[Analisis Pasar] Pertanyaan 2 Triliun Dolar AS: Apakah sektor perangkat lunak adalah "pedang yang menukik" atau "pegas yang memantul"?

Likuidasi kekerasan baru-baru ini di pasar emas dan perak, mengingatkan pada kekacauan besar di pasar cryptocurrency musim gugur lalu, menyuntikkan ketegangan ke pasar. Dalam situasi pasar yang bergejolak ini, kepala pedagang Goldman Sachs Louis Miller mengusulkan “masalah $ 2 triliun” yang akan menentukan arah pasar di masa depan. Inti dari pertanyaan ini adalah nasib saham teknologi besar, terutama “sektor perangkat lunak”. \n\n◆ Menguapkan sektor perangkat lunak senilai $2 triliun. Apakah itu “pisau terbang jatuh” atau “pegas siap untuk pergi”? Sektor perangkat lunak AS baru-baru ini menguap hingga $ 2 triliun dalam kapitalisasi pasar dari puncaknya, menerima rapor mingguan terburuk dalam hampir empat tahun. Investor menghindari sektor ini, yang juga merupakan area yang paling banyak dipendekkan di pembukuan broker utama sejak awal tahun. \n\nPasar sangat mencurigakan. Apakah penurunan saat ini di sektor perangkat lunak merupakan “pisau jatuh” yang dapat menyebabkan kerugian besar dalam terburu-buru untuk mengambil alih, atau apakah itu seperti bola pantai yang ditekan ke dalam air, mempersiapkan “mata air rebound” yang kuat? \n\nValuasi berdasarkan rasio harga-pendapatan telah turun dari 51 kali setahun yang lalu menjadi sekitar 27 kali hari ini, yang mirip dengan tingkat pasar secara keseluruhan. Namun, analisis Goldman Sachs percaya bahwa sektor ini mungkin masih mahal relatif terhadap tingkat pertumbuhan EPS, dan pembelian rendah tidak mudah dituangkan karena kekhawatiran bahwa kecerdasan buatan akan mengganggu industri yang ada. Rilis alat AI baru dan berita lainnya oleh Anthropic telah menambah bahan bakar pada kekhawatiran ini. Pada akhirnya, di mana harga saham perusahaan besar seperti Microsoft akan mencapai titik terendah dan seberapa cepat kekacauan pasar yang disebabkan oleh AI diharapkan menjadi variabel kunci dalam menentukan jawaban atas “pertanyaan $2 triliun” ini. \n\n◆ Pilihan alternatifnya terletak pada “ekonomi riil”. Fokus pada tema perbankan, real estat, dan keamanan\n\nDalam menghadapi ketidakpastian yang lebih besar di sektor perangkat lunak, Goldman Sachs menyarankan untuk mengalihkan perhatiannya ke tema “ekonomi riil”. Karena ketika volatilitas tinggi, mungkin masuk akal untuk berinvestasi di area yang terkait dengan ekonomi riil yang tidak terkena faktor momentum. \n\nPertama, bank regional di Amerika Serikat. Kombinasi kurva imbal hasil yang curam, relaksasi peraturan, dan potensi peningkatan aktivitas M&A menjadikannya pilihan investasi yang menjanjikan. \n\nKedua, real estat Inggris. Seiring dengan meningkatnya kemungkinan penurunan suku bunga awal oleh Bank of England, pasar properti, yang memiliki penilaian yang kurang menarik, diperkirakan akan diuntungkan. \n\nKetiga, tema keamanan nasional dan produksi darat. Di tengah perubahan geopolitik, negara-negara besar seperti Amerika Serikat, Jerman, dan Jepang memulai perlindungan industri mereka dan memperkuat pertahanan mereka, dan industri ekonomi lama terkait sedang dievaluasi kembali. Secara khusus, ekspektasi tinggi bagi Jepang untuk memperkuat kebijakan keamanan ekonominya menjelang pemilihan awal akhir pekan. \n\n◆ Peluang musiman yang tidak boleh dilewatkan: “Perdagangan Festival Musim Semi” China\n\nDi sisi lain, tidak terkait dengan kekacauan saham teknologi saat ini, ada peluang investasi musiman yang patut diperhatikan saat ini. Itu adalah “kesepakatan CHEERS” untuk Tahun Baru Imlek. Menganalisis data historis menunjukkan bahwa dalam 18 dari 25 tahun terakhir, pasar saham China telah mencatat pengembalian positif selama Festival Musim Semi. Hal ini karena investor cenderung mengambil risiko selama periode ini. Ini bisa menjadi cara yang baik untuk mendiversifikasi risiko volatilitas saat ini di pasar AS dan Eropa. Minggu depan, AS akan merilis indikator makroekonomi penting seperti penggajian non-pertanian dan indeks harga konsumen, dan pasar diperkirakan akan memperhatikan dampak AI pada tren ketenagakerjaan dan inflasi.