Ledakan tokenisasi memposisikan 'standar' Bitcoin vs pengaman CBDC di Forum Ekonomi Dunia

Di Forum Ekonomi Dunia di Davos, bank sentral, Coinbase, Ripple dan bank berselisih tentang tokenisasi, ‘standar’ Bitcoin, CBDC dan hasil stablecoin saat perdagangan kripto mendekati rekor tertinggi.
Ringkasan

• Bank sentral dan CEO sepakat bahwa tokenisasi kini dalam tahap penerapan, dengan pilot seperti proyek surat berharga komersial Prancis sebesar €300M dan aset tokenized XRP Ledger meningkat 2.200%.
• Brian Armstrong dari Coinbase mengusulkan sistem berbasis Bitcoin‑yang di‑tokenisasi untuk 4M dewasa yang belum berinvestasi, sementara Villeroy dari Prancis memperingatkan bahwa menyerahkan uang kepada token privat berisiko terhadap demokrasi.
• Brad Garlinghouse dari Ripple menyebut volume stablecoin melonjak dari $19T ke $33T, saat AS berjuang atas RUU CLARITY dan hadiah stablecoin bertabrakan dengan kekhawatiran kedaulatan dan dolarisasi.

Tokenisasi tidak lagi sekadar eksperimen pemikiran di Forum Ekonomi Dunia Davos; menurut gubernur Banque de France François Villeroy de Galhau, “nama permainannya benar-benar tahun ini,” menjanjikan “kemajuan dalam keuangan global, pengiriman versus pembayaran, [dan] pengurangan biaya transaksi keuangan.”

Tokenisasi bergerak dari hype ke penerapan {#tokenization-moves-from-hype-to-deployment}

Moderator Karen Tso membuka diskusi, yang diadakan pada 21 Januari, dengan mengingat hype properti awal dan mencatat bahwa pada 2026 “bank, manajer aset, pemain kripto [dan] inovator lain telah diam-diam bekerja pada inovasi,” sementara keluarga Trump “berjanji membawa aset properti ke blockchain dan men‑tokenisasi properti Trump tahun ini.” CEO Standard Chartered Bill Winters berpendapat industri kini berada di “titik infleksi utama,” mengatakan dia “tidak ragu” bahwa “akhirnya semua hal akan terselesaikan dalam bentuk digital, yang didigitisasi,” meskipun regulasi dari “lebih dari 60 regulator” menentukan seberapa cepat perjalanan itu berlangsung.

CEO Euroclear Valérie Urbain memandang tokenisasi sebagai evolusi pasar sekuritas yang dapat “menjangkau lebih banyak investor” dan “memberikan akses ke keuangan bagi lebih banyak orang,” secara eksplisit mengaitkannya dengan inklusi keuangan. Sebuah pilot bersama dengan Banque de France bertujuan untuk men‑tokenisasi pasar surat berharga komersial Prancis, sekitar “€300 miliar… cukup kecil untuk memastikan kita semua belajar pelajaran dan melihat bagaimana kita dapat mentransposisi inisiatif ini secara lebih luas.”

Demokratisasi, standar Bitcoin dan garis patah kedaulatan {#democratization-bitcoin-standard-and-the-sovereign}

CEO Coinbase Brian Armstrong menekan narasi akses keras, berpendapat bahwa “bagian paling kuat dari tokenisasi… adalah demokratisasi akses ke investasi dalam produk berkualitas tinggi,” mencatat dunia “tanpa broker” dari “sekitar 4 miliar dewasa yang tidak memiliki akses atau kemampuan untuk berinvestasi dalam aset berkualitas tinggi seperti pasar saham AS atau properti.” Ia menggambarkan kripto sebagai kelahiran “sistem moneter baru yang saya sebut standar Bitcoin daripada standar emas… sebuah kembalinya uang yang sehat dan sesuatu yang tahan inflasi” saat demokrasi berjuang dengan defisit dan inflasi fiat.

Villeroy de Galhau membantah secara tegas: “Saya agak skeptis… tentang ide standar Bitcoin ini,” memperingatkan bahwa “kebijakan moneter dan uang adalah bagian dari masyarakat” dan bahwa kehilangan peran publik akan berarti kehilangan “fungsi kunci demokrasi.” Uang, tegasnya, tetap merupakan “kemitraan publik‑swasta,” dengan CBDC sebagai jangkar dan “uang privat yang di‑tokenisasi” yang diatur secara ketat atau berisiko mengalami dinamika “Hukum Gresham” di mana uang privat buruk mendominasi transaksi sementara CBDC disimpan sebagai penyimpan nilai.

