Hyperliquid Menentang Pasar karena Utilitas dan Kelangkaan Mendorong Rally Dua Minggu

Meskipun sebagian besar cryptocurrency utama telah mengalami tren penurunan selama dua minggu terakhir, Hyperliquid bergerak secara tajam ke arah yang berlawanan. Token HYPE-nya telah meningkat lebih dari 40% selama periode tersebut, sebuah divergensi yang dikatakan analis berakar pada penggunaan platform yang nyata dan dinamika pasokan yang semakin ketat daripada spekulasi jangka pendek.

HYPE naik 41,5% dalam dua minggu terakhir dan sempat melonjak lebih dari 5% selama sesi perdagangan Asia hari Senin sebelum mengembalikan sebagian kenaikannya. Saat ini, token diperdagangkan sekitar $31,53, turun sekitar 1% dalam 24 jam terakhir, menurut CoinGecko. Kekuatan pergerakan ini menonjol di tengah latar belakang pasar yang lebih luas yang ditandai oleh kelemahan dan penurunan selera risiko.

Integrasi Ripple Membawa Momentum Institusional

Salah satu katalis langsung di balik reli ini adalah keputusan Ripple untuk mengintegrasikan Hyperliquid ke dalam Ripple Prime, platform pialang utama institusionalnya. Diumumkan minggu lalu, langkah ini menandai pertama kalinya platform Ripple yang berfokus di AS terhubung langsung ke venue keuangan terdesentralisasi sejak diluncurkan pada November 2025.

Analis melihat integrasi ini sebagai sinyal yang berarti daripada sekadar kemitraan simbolis. Ryan Lee, kepala analis di Bitget, mengatakan pengumuman Ripple Prime “jelas menambah momentum,” meskipun dia menekankan bahwa ini hanya menjelaskan sebagian dari aksi harga HYPE baru-baru ini. Bagi peserta institusional, integrasi ini menempatkan Hyperliquid sebagai venue derivatif onchain yang kredibel dan dapat diakses melalui infrastruktur yang familiar.

Nima Beni, pendiri Bitlease, menyatakan ketahanan ini secara lebih blak-blakan. Menurutnya, Hyperliquid bertahan “karena dibangun berdasarkan penggunaan, bukan hype,” berargumen bahwa periode pengetatan likuiditas mengungkap kesenjangan antara produk fungsional dan token yang didorong narasi.

Perubahan Tokenomics Menghilangkan Tekanan Jual Berat

Salah satu pendorong struktural yang lebih besar tampaknya adalah penyesuaian tokenomics Hyperliquid baru-baru ini. Dalam pembaruan 29 Januari, proyek mengumumkan bahwa hanya 140.000 token HYPE yang akan dibuka kuncinya pada Februari, turun secara drastis dari 1,2 juta pada Januari. Ini mewakili pengurangan 88% dalam pembukaan kunci bulanan.

Jonatan Randin, analis pasar senior di PrimeXBT, mengatakan perubahan ini secara efektif menghilangkan sekitar $34 juta tekanan jual bulanan. Dengan lebih sedikit token yang beredar, pasar telah mampu menyerap permintaan tanpa beban berlebih yang biasanya membebani harga selama periode pembukaan kunci yang berat.

Lee mencatat bahwa investor tampaknya memperhitungkan pertumbuhan platform secara lebih luas daripada bereaksi terhadap satu judul berita. Dia menunjuk pada infrastruktur derivatif Hyperliquid dan peningkatan HIP-3 yang baru-baru ini memperluas platform di luar crypto dengan memperkenalkan pasar yang terkait dengan komoditas dan ekuitas. Ekspansi tersebut, katanya, telah menciptakan “permintaan yang kuat didorong utilitas,” memungkinkan HYPE untuk terlepas dari penurunan Bitcoin baru-baru ini.

Apa yang Akan Datang untuk Hyperliquid

Melihat ke depan, analis melihat katalis tambahan di cakrawala. Lee menyoroti peningkatan HIP-4 yang akan datang, yang diharapkan akan memperkenalkan pasar prediksi berbasis hasil dan perdagangan yang didenominasi USDH. Dikombinasikan dengan pasar non-crypto yang diaktifkan oleh HIP-3, fitur-fitur ini sudah mendorong volume baru dan menarik pembangun yang menciptakan alat khusus di atas protokol.

Aktivitas tersebut langsung kembali ke proposisi nilai token melalui peningkatan adopsi, pendapatan protokol, dan pembakaran token HYPE yang berkelanjutan. Namun, sentimen jangka pendek tidak sepenuhnya optimis. Di pasar prediksi Myriad, pengguna saat ini hanya memberikan probabilitas 38% bahwa HYPE akan menguji ulang level $41 dalam pergerakan besar berikutnya, turun dari 48% hanya beberapa hari sebelumnya. Perubahan ini menunjukkan kehati-hatian jangka pendek, meskipun tesis jangka panjang semakin menguat.

Beni menggambarkan fase saat ini sebagai shakeout yang lebih luas di seluruh dunia crypto. Menurutnya, pasar sedang memasuki “fase kepunahan,” di mana modal berputar dari ribuan token yang tidak berbeda menjadi platform yang terus berfungsi dan menarik pengguna di bawah tekanan. Performa terbaru Hyperliquid menunjukkan bahwa mungkin ia berada di sisi yang benar dari pembagian tersebut.