Apa yang akan terjadi selanjutnya dengan harga Bitcoin ketika inflasi menurun dan permintaan melambat?

Pasar memasuki rilis indeks harga konsumen (IHK) dengan ekspektasi bahwa inflasi akan sedikit mereda, berdasarkan data sebelumnya yang menunjukkan tren pendinginan dan kondisi keuangan mereda. Data yang dipublikasikan memenuhi ekspektasi ini: IHK utama turun menjadi 2,4% dan IHK inti turun menjadi 2,5%. Hal ini telah mengurangi tekanan imbal hasil riil dan meningkatkan sentimen risk-on di pasar saham.

Namun, Bitcoin (BTC) tidak mencerminkan tren positif ini, karena tidak adanya pembeli margin di pasar spot di AS.

Indeks Premium Coinbase dan Divergensi Pasar

Indeks Premi Coinbase tetap negatif selama berbulan-bulan, biasanya berkisar dari -0,02% hingga -0,08%, menunjukkan harga perdagangan yang lebih rendah di Coinbase daripada di valuta asing.

Sumber: CryptoQuantDivergensi ini mencerminkan arbitrase saat pasar AS menguat, arus modal ETF yang tidak konsisten, dan preferensi untuk derivatif daripada perdagangan spot.

Premi tidak dapat tetap positif selama reli $ 100.000 hingga $ 120.000, karena pembeli bergabung di akhir breakout. Mereka kemudian dengan cepat mundur ketika likuiditas menurun, membuat momentum bullish rapuh dan meningkatkan kepekaan mereka terhadap bearishness.

Ketika BTC turun menjadi $68.900, preminya mendekati -0,06%, menunjukkan bahwa investor di AS bereaksi terhadap pergerakan harga alih-alih memimpin tren.

Untuk memperbaiki situasi, premi perlu bergerak ke keadaan positif secara berkelanjutan, dan arus modal ETF harus menjadi stabil dan berkelanjutan, mengkonfirmasi penyerapan dari pasar spot. Hingga hal ini terjadi, Bitcoin masih dalam tahap konfirmasi pemulihan, belum dapat mengkonfirmasi tren bullish yang jelas.

Faktor penawaran dan permintaan: Permintaan spot dan arus masuk modal ETF

Dalam siklus saat ini, ETF Bitcoin spot terkelola telah muncul sebagai mekanisme utama untuk mentransfer modal dari institusi. Namun, perilaku dana ini pada Februari 2026 menunjukkan keraguan yang nyata, bukan kepastian.

Keterlibatan kelembagaan mencerminkan keragu-raguan yang terbukti dalam permintaan tempat di AS. Arus modal dari ETF spot menjadi tidak konsisten, meskipun sinyal makro yang mendukung masih ada. Pada 13 Februari, arus masuk modal bersih mencatat penarikan sebesar $410 juta, sehingga total dua hari menjadi hampir $686 juta.

Penarikan dari dana besar menunjukkan bahwa investor mengurangi eksposur mereka terhadap Bitcoin, daripada memperluas posisi mereka.

Sumber: FarsideEkspektasi awal adalah akumulasi yang stabil dari institusi setelah sinyal positif dari IHK dan sentimen optimis di pasar saham. Namun, alih-alih akumulasi jangka panjang, investor telah memilih pendekatan yang lebih strategis, menggunakan bull run untuk menyeimbangkan kembali risiko.

Pada saat yang sama, pergerakan arus kas bersih dari bursa memperkuat lanskap penjualan yang berkembang. Lonjakan arus kas bersih muncul berulang kali selama siklus, dengan beberapa lonjakan besar melebihi 100.000 BTC selama fase distribusi utama. Bahkan puncak sebelumnya mencapai hampir 175.000 BTC–190.000 BTC, menandai periode pesanan jual yang kuat.

Sumber: CryptoQuant Melemahnya arus kas dari stablecoin juga mengurangi potensi pembelian, memperkuat kerapuhan permintaan dan menjaga harga Bitcoin dalam fase konfirmasi pemulihan, daripada ekspansi.

Tekanan jual: Membatasi momentum bullish

Tekanan jual yang kuat terus mendominasi arus pesanan, mencerminkan kelemahan permintaan spot yang telah tercermin dalam indeks Coinbase Premium. Volume perdagangan bersih pembeli seringkali negatif, seringkali melebihi -200 juta dan terkadang mencapai ekstrem mendekati -450 juta.

Ketidakseimbangan ini muncul ketika "paus", dana lindung nilai, dan pedagang menggunakan leverage untuk mendorong bull run dalam konteks likuiditas yang tetap tipis. Realisasi keuntungan dan pengurangan risiko dari posisi lindung nilai mempercepat transaksi short di pasar. Akibatnya, bulls tidak memiliki dukungan berkelanjutan dari perdagangan spot.

Sumber: CryptoQuantSedikit reli lebih dari +100 juta muncul dalam pengetatan posisi short dan pembelian taktis ketika harga jatuh. Namun, arus modal ini dengan cepat kehilangan momentum, menunjukkan bahwa pembeli hanya bereaksi terhadap penurunan daripada memimpin pemulihan.

Saat Bitcoin mendekati area $100.000, rata-rata negatif secara konsisten menunjukkan bahwa distribusi terjadi selama bull run, yang mencerminkan penurunan harga diskon yang lebih tinggi dibandingkan dengan pasar AS.

Kesimpulannya, sementara pembelian reaktif telah membantu mengurangi risiko penurunan, tekanan jual yang kuat dan permintaan titik yang lemah telah menahan momentum bullish. Hal ini menyebabkan struktur pasar tetap seimbang, tetapi belum mungkin untuk mengkonfirmasi tren bullish yang jelas.

Guru