2026 Goldman Sachs Outlook: Manfaat AI terhadap PDB dan Lapangan Kerja Masih Terbatas, tetapi Optimis Terhadap Kenaikan Saham AS

Goldman Sachs (Goldman Sachs) Kepala Ekonom Jan Hatzius dan Konsultan Riset Pasar Global Dominic Wilson dalam acara Outlook 2026 pada 1/13 menunjukkan bahwa kebijakan AS masih mendukung pertumbuhan ekonomi, dan minat investasi AI terus meningkat. Namun, sejauh ini, dampak nyata terhadap PDB dan lapangan kerja AS masih terbatas, pengaruh yang lebih jelas mungkin akan muncul secara bertahap dalam beberapa tahun mendatang, meskipun optimisme terhadap kenaikan saham AS tetap ada. Bagi pasar, tahun 2026 tidak lagi sekadar mengejar tema, tetapi juga menyesuaikan diri dengan perbedaan antara efek kebijakan, kinerja data ekonomi, dan kecepatan penerapan AI yang sebenarnya.

Kebijakan AS 2026 Mendukung Pertumbuhan, Tapi Lapangan Kerja Cenderung Lemah

Goldman Sachs memprediksi bahwa pada 2026, daya dorong pertumbuhan ekonomi AS akan meningkat secara signifikan, didukung oleh kebijakan dan lingkungan keuangan, termasuk tidak lagi terhambat oleh tarif, efek pengurangan pajak dan pengembalian pajak yang mulai terasa, serta investasi perusahaan yang dapat dikapitalisasi penuh, ditambah Federal Reserve yang telah menurunkan suku bunga dan mungkin akan melanjutkan penurunan, sehingga kondisi keuangan menjadi lebih longgar.

Namun, lapangan kerja tidak selalu mengikuti tren ini. Goldman Sachs memperkirakan tingkat pengangguran akan tetap sekitar 4.5%, mencerminkan peningkatan produktivitas yang memungkinkan pertumbuhan ekonomi tanpa penambahan lapangan kerja secara besar-besaran, tetapi juga membuat pengalaman nyata tenaga kerja terhadap kondisi ekonomi mungkin tidak secerah angka pasar saham dan GDP.

Harga Pasar Cenderung Konservatif, Potensi Revisi Pertumbuhan Masih Ada

Wilson menunjukkan bahwa meskipun pasar telah mengatasi ketidakpastian tarif, dari harga pasar saham dan obligasi, tingkat pertumbuhan AS yang tersirat masih di bawah 2%. Jika pertumbuhan aktual melebihi tingkat ini, pasar masih memiliki ruang untuk menjadi lebih optimis, terutama di paruh pertama 2026, di mana manfaat kebijakan belum sepenuhnya tercermin.

Investasi AI Sangat Menarik, Dampaknya Terbatas terhadap GDP dan Lapangan Kerja

Hatzius menyatakan bahwa meskipun skala investasi AI besar, dampaknya terhadap PDB AS saat ini belum terlihat jelas, karena banyak perangkat bergantung pada impor, dan chip sering dianggap sebagai barang perantara yang tidak termasuk dalam investasi. Perusahaan juga masih dalam tahap eksplorasi bagaimana benar-benar mengintegrasikan AI, sehingga dampaknya terhadap lapangan kerja masih dalam tahap awal.

Inflasi 2026 Melambat, Ruang Penurunan Suku Bunga Muncul

Goldman Sachs berpendapat bahwa tekanan inflasi di AS telah menurun secara signifikan, berkat perlambatan pertumbuhan upah, penurunan inflasi sewa, dan berkurangnya tekanan sumber daya. Diperkirakan hingga akhir 2026, inflasi akan mendekati target Fed, dan Fed masih memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga, dengan tingkat akhir kemungkinan mendekati 3%.

Goldman Sachs Optimis terhadap Kenaikan Saham AS Berlanjut, Tapi Potensi Kenaikan Lebih Terbatas Dibanding Dua Tahun Sebelumnya

Wilson memperkirakan bahwa pada 2026, pasar saham AS masih memiliki peluang untuk terus naik, didukung oleh pertumbuhan yang lebih baik dari perkiraan, penurunan inflasi, dan laba perusahaan. Tetapi dia juga mengingatkan bahwa valuasi pasar saham saat ini sudah tinggi, kenaikan mungkin terbatas, volatilitas meningkat, dan tema AI sudah tercermin sebelumnya, sehingga perbedaan antara keuntungan nyata dan produktivitas yang sebenarnya mungkin akan memperbesar fluktuasi, dan potensi kenaikan tidak sebesar dua tahun sebelumnya.

Konstruksi AI Beralih ke Utang, Risiko Kredit Menjadi Perhatian

Wilson menunjukkan bahwa semakin banyak investasi AI dan pusat data yang dilakukan melalui penerbitan obligasi dan pinjaman, mirip dengan gelombang teknologi akhir 1990-an. Bahkan jika ekonomi dan pasar saham berkinerja baik, peningkatan utang perusahaan tetap dapat mendorong pasar untuk menilai ulang risiko kredit.

Lapangan Kerja adalah Variabel Terbesar, Menggerakkan Arah Pasar

Hatzius menegaskan bahwa lapangan kerja tetap menjadi risiko terbesar. Jika tingkat pengangguran kembali meningkat, bisa memicu “aturan Sam”, yang menimbulkan kekhawatiran resesi. Jika kondisi lapangan kerja memburuk, hal ini dapat mengurangi kepercayaan dan konsumsi, mempengaruhi pasar saham, dan memaksa Fed untuk menyesuaikan kebijakan lebih cepat; pasar juga mungkin mengalami penurunan saham, pengembangan spread, dan ekspektasi penurunan suku bunga yang lebih dalam.

(Highgoldman Sachs 2026 Outlook Pasar: Ekonomi Masih Tumbuh, Daya Dorong Investasi AI Melambat)

Artikel ini pertama kali muncul di Chain News ABMedia.