lain di masa depan, tetapi garis waktu spesifiknya belum diumumkan.