Seiring dengan penurunan harga Bitcoin yang terus berlanjut, strategi cadangan Bitcoin pendiri MicroStrategy (sebelumnya MicroStrategy) juga ikut turun, CEO Phong Le mengumumkan penerbitan saham preferen perpetual bernama “Stretch” yang diperluas, dengan menawarkan dividen mengambang hingga 11,25%, menarik investor konservatif yang ingin mendapatkan paparan aset digital tetapi khawatir terhadap volatilitas. Selain itu, langkah ini mencerminkan tantangan yang dihadapi perusahaan setelah model sebelumnya yang bergantung pada “premi harga saham” untuk menerbitkan saham biasa guna membeli Bitcoin, kehilangan daya tariknya saat premi tersebut menghilang, memaksa manajemen mencari jalur pendanaan alternatif untuk mempertahankan strategi kepemilikan jangka panjang.
Transformasi alat pendanaan MicroStrategy: menggunakan saham preferen berimbal tinggi untuk melawan risiko volatilitas
Produk saham preferen perpetual “Stretch” yang diluncurkan oleh Strategy, dengan kode saham STRC, merupakan hasil rekayasa keuangan dalam menghadapi perubahan lingkungan pasar modal. Instrumen ini menawarkan dividen mengambang saat ini sebesar 11,25%, dan melalui mekanisme penyesuaian suku bunga bulanan, berusaha menjaga nilai nominal sekitar 100 dolar AS. Desain ini bertujuan mengubah “modal digital” yang sangat volatil menjadi produk serupa pendapatan tetap, untuk menenangkan investor yang cemas akibat tren likuidasi pasar kripto baru-baru ini. Meskipun saat ini saham preferen hanya mewakili sebagian kecil dari pendanaan terbaru, di tengah fluktuasi besar harga saham biasa dan hilangnya keunggulan premi, instrumen perlindungan ini berpotensi menjadi jalur utama perusahaan dalam memperoleh likuiditas di masa depan.
Sebelumnya, Strategy mengumumkan bahwa semua pembayaran dividen preferen yang akan dibayarkan pada tahun 2025 dan sepuluh tahun ke depan akan diperlakukan sebagai “pengembalian modal” (Return of Capital, ROC) menurut hukum pajak penghasilan federal AS. Ini berarti dana yang diterima investor bukanlah dividen yang langsung dikenai pajak, melainkan pengembalian biaya investasi. Bagi investor Taiwan, hal ini menyelesaikan masalah pemotongan pajak tinggi atas dividen di pasar saham AS selama ini, sehingga tingkat pengembalian tahunan tinggi sebesar 8% hingga 11% dapat diterima penuh tanpa terpotong pajak sebesar 30%.
(Membeli saham preferen MicroStrategy dengan dividen 10% dan bebas pajak dividen 30% di Taiwan)
Nilai aset tertekan: tantangan koreksi harga koin dan model premi
Perburukan kondisi pasar makro memberikan dampak signifikan terhadap struktur keuangan Strategy. Harga Bitcoin dari puncaknya pada Oktober 2025 yang turun hampir 50% menyebabkan perusahaan mencatat kerugian bersih sebesar 124 miliar dolar AS pada kuartal keempat, terutama akibat kerugian unrealized sebesar 174 miliar dolar AS dari kepemilikan BTC-nya. Lebih penting lagi, “efek roda berputar” inti perusahaan—menggunakan premi tinggi relatif terhadap nilai kepemilikan Bitcoin untuk menerbitkan saham dan membeli lebih banyak Bitcoin—sepertinya semakin sulit. Dengan premi yang hampir hilang dan pasar modal yang mengencang, perusahaan sulit lagi melakukan pendanaan dengan biaya rendah melalui saham biasa seperti sebelumnya. Meskipun MicroStrategy memegang lebih dari 710.000 Bitcoin yang merupakan aset besar, dalam siklus penurunan harga koin ini, aset tersebut juga menjadi beban berat yang menekan harga saham dan laba buku.
(MicroStrategy mengalami kerugian besar sebesar 174 miliar dolar AS dari Bitcoin, Saylor menegaskan HODL)
Michael Saylor tetap berpegang pada kepemilikan jangka panjang dan menolak kekhawatiran likuidasi pasar
Meskipun data keuangan menghadapi tekanan, Chairman dan CEO Michael Saylor tetap mempertahankan posisi bullish absolut terhadap Bitcoin dan berusaha menstabilkan kepercayaan pasar. Menanggapi kekhawatiran bahwa penurunan harga koin bisa memaksa perusahaan menjual kepemilikan untuk membayar utang atau membatasi kerugian, Saylor menegaskan kekhawatiran tersebut “tidak berdasar” dan menegaskan kembali bahwa rencana perusahaan untuk terus membeli Bitcoin setiap kuartal tetap tidak berubah.
