J.P. Morgan bertaruh pada tahun super kripto 2026! Gelombang besar institusi kembali menyerbu setelah 130 miliar

Morgan Stanley memperkirakan bahwa masuknya kripto pada tahun 2026 akan melampaui rekor tertinggi sebesar 1.300 miliar pada tahun 2025, dengan lebih banyak partisipasi dari institusi. Pengesahan Clarity Act dapat memicu adopsi institusional. Pada tahun 2025, kontribusi DAT mencapai 680 miliar (MicroStrategy 230 miliar + lainnya 450 miliar). ETF didominasi oleh ritel, sementara CME melambat dalam partisipasi institusional. Tren pengurangan risiko di Q4 menunjukkan tanda stabilisasi.

Analisis struktur masuk 1.300 miliar dan fakta dominasi ritel

(Sumber: Messari, Bloomberg, Morgan Stanley)

Analis Morgan Stanley memperkirakan arus dana masuk ke kripto secara keseluruhan dengan merangkum aliran dana dari ETF yang diperdagangkan di bursa, aliran dana implisit dari futures di CME, pengumpulan dana dari modal ventura kripto, dan pembelian dari Digital Asset Treasury (DAT). Pendekatan statistik multi-dimensi ini memberikan gambaran pasar yang lebih komprehensif dibanding indikator tunggal.

Pertumbuhan tahun 2025 didorong oleh aliran dana ke ETF Bitcoin dan Ethereum, yang diperkirakan didominasi oleh ritel. Selain itu, perusahaan DAT selain MicroStrategy juga membeli Bitcoin. Dibandingkan tahun 2024, volume beli Bitcoin dari CME Futures menunjukkan perlambatan signifikan, menandakan berkurangnya partisipasi dari institusi dan hedge fund, menurut analis.

Analis memperkirakan bahwa dari total arus masuk aset digital sekitar 680 miliar dolar di 2025, lebih dari separuh berasal dari DAT. MicroStrategy membeli sekitar 230 miliar dolar, mendekati volume pembelian Bitcoin sebesar 220 miliar dolar di 2024. Selain itu, total aset digital yang dibeli oleh perusahaan DAT lain di 2025 sekitar 450 miliar dolar, meningkat tajam dari 80 miliar dolar di tahun sebelumnya. Lonjakan dari 80 miliar menjadi 450 miliar (pertumbuhan 463%) menunjukkan semakin banyak perusahaan yang memasukkan Bitcoin ke dalam neraca mereka.

Empat sumber utama masuknya 1.300 miliar di 2025

Aliran dana ETF: Didominasi ritel, ETF spot Bitcoin dan Ethereum sebagai sumber utama dana masuk

Pembelian DAT: 680 miliar dolar, MicroStrategy 230 miliar + DAT lain 450 miliar

Implisit Futures CME: Partisipasi institusi dan hedge fund menurun, pembelian melambat

Venture Kripto: Masih jauh di bawah puncak 2021-2022, tertinggal oleh DAT

Namun, analis menyatakan bahwa sebagian besar pembelian DAT terjadi pada awal tahun ini. Sejak Oktober tahun lalu, kecepatan pembelian dari DAT terhadap kripto telah melambat secara signifikan, termasuk dari pemegang besar seperti MicroStrategy dan BitMine. Perlambatan ini menimbulkan keraguan apakah arus masuk akan berlanjut di 2026. Jika pembelian DAT tetap rendah, maka ETF dan saluran lain harus mengisi kekosongan ini agar target pertumbuhan tercapai.

Venture kripto merupakan salah satu kontributor utama arus modal secara keseluruhan, meskipun volumenya masih jauh di bawah puncak 2021 dan 2022. Meskipun total investasi kripto di 2025 sedikit meningkat dibandingkan 2024, jumlah transaksi menurun drastis dan aktivitas investasi lebih terkonsentrasi pada putaran pendanaan tahap akhir. Pendanaan awal mengalami perlambatan signifikan tahun ini. Analis menyoroti bahwa, mengingat lingkungan regulasi di AS yang relatif longgar, pertumbuhan venture sangat terbatas dan menjadi perhatian utama.

Katalis Clarity Act dan logika pengambilalihan institusional di 2026

Tim analis Morgan Stanley melaporkan pada hari Rabu: “Kami memperkirakan bahwa rebound masuknya dana institusional di 2026 mungkin akan didukung oleh pengesahan lebih banyak regulasi kripto, seperti Clarity Act di AS, yang dapat mendorong adopsi institusional terhadap aset digital, serta munculnya aktivitas baru di bidang venture capital, akuisisi, dan IPO terkait kripto, termasuk penerbit stablecoin, perusahaan pembayaran, bursa, penyedia dompet, infrastruktur blockchain, dan solusi kustodian.”

