Peringatan Pemisahan Bitcoin dan M2! Fidelity dan Bearish Berdebat Sengit, Risiko Komputasi Kuantum Menjadi Fokus
比特币与 M2 脱钩加剧，富达认为 M2 成长将推动 BTC，MartyParty 预测 1 月 12 日反弹。但 2026 年初 BTC 年增速负而 M2 超 10%。Mister Crypto 称脱钩标志顶部后迎 2-4 年熊市。Edwards 提量子风险致货币体系重新定价 BTC。
富达的乐观 vs. Mister Crypto 的熊市警告
富达数字资产公司 1 月的报告继续表达了对 M2 货币供应量与比特币价格之间正相关性的信心。富达强调，比特币牛市周期通常与 M2 货币供应量加速增长的时期相符。由于比特币的稀缺性，它吸收过剩资金的能力远超其他资产。「随着全球新一轮货币宽松周期的开始以及美联储量化紧缩计划的结束，我们很可能会看到这种增长率在 2026 年继续上升，这对比特币价格来说是一个积极的催化剂。」
支持这一观点的分析师认为，黄金和白银在近期吸收了对冲通货膨胀的需求。他们也表示，各国重新开始印钞已成为比特币价格上涨的主要驱动因素。分析师 MartyParty 的观点更为大胆，他将比特币价格与全球 M2 货币供应量进行比较，并采用了 50 天的延迟时间。他预测，本周比特币价格可能会反弹，赶上货币供应量的成长。「比特币与全球流动性——滞后 50 天。M2 预测我们将在此反弹——1 月 12 日。」
然而，富达的图表显示，过去一年比特币年增速与全球 M2 年增速的相关性有所下降。到 2026 年初，这种分化进一步加剧。比特币年增速为负，而全球 M2 年增速却超过 10%。这种情况引发了其他分析师的质疑。Mister Crypto 的观察结果表明，比特币价格与 M2 货币供应量成长脱钩的时期通常标志着市场顶部的到来。这些阶段之后通常会迎来持续 2 到 4 年的熊市。
比特币与 M2 脱钩的三种解读
富达乐观派：脱钩是暂时的，M2 成长最终将推动 BTC，50 天滞后效应
Mister Crypto 悲观派：脱钩标志市场顶部，历史上之后都是 2-4 年熊市
Edwards 量子派：首次进入量子事件视界，货币体系重新定价 BTC 风险
这种分析师之间的极端分歧极为罕见。通常，当 M2 增长时，多数分析师会一致看好比特币。但当前的分歧显示市场正处于范式转换的关键时刻，旧的逻辑可能失效，新的逻辑尚未建立。在这种不确定性中，投资者需要格外谨慎。
Charles Edwards 的量子风险重新定价论
同时，分析师 Charles Edwards 则提出了完全不同的观点来解释这一现象。他认为，2025 年标志着量子电脑破解比特币加密的风险成为现实。因此，与 M2 脱钩正是为了回应这项风险。「这是比特币首次与货币供应和全球流动性流动脱钩。为什么？2025 年是比特币首次进入量子事件视界的年份。量子机器破解比特币加密技术的概率达到非零水平所需的时间，现在比比特币升级所需的时间还要短。货币体系正在重新调整以应对这一风险。」
Edwards 的理论虽然听起来像阴谋论，但并非完全没有逻辑基础。2024 年 12 月 Google 发布 Willow 量子晶片确实引发了加密社群的恐慌，虽然该晶片距离真正威胁比特币还存在数量级的差距，但它将「量子威胁」从理论变成了可见的现实。若机构投资者开始将量子风险纳入比特币的风险定价模型，可能导致估值折价。
这种「量子折价」的逻辑是：若比特币存在 10 年内被量子电脑破解的 5% 概率，理性投资者应该将这 5% 的概率损失反映在当前估值中。假设比特币在无量子风险时价值 100,000 美元，5% 的风险折价意味着当前价格应该是 95,000 美元。这种重新定价可能解释了为何 M2 增长但比特币价格停滞。
然而，Edwards 的理论也面临质疑。比特币开发者社区已经在积极研发抗量子加密方案，BIP-360 等提案正在讨论中。若市场相信比特币能够在量子威胁成为现实前完成升级，量子折价就不应该存在。当前的脱钩可能仅是短期的市场情绪波动，而非对量子风险的理性定价。
长期价值储存叙事的韧性测试
尽管存在不确定性，投资者仍将比特币视为长期价值储存手段。总而言之，分析师之间的分歧反映了比特币市场日益增长的复杂性。看涨阵营遵循传统的历史模型，并以联准会降息和增发货币为支撑。看跌阵营则关注与技术风险相关的史无前例的事件。
比特币进入 2026 年还面临其他风险。这些风险包括日元套利交易带来的风险，以及随着全球经济和地缘政治形势日益复杂而可能爆发的第三次世界大战。这些风险并不一定意味着比特币的终点。它们也可能为许多投资者创造机会。这些投资者仍然相信，无论世界如何变化，比特币都将继续作为一种长期的价值储存手段，正如它在过去 15 余年的发展历程中所证明的那样。
与 M2 脱钩是否标志着比特币牛市的终结，还是仅仅是短期的技术性脱节，2026 年将给出答案。若富达的预测正确，比特币将在数月内重新与 M2 同步并创新高。若 Mister Crypto 的警告应验，比特币可能进入长达数年的熊市。而若 Edwards 的量子理论成立，整个加密市场都将面临估值体系的重构。
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