Nilai pasar USDT mengalami penurunan pertama dalam dua tahun: Apakah pergerakan stabilcoin menandakan pergeseran jangka menengah Bitcoin?

11 Februari, berita, sebagai stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar, USDT baru-baru ini menunjukkan sinyal langka. Pertumbuhan kapitalisasi pasarnya yang sebelumnya terus berkembang selama dua tahun berturut-turut, pertama kali berbalik menjadi negatif, memicu perhatian pasar terhadap potensi pelemahan tren jangka menengah. Berbagai indikator on-chain menunjukkan bahwa perubahan pasokan stablecoin semakin menjadi referensi utama dalam mengukur preferensi risiko dana dan likuiditas pasar kripto.

Data menunjukkan bahwa rata-rata perubahan kapitalisasi pasar USDT selama 60 hari yang dihitung oleh CryptoQuant telah berbalik negatif pada bulan Februari, terakhir kali terjadi pada kuartal ketiga tahun 2023. Grafik historis menunjukkan bahwa ketika pasokan USDT terus meningkat, biasanya aliran likuiditas baru masuk ke aset kripto; sedangkan saat pertumbuhan negatif, berarti dana lebih cenderung keluar dari pasar daripada menunggu rebound. Analis Crypto Tice menyatakan bahwa penyusutan daya beli akan melemahkan dukungan penurunan, sehingga rebound jangka pendek lebih rentan terhadap tekanan jual.

Dari data spesifik, CoinGecko menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar USDT telah turun dari sekitar 187 miliar dolar AS pada awal Januari menjadi 184,3 miliar dolar AS. Perubahan ini terkait dengan operasi pembakaran besar-besaran oleh Tether baru-baru ini. Pada 10 Februari, Whale Alert mengungkapkan bahwa Tether membakar 3,5 miliar USDT secara sekaligus, dan bulan lalu juga membakar 3 miliar token. CryptoQuant berpendapat bahwa ini adalah dua kejadian pembakaran berurutan terbesar dalam sejarah, mencerminkan meningkatnya permintaan investor untuk menukarkan stablecoin kembali ke fiat.

Investor Ted menyatakan bahwa sejak kuartal pertama 2025, pasokan USDT pertama kali memasuki tren penurunan, yang tidak dianggap sebagai sinyal positif jangka pendek. Namun, siklus sebelumnya memberikan referensi tertentu: sejak 2022, fase di mana perubahan kapitalisasi pasar rata-rata 60 hari negatif biasanya berlangsung sekitar dua bulan, dan sering terkait dengan konsolidasi Bitcoin atau tahap dasar sementara, seperti akhir 2022 dan paruh kedua 2023.

Oleh karena itu, tren saat ini mungkin menunjukkan bahwa pasar sedang berkeliaran di posisi rendah, atau akan terus tertekan dalam dua bulan mendatang sebelum mencari pemulihan. Beberapa analis berpendapat bahwa jika level dukungan utama di 63.000 dolar AS gagal ditembus, Bitcoin mungkin menghadapi koreksi yang lebih dalam. Pergerakan anomali kapitalisasi pasar USDT sedang menjadi indikator penting dalam mengamati arah jangka menengah pasar kripto.