Kesepakatan Penggabungan $107 Juta Nakamoto Memicu Reaksi Penurunan Kepemilikan

Nakamoto Inc. setuju untuk mengakuisisi BTC Inc. dan UTXO Management dalam kesepakatan seluruh saham senilai $107,3 juta, menerbitkan lebih dari 363 juta saham. Pendukung melihat integrasi vertikal, sementara kritikus memperingatkan dilusi besar dan ketentuan yang menguntungkan insider.

Roll-up Kekaisaran Bitcoin Bailey Menimbulkan Pertanyaan tentang Perilaku Sendiri

Nakamoto Inc. (Nasdaq: NAKA) mengumumkan pada 17 Februari bahwa mereka telah menyetujui akuisisi BTC Inc. dan UTXO Management dalam transaksi seluruh saham senilai $107,3 juta. Namun, ketentuan kesepakatan ini memicu perpecahan tajam di antara investor dan analis pasar.

Kesepakatan ini mengharuskan penerbitan 363.589.816 saham Nakamoto dengan harga tetap $1,12 berdasarkan opsi panggilan yang telah diungkapkan sebelumnya. Pemegang saham BTC Inc. akan menerima 336,8 juta saham, sementara pemegang saham UTXO akan menerima 26,8 juta. Penutupan diharapkan terjadi pada kuartal pertama 2026, tanpa diperlukan suara pemegang saham tambahan.

Pada intinya, transaksi ini mengkonsolidasikan entitas yang secara efektif dikendalikan oleh satu individu: David Bailey. Bailey adalah ketua dan CEO Nakamoto serta salah satu pendiri BTC Inc., penerbit Bitcoin Magazine dan penyelenggara The Bitcoin Conference, serta UTXO, penasihat untuk 210k Capital.

Pendukung berpendapat ini menciptakan perusahaan operasi bitcoin terintegrasi yang menggabungkan jangkauan media, pendapatan dari acara, dan pengelolaan aset. Seorang pengguna X, @RoaringRagnar, berpendapat bahwa langkah ini memberi Nakamoto “perusahaan operasional yang menguntungkan” yang mampu secara rutin membeli lebih banyak bitcoin. Yang lain menyebutnya sebagai konsolidasi yang sangat dibutuhkan dalam ekosistem bitcoin.

Kritikus melihatnya berbeda. Beberapa posting menyoroti bahwa saham dipatok pada $1,12 meskipun NAKA diperdagangkan mendekati $0,25–$0,30. Perkiraan yang beredar di X menunjukkan dilusi sekitar 35–42%, tanpa penambahan bitcoin baru ke kas perusahaan. Nakamoto saat ini memegang sekitar 5.700 BTC, sementara kapitalisasi pasarnya mendekati $110–$150 juta. Beberapa investor berpendapat bahwa struktur ini mentransfer nilai signifikan kepada insider.

Seorang kritikus terhadap kesepakatan ini di X, @1914ad menulis, “Bailey baru saja menukar sebuah majalah dan dana lindung nilai dengan klaim atas 2.630 BTC. Pada harga saat ini, itu lebih dari $240 juta dalam bitcoin yang diperoleh untuk perusahaan yang menghasilkan EBITDA $30 juta. Dia membayar dengan saham seharga $1,12 dalam saham yang diperdagangkan di $0,25. Tidak diperlukan suara pemegang saham.”

Artikel di X menambahkan:

“Bagian yang menakjubkan? Ekstraksi ini dikunci sebelum investor ritel membeli satu saham pun.”

Beberapa orang tidak setuju dengan pendapat dari artikel X ini. “Bukankah itu terbalik?” tanya CEO Blockstream, Adam Back, kepada pengguna X @1914ad. “‘Perusahaan Bailey menerima saham yang dinilai hampir 4x lipat dari harga pasar saat ini’ itu membuatnya 4x lebih buruk bagi Bailey dan pemegang saham UTXO mgmt, dan BTC inc, serta diskon 75% untuk pemegang saham NAKA, dengan asumsi penilaian yang adil dan independen,” tambah Back.

“Ini benar-benar omong kosong,” balas yang lain. “Jika Nakamoto membeli perusahaan yang menilai ekuitas mereka seharga $1,12 padahal sebenarnya nilainya 1/4 dari itu, maka yang diuntungkan adalah pemegang saham Nakamoto, bukan pemegang saham perusahaan yang dijual.”

Perusahaan mengatakan bahwa merger ini mendiversifikasi mereka di luar strategi cadangan bitcoin murni. Namun, saham NAKA telah turun lebih dari 40% dalam sebulan terakhir dan tetap di bawah persyaratan minimum tawaran $1 dari Nasdaq.

Apakah ini akan menjadi roda penggerak bitcoin asli atau kisah peringatan mungkin lebih bergantung pada pelaksanaan daripada struktur.

FAQ 🌍

• Apa itu akuisisi Nakamoto senilai $107 juta?

Nakamoto Inc. mengakuisisi BTC Inc. dan UTXO Management dalam kesepakatan seluruh saham senilai $107,3 juta melalui penerbitan 363,6 juta saham baru.

• Siapa yang mengendalikan perusahaan yang terlibat?

David Bailey menjabat sebagai ketua dan CEO Nakamoto serta salah satu pendiri BTC Inc. dan UTXO, yang berarti pembeli dan penjual secara efektif berada di bawah kendali yang sama.

• Berapa banyak dilusi yang akan dihadapi pemegang saham NAKA?

Berdasarkan pengajuan publik dan perkiraan investor, transaksi ini dapat melariskan pemegang saham yang ada sekitar 35–42%, dengan saham yang diterbitkan seharga $1,12 dibandingkan harga pasar di bawah $0,30.

• Apakah kesepakatan ini menambah bitcoin ke kas Nakamoto?

Tidak ada bitcoin baru yang langsung ditambahkan melalui akuisisi ini; perusahaan saat ini memegang sekitar 5.700 BTC dan berencana menggunakan pendapatan operasional untuk berpotensi memperluas kepemilikan di masa depan.