Bitcoin menguji rata-rata jangka panjang saat capitulation memudar dan akumulasi menguat.
Bitcoin mungkin mendekati titik balik kritis. Sebuah model teknikal yang melacak SMA-nya dalam skala empat tahun menunjukkan bahwa aset ini memasuki fase yang biasanya menandai akhir dari pasar bearish. Metode on-chain dan aksi harga juga tampak membentuk pola yang terlihat pada dasar siklus sebelumnya. Meskipun konfirmasi masih dalam pengembangan, struktur ini tampak lebih matang daripada rapuh.
Bitcoin Kembali ke Zona Dasar Historis Sekitar SMA 4 Tahun
Untuk kejelasan, model SMA 4 tahun membandingkan harga harian Bitcoin dengan rata-rata jangka panjangnya. Model ini mengukur seberapa jauh harga bergerak di atas atau di bawah rata-rata tersebut. Pada dasarnya, celah besar di atas rata-rata sering kali menandakan pasar terlalu panas. Ketika harga kembali mendekati SMA, biasanya ini menandakan bahwa valuasi sedang kembali normal.
Dalam siklus sebelumnya seperti 2014–2015, 2018–2019, dan 2022–2023, Bitcoin mencapai puncaknya saat harga bergerak jauh di atas rata-rata jangka panjangnya. Setelah itu, harga perlahan turun dan kembali ke arah SMA 4 tahun. Setiap pasar bearish berakhir di dekat level tersebut, di mana Bitcoin diperdagangkan sideways selama beberapa bulan sebelum memulai kenaikan baru.
📉 Menurut metrik ini, yang didasarkan pada SMA 4 tahun, kita sedang mendekati level pasar bearish.
Grafik ini dibangun di sekitar rata-rata bergerak tersebut dan kelipatannya.
➡️ Semakin tinggi deviasi standar, dan karenanya kelipatan dari SMA, semakin tampak… pic.twitter.com/AJFHoJLkFW
— Darkfost (@Darkfost_Coc) 15 Februari 2026
Menurut analis pasar Darkfost, struktur pasar saat ini sangat mirip dengan fase bearish akhir sebelumnya. Saat ini, Bitcoin telah kembali ke zona nilai hijau dari model tersebut. Akibatnya, harga mendekati SMA 4 tahun, yang saat ini sekitar $57.500. Sementara itu, pergerakan besar yang jauh di atas rata-rata telah memudar. Harga kini secara bertahap kembali ke rata-rata jangka panjangnya.
Secara historis, zona tersebut menandai pergeseran dari penjualan paksa ke akumulasi yang tenang. Namun, metrik valuasi saja tidak cukup untuk mengonfirmasi dasar pasar. Sinyal tambahan diperlukan untuk menilai apakah kelelahan pasar bearish sedang berkembang.
Lonjakan Kerugian Realisasi dan Penurunan Open Interest Menunjukkan Fase Bear Akhir
Data kerugian realisasi menunjukkan beberapa lonjakan baru-baru ini, dengan kerugian harian mencapai miliaran dolar selama penurunan pasar. Kerugian ini terjadi ketika investor menjual koin di bawah harga yang mereka bayar. Akibatnya, banyak dari penjualan ini mencerminkan kepanikan. Dalam banyak kasus, kerugian besar tersebut menandakan capitulation.
_Sumber Gambar: _CoinGlass
Gelombang besar kerugian realisasi sering muncul di dekat dasar pasar sebelumnya. Ketika gelombang tersebut melambat, pemegang yang lemah biasanya tersingkir dari pasar. Baru-baru ini, kerugian realisasi melonjak tajam, tetapi harga tidak turun secepat sebelumnya.
Tekanan jual tampak lebih lemah meskipun angka kerugian besar. Biasanya, pola ini sering mengarah ke fase bearish akhir daripada awal penurunan yang lebih dalam.
Open interest total Bitcoin sekitar $44 miliar setelah penurunan harian terakhir. Tingkat pendanaan telah berkurang, dan posisi trader tampak lebih seimbang dibandingkan saat puncak sebelumnya.
Pasar bearish sering mencapai dasar setelah likuidasi besar menghapus terlalu banyak posisi long dari pasar. Open interest telah turun dari puncak sebelumnya, tetapi masih di atas level yang terlihat saat dasar siklus sebelumnya. Posisi tidak tampak terlalu bullish. Pada saat yang sama, tekanan pasar tidak ekstrem. Dari sudut pandang struktur pasar, data menunjukkan reset parsial daripada kepanikan aktif.
Supply Pemegang Jangka Panjang dan Isyarat Capitulation Menunjukkan Dasar Bitcoin
Perilaku pemegang jangka panjang memperkuat argumen untuk kematangan pasar. Pasokan yang dipegang selama minimal 155 hari tetap tinggi. Selama puncak siklus sebelumnya, pemegang jangka panjang mengurangi eksposur dan mendistribusikan koin. Pasar bearish membalik pola tersebut, karena investor yang sabar mengakumulasi pasokan.
Dasar pasar sering terbentuk saat pasokan pemegang jangka panjang mencapai puncak siklus. Data saat ini menunjukkan bahwa pemegang kuat tetap mempertahankan atau meningkatkan kepemilikan mereka meskipun volatilitas tinggi. Perilaku ini mengarah ke akumulasi, bukan penjualan. Ketika harga mendekati SMA 4 tahun sementara pasokan pemegang jangka panjang tetap tinggi, ini sering menandai fase pembentukan dasar dalam siklus sebelumnya.
_Sumber Gambar: _CoinGlass
Jika dilihat secara bersamaan, sinyal-sinyal ini menunjukkan harga kembali ke rata-rata jangka panjangnya. Kerugian realisasi menunjukkan bahwa capitulation mungkin sudah terjadi. Sementara itu, open interest telah turun dari puncak siklus. Pada saat yang sama, pemegang jangka panjang terus mempertahankan dan menambah pasokan.
Namun, tidak satu pun dari metrik ini saja yang menjamin dasar yang pasti. Open interest tetap secara struktural tinggi dibandingkan dasar siklus terdalam sebelumnya. Kondisi likuiditas yang lebih luas mungkin masih mempengaruhi timing. Konsolidasi bisa berlanjut sebelum muncul ekspansi yang berkelanjutan.
Meski begitu, struktur pasar tidak lagi menyerupai wilayah bearish awal. Kondisi justru menyerupai fase kompresi yang matang. Asimetri downside tampaknya mengecil seiring akumulasi secara bertahap menggantikan distribusi.
Menurut para analis, model rata-rata bergerak sering dianggap terlalu sederhana. Namun, ketika sebuah model cocok dengan puncak dan dasar siklus sebelumnya serta sejalan dengan data on-chain dan derivatif, sulit untuk mengabaikannya.
Jika sejarah terulang, harga yang bergerak dekat SMA 4 tahun, bersama tanda-tanda capitulation dan akumulasi jangka panjang yang stabil, sering menandai tahap akhir dari pasar bearish.