Dari skala stablecoin ke perang posisi regulasi {#from-stablecoin-scale-to-regulatory-trench-warfare}

CEO Ripple Brad Garlinghouse menyoroti seberapa jauh “poster child tokenisasi” pertama telah berjalan: “stable coin… dari 2024 mencapai $19 triliun transaksi… dan 2025 mencapai $33 triliun, jadi pertumbuhan sekitar 75%.” Di XRP Ledger milik Ripple, dia mengatakan, “aset yang di‑tokenisasi… melonjak lebih dari 2.200% tahun lalu.” Dia berpendapat bahwa Amerika Serikat telah beralih dari “cukup terbuka terhadap crypto” menjadi memilih “DPR yang jauh lebih pro‑crypto, pro‑inovasi,” dengan industri mendorong untuk “kejelesan… lebih baik daripada kekacauan” setelah perjuangan hukum lima tahun Ripple dengan Washington.

Armstrong menggunakan RUU “Clarity Act” AS yang tertunda dan perjuangan hadiah stablecoin yang sedang berlangsung untuk menyerang apa yang dia sebut sebagai upaya lobi yang mencoba “menaruh jempol mereka di skala dan melarang kompetisi mereka,” menegaskan bahwa konsumen harus “menghasilkan lebih banyak uang dari uang mereka.” Pada saat yang sama, dia memperingatkan bahwa stablecoin offshore dan CBDC berbunga dari China berarti bahwa melarang hadiah hanya akan mendorong aktivitas ke luar negeri, melemahkan daya saing AS dan Eropa.

Villeroy de Galhau menolak gagasan euro digital yang dibayar, menyebut “inovasi tanpa regulasi” sebagai resep untuk “masalah kepercayaan serius” dan berpotensi “krisis keuangan… yang lahir dari inovasi keuangan yang menyesatkan atau berbahaya.” Tujuan publik, katanya, adalah “untuk menjaga stabilitas sistem keuangan,” dan CBDC “tidak dimaksudkan untuk menyerang sistem perbankan dan simpanannya.”

Pasar berkembang, dolarisasi dan pertanyaan kapasitas {#emerging-markets-dollarization-and-the-capacity-qu}

Panel berulang kali kembali ke negara-negara selatan. Winters memperingatkan bahwa tokenisasi bisa berarti “dolarisasi penuh” bagi beberapa ekonomi berkembang, meskipun memberikan “penghematan biaya serius pada bisnis lintas batas.” Villeroy de Galhau mencatat beberapa kekuatan berkembang G20 secara terbuka berargumen “kita harus melarang kripto,” sebuah jalan yang dia tolak karena mengorbankan inovasi tetapi menegaskan kekhawatiran kedaulatan. Pada saat yang sama, dia menunjukkan bahwa negara seperti Brasil dan India sudah menjadi pemimpin global dalam pembayaran cepat dengan Pix dan UPI, meskipun mereka tetap berhati-hati terhadap mata uang di‑chain.

Kekhawatiran lingkungan muncul sebentar. Ditanya apakah tokenisasi blockchain dapat berdampingan dengan permintaan energi besar AI, Garlinghouse membedakan model konsensus: “tidak semua blockchain layer 1 diciptakan sama,” menekankan bahwa sistem proof‑of‑stake menggunakan “99,9% lebih sedikit energi daripada proof‑of‑work,” dan bahwa “sebagian besar aktivitas stablecoin saat ini berada di blockchain yang lebih hemat energi” seperti Ethereum pas‑Merge.

Harga kripto: posisi pasar {#crypto-prices-where-the-market-stands}

Perdebatan di Davos berlangsung di tengah latar pasar di mana Bitcoin diperdagangkan sedikit di bawah angka psikologis enam digit. Per 22 Januari 2026, Bitcoin diperdagangkan sekitar $89.800–$90.000, hampir datar atau sedikit lebih tinggi selama 24 jam terakhir, dengan data MetaMask menunjukkan harga hari ini sekitar $89.791, naik 0,67% dari sekitar $89.195 sehari sebelumnya. Ether bertahan dekat narasi tokenisasi yang semakin mendukungnya: sekitar $3.000 per ETH, dengan MetaMask mencantumkan $3.003,33 hari ini, kenaikan 1,26% dari $2.965,92 hari sebelumnya, sementara Bybit menawarkannya di $2.998,95 dengan rentang 24 jam antara sekitar $2.872 dan $3.053. USDT Tether, stablecoin terbesar dan jalur penyelesaian de facto untuk sebagian besar ekosistem ini, diperdagangkan hampir tepat di peg-nya sekitar $0,9992, dengan perubahan 24 jam sekitar +0,05%, kapitalisasi pasar mendekati $186,9 miliar, dan volume harian dilaporkan sedikit di atas $110 miliar.

Angka-angka ini menegaskan ketegangan utama panel: pasar kripto yang sudah beroperasi di skala multi‑triliun dolar, sementara pembuat kebijakan, bankir dan pengembang bergulat—secara terbuka—tentang siapa yang akhirnya menulis aturan untuk masa depan yang di‑tokenisasi.