Sentimen Kripto Menyentuh Titik Terendah: Lebih Buruk dari 2018, COVID, atau Keruntuhan FTX?
- Sentimen kripto mencapai ketakutan ekstrem karena Bitcoin turun 38% dan kepercayaan pasar melemah di seluruh platform.
- Suara di media sosial membandingkan suasana hati hari ini dengan 2018, COVID, dan keruntuhan FTX, mengutip keraguan yang lebih dalam.
- Tekanan makro dan lonjakan likuidasi menandakan penyerahan emosional, belum merupakan keruntuhan pasar secara struktural.
Pasar kripto telah memasuki apa yang banyak veteran gambarkan sebagai periode sentimen tergelap dalam sejarahnya. Penurunan tajam Bitcoin dari $126.000 menjadi $77.000 telah memicu ketakutan luas di seluruh industri.
Analis DeFi Ignas baru-baru ini berbagi pandangannya tentang kondisi pasar kripto saat ini.
Dia menggambarkan sentimen ini sebagai lebih menyedihkan daripada penurunan besar sebelumnya. Termasuk pasar bearish 2018, crash COVID, dan keruntuhan FTX.
Perbandingan ini memiliki bobot karena setiap krisis sebelumnya memiliki karakteristik unik. Namun kali ini terasa berbeda, menurut para pelaku pasar.
Beberapa faktor berkontribusi pada rasa ketidakpastian yang membebani trader dan investor.
Saya pribadi merasa sentimen kripto adalah yang terburuk.
Lebih menyedihkan daripada 2018, Covid, atau crash FTX.
– 2018 memang awal. Bahkan jika kita tidak tahu apakah kripto akan bertahan, risiko atau kegagalan lebih rendah. Eksposur (saya) di tas kami juga lebih rendah.
– Crash Covid sangat parah dan untuk sesaat saya…
— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) 2 Februari 2026
Bitcoin Gagal Uji Perlindungan Makro
Penurunan saat ini menantang narasi Bitcoin sebagai lindung nilai makro terhadap keuangan tradisional. Kripto mengamankan segala yang dikejar selama bertahun-tahun: ETF, kejelasan regulasi, dan adopsi institusional.
Namun Bitcoin jatuh sementara aset makro lain naik lebih tinggi. Ini menimbulkan keraguan tentang peran aset digital sebagai penyimpan nilai. Ignas mencatat bahwa tanpa cerita lindung nilai makro, valuasi Bitcoin saat ini tampak meragukan.
Kekhawatiran tentang komputasi kuantum menambah lapisan risiko eksistensial lainnya. Institusi yang membeli berdasarkan narasi yang dipromosikan BlackRock kini menghadapi pertanyaan yang tidak nyaman.
Legitimasi Bitcoin sebagai emas digital menjalani ujian terpentingnya.
Altcoin Menghadapi Krisis Eksistensial
Pasar altcoin menghadapi masalah kredibilitas yang serius yang melampaui pergerakan harga. Kepercayaan terhadap mata uang kripto alternatif telah runtuh dengan cara yang tidak terlihat selama keruntuhan sebelumnya.
Ignas menunjukkan bahwa setelah COVID dan FTX, investor masih membeli Ethereum dan altcoin. Pasar hari ini menceritakan kisah yang berbeda. Trader percaya bahwa sebagian besar altcoin secara fundamental terlalu tinggi nilainya.
Perdebatan antara nilai ekuitas dan token mengungkapkan kekurangan dalam model ekonomi kripto.
Ethereum diperdagangkan dengan valuasi yang tidak dapat dibenarkan oleh fondasinya. Pesaing mengikis wilayah adopsi institusionalnya sementara inovasi stagnan.
Pasar Menunjukkan Sinyal Penyerahan Klasik
Rain, analis kripto lain, menyoroti indikator teknikal yang menunjukkan penyerahan ekstrem. Lebih dari $2 miliar dalam likuidasi menghapus posisi leverage selama penjualan selama sebulan.
Pasar sedang berdarah, ketakutan memuncak, dan narasi sedang pecah.
Tapi di sinilah keyakinan mendapatkan keunggulannya
- Perubahan Tajam dalam Sentimen
Dalam sebulan terakhir, Bitcoin telah mundur lebih dari 38% dari puncak tertingginya, turun dari $126K ke rendah lokal $77K.Kecepatan dari ini… pic.twitter.com/s3DjNj5XvQ
— Rain (@raintures) 2 Februari 2026
Analisis ini menarik paralel dengan situasi tahun 2018 dan titik terendah setelah keruntuhan FTX berdasarkan struktur pasar saat ini.
Bitcoin berada di dekat zona $75.000-$80.000 yang dianggap beberapa sebagai wilayah nilai jangka panjang. Arus ETF telah menurun sementara investor ritel tetap di luar pasar.
Data dari CoinMarketCap mendukung pergeseran emosional ini. Indeks Ketakutan dan Keserakahan berada di sekitar angka 15, diberi label ketakutan ekstrem. Siklus sebelumnya menempatkan level seperti ini dekat fase konsolidasi. Sentimen sering kali runtuh sebelum pemulihan dimulai.
Pola volume menunjukkan penjualan panik dan likuidasi paksa.
Harga kadang stabil sementara ketakutan tetap tinggi. Divergensi ini muncul dalam siklus sebelumnya. Ini mencerminkan penyerahan emosional daripada keruntuhan struktural.
Indeks Ketakutan dan Keserakahan berada di sekitar 15, Sumber: CoinMarketCap
Tahap Depresi Mungkin Lebih Lama
Pasar telah memasuki apa yang Ignas sebut sebagai “tahap depresi” yang bisa bertahan lebih lama. Beberapa masalah struktural memperburuk beban psikologis pada investor.
Institusi mengabaikan pelaku kripto asli dengan membangun solusi kepemilikan sendiri menggunakan infrastruktur sumber terbuka. Ketika perusahaan memang mengakuisisi tim blockchain, mereka membeli ekuitas bukan token. Ini meninggalkan pemegang token yang ada tertinggal.
Ketidakstabilan geopolitik menambah kehati-hatian dalam lingkungan yang sudah cenderung risiko rendah. Trader fokus pada pelestarian modal daripada spekulasi. Budaya degen yang mendorong reli sebelumnya telah menghilang.
DAO dan eksperimen desentralisasi menghadapi kritik karena banyak proyek meninggalkan “panggung desentralisasi.”
Inovasi telah datar dengan sedikit konsep baru yang radikal muncul. Kejenuhan pasar nyata setelah banyak narasi gagal.
Rain tetap berpendapat bahwa fondasi inti kripto tetap utuh meskipun sedang mengalami rasa sakit. Jaringan desentralisasi, uang yang dapat diprogramkan, dan nilai yang ditokenisasi terus berkembang. Para pembangun terus bekerja melalui masa penurunan ini.
Tekanan saat ini mungkin menciptakan peluang bagi modal sabar untuk mengakumulasi. Pola historis menunjukkan zona ketakutan ekstrem mendahului pemulihan yang kuat. Apakah penurunan ini menandai titik terendah siklus lain akan segera terlihat.