Namun, skeptisisme pasar tercermin dari pergerakan harga saham perusahaan yang telah turun 18% tahun ini. Investor saat ini sangat fokus pada pertanyaan apakah Strategy dapat secara berkelanjutan mendukung neraca keuangannya yang besar hanya dengan mengandalkan saham preferen berimbal tinggi atau instrumen utang, tanpa mengalami krisis likuiditas.
Artikel ini berjudul “Bitcoin tidak bergerak? MicroStrategy luncurkan saham preferen STRC, tawarkan dividen tinggi dan volatilitas rendah” pertama kali muncul di Chain News ABMedia.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
CoinShares：Produk investasi aset digital mencatatkan aliran masuk bersih sebesar 619 juta dolar AS minggu lalu
Menurut laporan mingguan CoinShares, pada 9 Maret, produk investasi aset digital mengalami arus masuk bersih sebesar 619 juta dolar AS, menunjukkan reaksi pasar terhadap krisis Iran. Meskipun data non-pertanian tidak bagus, suasana hati secara keseluruhan tetap positif, dengan Amerika Serikat menyumbang sebagian besar arus masuk dana, dan Bitcoin serta Ethereum tampil menonjol.
GateNews32menit yang lalu
Volume HIP-3 di Hyperliquid mencapai rekor 720 juta USD
Data dari Pine Analytics mengungkapkan bahwa Hyperliquid HIP-3 mencatat volume perdagangan harian tertinggi pada hari Minggu, didorong oleh perdagangan aktif di XYZ di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik yang mempengaruhi harga minyak dan volatilitas keuangan. Ini menyebabkan volume perdagangan akhir pekan sebesar sekitar 720 juta USD, menyoroti dampak guncangan makroekonomi pada platform derivatif kripto terdesentralisasi.
TapChiBitcoin55menit yang lalu
Indeks Nikkei turun tajam, volume perdagangan CEX Jepang tertentu meningkat 200%
9 Maret, dipengaruhi oleh penurunan besar di pasar saham Jepang, volume perdagangan CEX di negara tersebut melonjak, dengan volume perdagangan 24 jam meningkat sebesar 200%. Sebagai perbandingan, kenaikan di CEX Amerika Serikat dan Korea Selatan lebih kecil. Bitcoin terhadap Yen naik sekitar 2,05%, mencerminkan pelemahan Yen dan lonjakan aktivitas perdagangan. Analisis menunjukkan bahwa Korea Selatan merespons secara kuat terhadap guncangan harga minyak, sementara peningkatan perdagangan CEX di Jepang justru menunjukkan ketahanan pasar mereka.
GateNews1jam yang lalu
Perusahaan yang terdaftar di Prancis, Capital B, menambah 2 BTC, total kepemilikan meningkat menjadi 2836 BTC
Berita Gate News, 9 Maret, perusahaan publik Prancis Capital B baru-baru ini menambah 2 Bitcoin, saat ini total kepemilikannya telah meningkat menjadi 2836 BTC.
GateNews2jam yang lalu
ETF Bitcoin mengalami aliran masuk bersih selama dua minggu berturut-turut, membalikkan kondisi keluar dana sebesar 3,8 miliar dolar selama lima bulan pertama kali
ETF Bitcoin spot AS di AS telah mengalami aliran masuk bersih selama dua minggu berturut-turut, dengan total sekitar 1,355 juta dolar AS, menunjukkan pemulihan kepercayaan institusional. Meskipun akhir pekan ini terjadi pengembalian dana, ini tetap merupakan pertumbuhan berkelanjutan pertama dalam lima bulan terakhir. Kecepatan aliran dana ke ETF Bitcoin hampir mencapai tingkat akumulasi ETF emas selama lima belas tahun, mencerminkan peningkatan penerimaan pasar terhadap Bitcoin.
MarketWhisper2jam yang lalu
Bitcoin bertahan di $67.000: Saham konsep kripto secara kolektif turun, sinyal krisis pasar tahun 2022 kembali diangkat
Belakangan ini harga Bitcoin berfluktuasi di sekitar $67.500, tetapi saham terkait konsep kripto mengalami koreksi yang signifikan, memicu kekhawatiran pasar terhadap risiko. Data menunjukkan bahwa banyak perusahaan yang terdaftar dan memegang Bitcoin mengalami penurunan harga saham, dan beberapa investor sudah mengalami kerugian unrealized. Situasi ini mengingatkan pada sinyal sebelum krisis pasar kripto tahun 2022, di mana dana ETF kripto keluar dari pasar dan investor mulai mengurangi eksposur risiko. Meskipun demikian, perusahaan-perusahaan tersebut masih memegang sejumlah besar Bitcoin, dan perkembangan di masa depan bergantung pada lebih banyak partisipasi dari lembaga.
GateNews2jam yang lalu