Clarity Act adalah legislasi kunci dalam regulasi kripto di AS, bertujuan memberikan kerangka hukum yang jelas untuk aset digital, membedakan mana yang termasuk sekuritas, komoditas, dan kategori lainnya. Kejelasan regulasi ini menjadi prasyarat utama bagi investasi institusional. Dalam lingkungan regulasi yang kabur, departemen kepatuhan dan tim hukum institusi akan menahan diri dari investasi kripto karena risiko hukum yang tidak dapat diperkirakan. Setelah Clarity Act berlaku, institusi akan mendapatkan “safe harbor” dan tahu bagaimana mengatur kepatuhan terhadap aset digital.

Morgan Stanley memperkirakan bahwa aktivitas institusional tidak terbatas pada pembelian langsung Bitcoin. Akuisisi dan IPO di bidang penerbit stablecoin (misalnya Circle berencana IPO), perusahaan pembayaran (misalnya Stripe mengakuisisi Bridge), bursa (misalnya Kraken berencana go public), dan solusi kustodian akan menarik dana institusional baru ke pasar kripto. Perpindahan dari “beli koin” ke “beli saham” ini memperluas kategori aset digital.

Analis menambahkan bahwa total pembelian aset digital oleh DAT lain di 2025 sekitar 450 miliar dolar, meningkat tajam dari 80 miliar dolar di tahun sebelumnya. Tren ini mencapai puncaknya di paruh pertama 2025, tetapi melambat secara signifikan sejak Oktober. Jika pembelian DAT di 2026 tidak pulih, investor institusional harus mengisi kekosongan tersebut. Prediksi optimis Morgan Stanley didasarkan pada asumsi bahwa regulasi yang lebih jelas seperti Clarity Act akan merilis dana institusional yang sebelumnya menunggu dan menahan diri.

Namun, asumsi ini tidak tanpa risiko. Bahkan jika Clarity Act disahkan, keputusan investasi institusional tetap membutuhkan waktu. Proses investasi dari dana pensiun besar, perusahaan asuransi, dan dana kekayaan negara sangat lambat, dari persetujuan kebijakan hingga alokasi aktual bisa memakan waktu 6 sampai 12 bulan. Oleh karena itu, meskipun regulasi menjadi jelas di awal 2026, arus masuk dana institusional secara besar-besaran mungkin baru terjadi di paruh kedua tahun ini atau bahkan 2027.

Sinyal pembalikan perlambatan tren pengurangan risiko di Q4

Minggu lalu, analis menyatakan bahwa tren pengurangan risiko di kripto tampaknya mulai melambat, dengan aliran dana ETF dan indikator lain menunjukkan stabilisasi. Mereka menambahkan, “Tren pengurangan posisi besar-besaran oleh ritel dan institusi di Q4 2025 mungkin sudah berakhir.” Perlambatan tren pengurangan risiko ini menjadi argumen utama Morgan Stanley untuk optimisme di 2026.

Pengurangan besar-besaran posisi di Q4 2025 mencerminkan reaksi panik terhadap kejadian likuidasi bulan Oktober. Setelah volatilitas ekstrem, investor secara naluriah mengurangi eksposur risiko dan menjual aset yang sangat volatil. Namun, setelah pasar stabil di Desember dan Januari 2026, aksi panik ini berhenti, dan aliran dana berbalik menjadi stabil bahkan sedikit masuk. Perpindahan dari “net outflow” ke “stabil” ini sering menjadi sinyal awal pemulihan pasar bullish.

Ke depan, analis memperkirakan bahwa arus masuk kripto di 2026 akan meningkat lebih jauh, didorong oleh partisipasi institusional daripada ritel atau DAT. Logika ini didasarkan pada: ritel sudah masuk besar-besaran di 2025 (melalui ETF), ruang pertumbuhan lebih terbatas; DAT setelah pembelian besar di 2025 perlu mengkonsolidasi; dan dana yang menunggu regulasi yang tidak pasti akan dilepaskan setelah Clarity Act dan regulasi lain disahkan.

Namun, prediksi Morgan Stanley juga menghadapi tantangan. Jika harga Bitcoin tetap rendah di paruh pertama 2026, institusi mungkin memilih menunggu dan tidak masuk. Jika kondisi makro global memburuk (resesi ekonomi, konflik geopolitik meningkat), selera risiko institusional bisa semakin menurun. Oleh karena itu, prediksi optimis Morgan Stanley tidak pasti dan bergantung pada asumsi: “regulasi yang jelas + stabilitas makro + kenaikan harga” sebagai faktor pendorong utama.