Mengapa Open Interest Bitcoin Telah Mengalami Penurunan Terbesar dalam Hampir 3 Tahun

Singkatnya

• Open interest Bitcoin telah turun 55% dari puncaknya sebesar $94 miliar, kini sekitar $44 miliar
• Aset tersebut sempat melonjak di atas $70.000 setelah data CPI Januari yang lebih dingin dari perkiraan, tetapi ditolak di level tersebut
• Analis melihat munculnya optimisme hati-hati, dengan beberapa menyarankan rata-rata biaya dolar secara sabar di level saat ini sebagai strategi yang layak

Risiko sedang cepat berkurang di pasar derivatif Bitcoin. Total open interest telah turun menjadi $44 miliar dari puncaknya di atas $94 miliar pada Oktober 2025, penurunan sebesar 55% dan penurunan terbesar sejak April 2023, menurut data CoinGlass. Open interest yang meningkat biasanya menandakan masuknya modal baru ke pasar derivatif dan meningkatnya keyakinan trader. Sebaliknya, penurunan menunjukkan trader mengurangi leverage dan mundur dari taruhan spekulatif.

Para ahli mengaitkan suasana hati yang berhati-hati ini dengan sejumlah faktor, termasuk melemahnya dolar AS, perang asing, pasar obligasi Jepang yang goyah, dan risiko transformasional AI terhadap model perusahaan teknologi tradisional. Setelah laporan pekerjaan yang lebih panas dari perkiraan minggu lalu, yang menunjukkan ekonomi AS menambah 130.000 pekerjaan di Januari dan mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga lebih lanjut, penjualan institusional berskala besar menjadi sangat mencolok. "Ini sebagian besar mengimbangi posisi positif jangka panjang dari entitas yang masih menunjukkan pandangan arah positif terhadap Bitcoin, seperti Strategy," kata analis dari bursa kripto Bitfinex kepada Decrypt. Meskipun beberapa metrik on-chain menunjukkan tanda-tanda pemulihan, Bitcoin kesulitan mendapatkan pijakan yang kokoh di atas $70.000 selama hampir dua minggu, bertepatan dengan penurunan kepercayaan investor di pasar ekuitas tradisional, terutama saham teknologi.

Data inflasi AS yang lebih dingin di Januari memicu gelombang pembelian spot Bitcoin dan memaksa short seller menutup posisi mereka di pasar futures perpetual, kata para analis. Data harga konsumen yang dirilis Jumat naik 2,4% dari tahun ke tahun, turun dari 2,7% di Desember, mengurangi kekhawatiran bahwa inflasi yang melekat akan menunda pemotongan suku bunga. Langkah ini sempat mendorong Bitcoin melewati $70.000 selama akhir pekan, meskipun trader derivatif mengurangi eksposur. Open interest menurun, dan tingkat pendanaan berbalik negatif, menandakan bahwa reli didorong oleh penutupan posisi short dan permintaan spot daripada taruhan leverage baru. Meskipun Bitcoin kini telah memulihkan seluruh kenaikan pasca-pemilihan Trump, optimisme yang lembut ini tidak berarti investor sepenuhnya keluar dari pasar, kata Aurelie Barthere, analis utama di Nansen Research, kepada Decrypt. "Untuk mereka yang memiliki kesabaran untuk bertahan jangka panjang dan percaya bahwa regulasi kripto yang menguntungkan kemungkinan akan berlanjut, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat, ini bisa menjadi level yang dapat diterima untuk rata-rata biaya dolar secara sabar dan hati-hati," ujarnya.