Industri Kripto Jepang Menghadapi Ujian Penting Menjelang Pemilihan Mendadak

Singkatnya

• Perdana Menteri Sanae Takaichi menganggap pemilihan mendadak hari Minggu sebagai referendum atas kepemimpinannya.
• Pasar kripto sedang mengamati sinyal tentang kecepatan reformasi pajak, stablecoin, dan hukum.
• Pemilihan ini berlangsung di tengah tekanan inflasi, pertumbuhan upah yang lemah, dan meningkatnya hasil obligasi.

Saat Jepang menuju ke tempat pemungutan suara pada hari Minggu, Perdana Menteri Sanae Takaichi mempertaruhkan masa depan politiknya dengan mengubah tingkat persetujuan sebesar 60-80% menjadi mayoritas parlemen yang dapat mempercepat reformasi kripto. Takaichi telah menjadikan pemilihan ini sebagai referendum atas kepemimpinannya, menyatakan bahwa dia “menempatkan masa depannya sebagai perdana menteri pada pemilihan ini.” Dia menyebut langkah pembubaran parlemen sebagai “keputusan yang sangat penting” yang akan “menentukan arah Jepang bersama rakyat,” mempersiapkan pemilihan umum kedua dalam waktu satu tahun. 

Jepang telah mengalami inflasi di atas 2% selama 45 bulan berturut-turut, dengan penurunan upah riil dan hasil obligasi yang melonjak ke level tertinggi dalam beberapa dekade di tengah kekhawatiran tentang disiplin fiskal di negara dengan utang publik melebihi dua kali PDB-nya. Jika koalisi Takaichi menang dengan tegas, para pemimpin industri mengharapkan proses legislatif yang lebih cepat: reformasi pajak yang lebih lancar, reklassifikasi hukum yang lebih cepat, dan dukungan yang lebih kuat untuk stablecoin dan infrastruktur tokenisasi. Jika hasilnya terfragmentasi, reformasi tetap diharapkan, tetapi akan lebih lambat, lebih negoisasi, dan lebih rentan terhadap kompromi fiskal. Bulan lalu, Takaichi membubarkan parlemen, hanya tiga bulan setelah menjabat, menandai pemilihan kedua Jepang dalam waktu satu tahun dan berusaha mengubah popularitas pribadi menjadi kursi untuk Partai Demokrat Liberal-nya, yang dukungannya di bawah 30%. Kampanye untuk semua 465 kursi di Dewan Perwakilan Rakyat dimulai pada 27 Januari, dengan fokus pemilih pada inflasi, upah, dan kelemahan yen. Pendukung kripto juga secara dekat mengamati hasilnya untuk sinyal tentang rencana pemotongan pajak, aturan stablecoin, dan usulan reklassifikasi cryptocurrency di bawah hukum keuangan. Taruhan kripto Jepang sedang menjalankan reformasi kripto besar-besaran, dengan rencana memotong pajak dari 55% menjadi 20% pada tahun 2028, mereklassifikasi 105 kripto sebagai produk keuangan, dan meluncurkan ETF kripto pada tahun 2028. Saat ini, keuntungan kripto dikenai pajak sebagai penghasilan miscellaneous dengan tarif hingga 55%, tanpa kemampuan untuk mengimbangi kerugian terhadap penghasilan lain. Perubahan yang diusulkan akan memindahkan kripto ke kategori yang sama dengan aset keuangan tradisional, seperti saham dan obligasi, memungkinkan tarif pajak tetap 20% dan memberi investor kemampuan untuk mengimbangi kerugian. Sota Watanabe, pendiri Astar Network dan CEO Startale Group, mengatakan kepada Decrypt bahwa reformasi pajak “sudah hampir pasti terjadi terlepas dari hasilnya,” tetapi parlemen yang positif terhadap kripto dapat mempercepat reformasi stablecoin dan sekuritas tokenisasi. “Tidak ada, tidak ada partai yang mempertanyakan kripto dan bagaimana itu membentuk dunia di tahun-tahun mendatang,” kata Watanabe. “Terlepas dari hasilnya, RUU baru untuk mengintegrasikan kripto akan disahkan.” Timeline 2028 dianggap “sangat lambat” dengan “industri berusaha menjadikannya 2027,” tambahnya.

