Lyn Alden mengatakan bahwa Fed memasuki era 'pencetakan bertahap' dari kebijakan moneter

• Lyn Alden mengatakan Federal Reserve AS sedang memasuki periode pencetakan uang secara bertahap yang akan secara modest memperluas likuiditas dan mendukung harga aset.
• Alden mengatakan Fed akan memperluas neracanya sekitar sesuai dengan pertumbuhan aset bank dan PDB, bukan melalui stimulus besar-besaran.

Ekonom Lyn Alden mengatakan Federal Reserve AS sedang memulai era “pencetakan bertahap” dari kebijakan moneter yang ditandai oleh peningkatan likuiditas secara stabil. Alden mengatakan pendekatan ini akan menumbuhkan neraca Fed dengan laju yang sebanding dengan pertumbuhan aset bank atau produk domestik bruto nominal, mana yang lebih tinggi. Banyak peserta pasar berasumsi bahwa pencetakan akan terjadi dengan cara yang jauh lebih dramatis, tetapi sejauh ini, prosesnya berlangsung secara terukur, bukan agresif. Komentar Alden muncul dalam buletin strategi investasinya dari 8 Februari yang berfokus pada kebijakan moneter. Dia mengatakan pertumbuhan neraca yang diharapkan akan “kira-kira terkait dengan total aset bank dan output ekonomi.”

Dalam hal ini, Federal Reserve akan menyuntikkan likuiditas ke pasar keuangan tanpa stimulus luas. Kenaikan bertahap ini berbeda dengan pelonggaran kuantitatif tradisional yang diamati selama krisis sebelumnya. Langkah Fed ini kemungkinan akan memberikan dukungan ringan terhadap harga aset. Alden menambahkan bahwa dalam lingkungan seperti itu, aset berkualitas tinggi dan langka mungkin akan mendapatkan manfaat. Dia juga menyarankan kehati-hatian terhadap area pasar yang telah terlalu panas dan mempertimbangkan sektor yang kurang dimiliki.

Konteks Kebijakan dan Sinyal Pasar

Komentar Alden muncul setelah Presiden AS Donald Trump mencalonkan Kevin Warsh sebagai ketua Fed untuk memimpin bank sentral. Ini menempatkan kebijakan moneter di pusat perhatian. Warsh dipandang memiliki bias hawkish, dan ini memicu ketidakpastian tentang kebijakan suku bunga dan fiskal. Pedagang tampaknya mengurangi ekspektasi mereka terhadap pemotongan suku bunga pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal bulan Maret ini. Menurut data CME FedWatch, lebih sedikit pedagang yang sekarang mengharapkan pemotongan suku bunga dibandingkan perkiraan sebelumnya.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah memberikan panduan ke depan yang bertentangan mengenai risiko inflasi dan ketenagakerjaan. Masa jabatan Powell akan berakhir pada Mei 2025—menimbulkan ketidakpastian lebih lanjut tentang jalur kebijakan di masa depan. Fase pencetakan bertahap ini bisa jadi merupakan respons terhadap tekanan likuiditas musiman dan kondisi ekonomi. Ini membedakannya dari pembelian aset yang eksplosif yang mungkin dianggap terkait dengan pelonggaran kuantitatif. Pergeseran kebijakan ini memperkuat bagaimana bank sentral berusaha menjaga dukungan ekonomi yang moderat. Injeksi likuiditas dapat mencapai pasar seperti ekuitas, komoditas, dan mata uang kripto.

Dampak pada Pasar Aset dan Prospek

Pelepasan likuiditas secara bertahap diharapkan dapat menstabilkan ketersediaan kredit. Ini juga dapat mendorong investasi dalam aset berkualitas tinggi jangka pendek seperti emas dan saham. Mata uang kripto seperti Bitcoin dapat memperoleh manfaat secara tidak langsung dari situasi likuiditas yang stabil. Dukungan ini, bagaimanapun, mungkin tidak bersifat dramatis seperti paket stimulus.

Reaksi pasar bergantung pada rilis ekonomi yang sedang berlangsung dan psikologi investor. Lingkungan pencetakan bertahap akan menyeimbangkan risiko inflasi terhadap target pertumbuhan ekonomi. Pendekatan ini menegaskan pergeseran hati-hati dalam kebijakan Fed di tengah sinyal makro yang campur aduk.

Berita Kripto yang Ditekankan:

Penjualan Kripto Memicu Penghentian Sementara Penarikan di Binance dan Bybit