- Open interest Bitcoin turun dari 381.000 BTC di puncak siklus menjadi level terendah selama berbulan-bulan di semua bursa.
- Rebound harga BTC sebesar 21% disertai dengan penurunan OI sebesar 22%, menandakan bahwa posisi short ditutup, bukan pembeli baru yang masuk.
- Binance, Bybit, dan BitMEX semuanya menunjukkan penurunan OI yang berkelanjutan, mengindikasikan perilaku risiko-tinggi secara luas di pasar kripto.
Bitcoin berjuang untuk menemukan dasar yang kokoh. Analis dan trader memperingatkan tentang kontraksi besar di pasar derivatif. Angka-angka menunjukkan cerita yang mengkhawatirkan.
Open interest, ukuran utama posisi aktif di pasar futures, telah menurun tajam sejak puncak siklus terakhir Bitcoin. Beberapa analis kripto telah membagikan data yang menunjukkan tekanan serius di pasar.
Pasar Derivatif Bitcoin Telah Menyusut Secara Drastis Sejak Puncak
Analis kripto Darkfost membagikan rincian tentang seberapa jauh pasar derivatif Bitcoin telah menurun.
Menurut Darkfost, open interest di Binance mencapai 94.300 BTC tak lama setelah puncak November 2021. Pada Oktober 2025, saat Bitcoin mencapai puncak pasar terakhirnya, angka tersebut naik menjadi 120.000 BTC.
🗞️ Bitcoin berjuang saat Open Interest derivatif terus menyusut
Analisis open interest Bitcoin di berbagai bursa menunjukkan seberapa parah kontraksi pasar derivatif sejak tertinggi sepanjang masa terakhir dan penjualan pada 10 Oktober.
Spekulasi selama siklus ini mencapai… pic.twitter.com/8TfFb7JnAt
— Darkfost (@Darkfost_Coc) 16 Februari 2026
Di semua bursa, open interest berada di 221.000 BTC pada April 2024. Pada puncak siklus, angka ini membengkak menjadi 381.000 BTC.
Skala spekulasi selama siklus ini belum pernah terjadi sebelumnya. Baik investor ritel maupun profesional merasakan konsekuensinya. Darkfost mencatat bahwa pasar derivatif adalah “penggerak utama selama siklus ini,” tetapi juga menjadi kekuatan utama di balik penurunan.
Penjualan Oktober Memicu Gelombang Penutupan Posisi
Penurunan paling tajam terjadi dengan cepat. Antara 6 dan 11 Oktober saja, open interest di Binance turun sebesar 20,8%.
Bybit dan Gate.io mengalami penurunan yang lebih curam, keduanya mencatat kontraksi sebesar 37% selama periode tersebut. Penjualan ini menandai awal tren penurunan yang berkelanjutan di aktivitas derivatif.
Sejak saat itu, kontraksi terus berlanjut tanpa banyak jeda. Binance kini turun lagi sebesar 39,3% dari level tersebut. Bybit mencatat penurunan sebesar 33%.
BitMEX turun 24%. Data yang dibagikan Darkfost menunjukkan bahwa hampir setiap bulan sejak puncak Oktober, open interest terus menurun. Tren ini bersifat luas dan mencakup seluruh lanskap derivatif.
Trader Mengurangi Risiko, atau Terpaksa Keluar
Apa arti sebenarnya dari penurunan open interest? Darkfost menjelaskannya secara sederhana.
Investor “secara aktif mengurangi eksposur, mengurangi risiko, atau terpaksa keluar melalui likuidasi yang didorong oleh volatilitas yang terus berlangsung.” Dengan kata lain, pasar tidak hanya sedang mendingin, tetapi juga menyusut di bawah tekanan.
Trader Ted Pillows menambahkan konteks lebih lanjut di X. Dia menunjukkan bahwa Bitcoin naik 21% dari dasar, namun open interest telah turun 22% selama periode yang sama. Kombinasi ini, kenaikan harga bersamaan dengan penurunan open interest, adalah sinyal yang sangat berarti.
Ted menggambarkannya sebagai “tanda yang jelas bahwa rally didorong oleh penutupan posisi short,” dengan permintaan spot yang masih absen dari pasar.
Ke Mana Arah Bitcoin dari Sini?
Gambaran teknikalnya masih buram. Trader Lennaert Snyder menyusun rencana permainannya untuk minggu ini, mencatat bahwa aksi harga telah “agak berantakan” setelah hari libur bank. Dia mengidentifikasi level $67.294 sebagai low yang lemah, yang terbentuk selama kondisi likuiditas rendah.
$BTC menyapu low akhir pekan dan memantul.
Karena hari libur bank kemarin, PA saat ini pada Bitcoin agak berantakan.
Rencana tetap sama, dan terutama fokus pada konfirmasi posisi long saat setup-nya muncul.
Untuk perdagangan hari ini dan sisa minggu, saya melihat beberapa skenario.… pic.twitter.com/6XNp09NdHv
— Lennaert Snyder (@LennaertSnyder) 17 Februari 2026
Sapu level tersebut, katanya, bisa menawarkan setup long dengan probabilitas tinggi. Di sisi atas, dia menandai $70.126 sebagai level kunci untuk ditembus agar terjadi kelanjutan bullish yang berarti, dengan $72.271 sebagai target berikutnya di atasnya.
Namun, latar belakang yang lebih luas kurang menggembirakan. Darkfost menyimpulkan bahwa dalam kondisi saat ini, “sulit membayangkan BTC stabil secara berkelanjutan dan menghidupkan kembali tren bullish dalam jangka pendek.”
Dengan open interest yang masih menurun dan permintaan spot yang tertinggal, pasar derivatif mungkin perlu benar-benar melakukan reset sebelum pemulihan yang tahan lama dapat terjadi.