Watanabe mengatakan bahwa kripto harus diperlakukan sebagai bagian dari perencanaan strategis nasional, mencatat bahwa AS sudah memposisikannya sebagai sektor strategis dan bahwa Jepang harus bergerak bersamanya dan memimpin daripada berisiko tertinggal. Dia menjelaskan bahwa lingkungan kripto Jepang “diperkuat oleh perusahaan besar seperti Sony, SBI, dan banyak bank,” dengan “stablecoin dan pengurangan pajak” sebagai topik terpanas. Perubahan arus Tahun lalu, FSA membuka konsultasi publik tentang aturan aset cadangan untuk stablecoin yang diatur, membatasi jaminan yang memenuhi syarat pada obligasi asing berperingkat tinggi dengan setidaknya 100 triliun yen dalam penerbitan yang beredar. Tiga bank besar Jepang, MUFG, SMBC, dan Mizuho, telah meluncurkan pilot stablecoin dan tokenized deposit, mendapatkan dukungan resmi dari FSA pada bulan Desember. Mengenai posisi kompetitif Jepang, Watanabe menunjukkan kekuatan negara dalam bidang keuangan dan hiburan. “Jika Anda melihat pasar keuangan global, yen, saham Jepang, dan ekonomi Jepang secara lebih luas sudah memiliki kehadiran global yang cukup kuat,” kata Watanabe, menambahkan bahwa menurut pandangannya, hampir semua aset akan beralih ke blockchain seiring waktu. Skema terburuk Mai Fujimoto, salah satu pendiri Japan Blockchain Week dan INTMAX, mengatakan kepada Decrypt bahwa pergeseran menuju “koalisi yang didorong oleh populisme demografis daripada strategi ekonomi” bisa secara fundamental mengubah kebijakan kripto. “Jika Partai Demokrat Liberal tetap berkuasa, secara efektif tidak ada skenario terburuk. Kelangsungan adalah dasar,” kata Fujimoto kepada Decrypt. “Risiko downside hanya muncul jika kendali politik beralih ke koalisi yang didorong oleh populisme demografis.”

Jika itu terjadi, Jepang bisa terjerumus ke dalam demokrasi perak yang diperkuat, di mana kripto diperlakukan kurang sebagai infrastruktur strategis dan lebih sebagai basis pajak yang nyaman, tidak dilarang tetapi “dipanen” melalui pajak yang lebih berat dan aturan yang lebih ketat yang secara perlahan menguras modal dan bakat. “Ini tidak membunuh industri dalam semalam, tetapi secara diam-diam menguras modal, bakat, dan ambisi,” kata Fujimoto. “Dalam dua tahun, itu akan menghentikan momentum kripto Jepang secara signifikan.” “Di dalam LDP dan Partai Demokrat untuk Rakyat, kebijakan kripto sekarang sudah tertanam di tingkat kelembagaan,” tambahnya. “Kelompok studi formal, komite kebijakan, dan dialog regulasi dengan industri telah menciptakan dasar pemahaman bersama.” Mengenai posisi kompetitif Jepang, Fujimoto mengatakan perlombaan untuk menyaingi Singapura, Dubai, atau Korea Selatan sebagai pusat startup kripto sudah usang, mencatat bahwa pasar tersebut terutama menampung dana dan arbitrase regulasi sementara startup teratas beralih ke AS, dan Jepang malah beralih ke strategi modal institusional daripada kontes “pusat startup terbaik.” “Dengan salah satu posisi aset asing bersih terbesar di dunia, Jepang semakin fokus pada bagaimana kumpulan modal besar dapat digunakan, diselesaikan, dilindungi, dan diatur menggunakan jalur kripto—stablecoin, aset tokenized, dan keuangan on-chain yang diatur,” kata Fujimoto, mengulangi pendapat Watanabe. Jika hasil pemilihan mendadak berjalan buruk secara politik, “skenario terburuk bukan sekadar penundaan; itu adalah Jepang kehilangan peluangnya dalam siklus modal global,” kata Yoshikazu Abe, kepala strategi di Hyperithm, kepada Decrypt. “Jika pemerintah mengurangi prioritas Web3, yang menyebabkan ‘pertimbangan tanpa tindakan’ terhadap pajak 20%, itu bukan hanya penundaan satu tahun,” kata Abe, mencatat bahwa amandemen terhadap Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Bursa tidak dijadwalkan sampai 2028, “yang secara luas dianggap tertinggal.” “Apa yang dihargai investor adalah jaminan bahwa aturan tidak akan dibatalkan oleh perubahan pemerintahan,” kata Abe. “FSA dan METI yang mempertahankan sikap pro-Web3 menunjukkan bahwa kebijakan sudah tertanam dalam birokrasi.”