Peraturan stablecoin tinggal hitungan hari: Gedung Putih lempar batas waktu 1/3, menyimpan koin untuk mendapatkan bunga atau mungkin ditolak, infrastruktur berlomba lebih dulu

White House memberikan batas waktu terakhir pada 1 Maret, ketentuan insentif stablecoin menjadi fokus utama dalam pertarungan terakhir RUU CLARITY, sementara ProShares dan Anchorage telah terlebih dahulu mengamankan posisi.
(Pralatar belakang: Bank AS bersama mengajukan celah dalam RUU “Tantangan Jenius” di Kongres: bunga stablecoin melanggar regulasi keuangan, deposito sebesar 6,6 triliun dolar menjadi uang abu-abu)
(Informasi tambahan: ARK Invest: Stablecoin sedang membangun sistem mata uang generasi berikutnya)

Daftar Isi Artikel

• Batasan industri perbankan dan serangan balik industri kripto
• ProShares meluncurkan ETF cadangan stablecoin sesuai hukum GENIUS
• Anchorage Digital membangun jalan tol lintas batas stablecoin berlisensi federal
• Legislatif belum pasti, infrastruktur didahulukan

Legislasi stablecoin di AS sedang memasuki tahap akhir. Pada 19 Februari, tim Gedung Putih yang dipimpin oleh penasihat kripto Trump, Patrick Witt, menggelar pertemuan tertutup ketiga kalinya dengan perwakilan industri perbankan dan kripto.

Sinyal dari pertemuan ini jelas: beberapa rencana insentif stablecoin akan dipertahankan dalam draf RUU CLARITY yang akan datang, dan batas waktu negosiasi adalah 1 Maret.

Dengan kata lain, Gedung Putih tidak lagi bertanya “apakah akan memberi insentif,” melainkan “seberapa banyak.”

Perjuangan berbulan-bulan ini inti perdebatan sebenarnya sangat sederhana: jika penerbit stablecoin diizinkan membayar hasil kepada pemegangnya (seperti bunga deposito), maka bisnis simpanan bank tradisional akan menghadapi aliran sistemik. Saat ini, pasar stablecoin mendekati 300 miliar dolar, dan analis memperkirakan akan membengkak sepuluh kali lipat dalam lima tahun ke depan.

Bagi bank, angka ini tidak bisa diabaikan.

Batasan industri perbankan dan serangan balik industri kripto

Dalam pertemuan tersebut, tim Gedung Putih menetapkan garis kompromi: program insentif tertentu dapat dipertahankan, tetapi insentif untuk stablecoin yang mirip rekening deposito akan dikecualikan. Ini berarti mekanisme staking, cashback trading, dan sejenisnya mungkin lolos, tetapi “menyimpan koin untuk mendapatkan bunga”—yang secara langsung mengancam bisnis inti bank—sementara waktu akan diblokir.

CEO Blockchain Association, Summer Mersinger, menyatakan bahwa pertemuan ini merupakan langkah konstruktif dalam menyelesaikan sengketa insentif dan mendorong legislasi. Namun, di sisi lain, perwakilan industri perbankan dalam pertemuan sebelumnya pada 10 Februari menunjukkan sikap lebih keras. Dilaporkan bahwa mereka bahkan “tidak ingin mencapai kesepakatan,” dan berusaha memisahkan isu hasil stablecoin dari RUU struktur pasar.

Inti dari pertarungan ini adalah redistribusi likuiditas. Jika stablecoin diizinkan membayar hasil secara legal, sebagian dana akan berpindah dari sistem simpanan bank ke blockchain. Bagi industri kripto, ini adalah langkah penting dalam peningkatan infrastruktur keuangan; tetapi bagi bank, ini adalah awal dari penggerogosan basis simpanan.

ProShares meluncurkan ETF cadangan stablecoin sesuai hukum GENIUS

Sementara legislasi masih belum pasti, pasar sudah mulai bergerak cepat. Pada 19 Februari, raksasa ETF ProShares mengumumkan peluncuran ETF pasar uang GENIUS (kode: IQMM), yang merupakan dana pasar uang pertama di dunia yang memenuhi persyaratan RUU GENIUS, yang berinvestasi dalam surat utang jangka pendek AS yang jatuh tempo dalam 93 hari, bertujuan menjadi alat utama bagi cadangan penerbit stablecoin yang patuh.

RUU GENIUS disahkan Juli tahun lalu, mengharuskan penerbit stablecoin menggunakan aset yang aman 1:1 sebagai jaminan, dan menjalani audit independen bulanan. IQMM menggunakan nilai pasar bersih (bukan nilai tetap 1 dolar), memberikan bukti cadangan yang lebih akurat bagi penerbit stablecoin, dan mendukung penyelesaian hari yang sama.

Anchorage Digital membangun jalan tol lintas batas stablecoin berlisensi federal

Pada minggu yang sama, Anchorage Digital, bank kripto, merilis “solusi stablecoin” untuk bank internasional, mengintegrasikan pencetakan dan penebusan stablecoin, pengelolaan kepatuhan, pengelolaan dana fiat, dan penyelesaian berbasis blockchain dalam satu platform.

Lembaga keuangan non-AS dapat menggunakan kerangka lisensi bank federal Anchorage untuk memegang dan menyelesaikan aset dolar tokenisasi: termasuk Tether US₮, Ethena Labs USDtb, OSL USDGO, dan USDPT Western Union yang akan datang.

Anchorage diawasi oleh Office of the Comptroller of the Currency (OCC). CEO Nathan McCauley menyatakan bahwa solusi ini bertujuan menggantikan sistem penyelesaian lintas batas tradisional melalui stablecoin yang diawasi, dengan waktu penyelesaian dari beberapa hari menjadi beberapa menit, sekaligus mengurangi likuiditas yang terkunci dalam rekening prabayar.

Legislatif belum pasti, infrastruktur didahulukan

Dari ultimatum Gedung Putih, ETF cadangan ProShares, hingga solusi penyelesaian lintas batas Anchorage, ekosistem stablecoin sedang berputar cepat dengan legislasi sebagai porosnya. Batas waktu negosiasi 1 Maret akan menentukan bentuk akhir insentif dalam RUU CLARITY, dan hasilnya akan langsung mempengaruhi aliran ratusan miliar dolar dana.