Gelombang Penjualan Cryptocurrency Mendekati Akhir! JPMorgan: Dana ETF Mengalir Keluar Berhenti, Tahap Terburuk Telah Lewat

JPMorgan Chase menyatakan bahwa koreksi besar-besaran di pasar mata uang kripto akhir-akhir ini mungkin secara bertahap mendekati dasar. Dari indikator seperti aliran dana dan alokasi posisi, setelah terjadinya de-leveraging besar-besaran pada akhir tahun lalu, pasar telah menunjukkan sinyal awal stabilisasi. Tim analis yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou menunjukkan: “Pada Januari tahun ini, beberapa indikator mata uang kripto telah menunjukkan tanda-tanda bottoming secara bersamaan, tidak hanya tercermin di pasar kontrak berkelanjutan, tetapi juga terlihat dari indikator risiko investor yang kami perkirakan berdasarkan posisi futures di Chicago Mercantile Exchange (CME).” Aliran dana ETF Bitcoin dan Ethereum kembali stabil Mengenang Desember 2025, pasar keuangan global mengalami fenomena ekstrem “saham panas, kripto dingin”. Saat itu, ETF saham global menarik dana sebesar 235 miliar dolar AS, memecahkan rekor sejarah; sebaliknya, ETF spot Bitcoin dan Ethereum mengalami arus keluar dana yang berkelanjutan, menunjukkan bahwa investor secara besar-besaran mengurangi posisi risiko mereka di mata uang kripto sebelum akhir tahun. Dalam beberapa bulan terakhir, Bitcoin telah mengalami koreksi dua digit persen dari puncaknya, sementara mata uang kompetitor yang lebih volatil mengalami penurunan yang lebih dalam. Koreksi ini disertai dengan peningkatan volatilitas dan gelombang penebusan ETF, menunjukkan bahwa toleransi risiko pasar global menyusut, menyebabkan harga koin yang melonjak tahun lalu bergejolak dalam kisaran. Namun, analis JPMorgan menekankan bahwa setelah Januari 2026, tekanan jual tampaknya mulai melemah, dan dana yang mengalir ke ETF Bitcoin dan Ethereum mulai stabil kembali, menunjukkan bahwa fase penjualan paling keras telah berlalu. Penurunan tekanan jual Selain aliran dana ETF, pasar produk keuangan derivatif juga menunjukkan tanda-tanda stabilisasi. Laporan menunjukkan bahwa dengan mengamati perubahan posisi kontrak berkelanjutan dan futures di CME, terlihat bahwa baik investor ritel maupun institusi tampaknya telah menyelesaikan langkah pengurangan posisi yang mendominasi pasar pada kuartal keempat tahun 2025. Pengendapan posisi ini biasanya merupakan indikator kunci pembentukan dasar pasar. Kepercayaan pasar yang lain datang dari keputusan terbaru dari raksasa indeks MSCI. Keputusan MSCI sebagai titik ‘henti darah’ jangka pendek JPMorgan Chase menunjukkan bahwa dalam penyesuaian kuartal Februari 2026, MSCI sementara tidak akan mengeluarkan perusahaan-perusahaan seperti Strategy dan Bitmine yang memegang banyak mata uang kripto dari indeks acuan pasar saham global. Meskipun MSCI mungkin akan meninjau kembali metode penyusunan indeks terkait di masa depan, analis berpendapat bahwa keputusan ini dalam jangka pendek menghilangkan alarm “penjualan paksa” dari dana pasif, secara signifikan mengurangi risiko tekanan jual yang disebabkan oleh perubahan komponen indeks, dan memberi ruang bernapas bagi investor. Menanggapi pandangan pasar tertentu yang menyalahkan koreksi terbaru pada “kekurangan likuiditas”, JPMorgan juga membantahnya. Tim analisis menunjukkan bahwa indikator luas pasar yang mengukur pengaruh volume perdagangan futures Bitcoin di CME dan ETF utama terhadap harga tidak menunjukkan tanda-tanda penurunan likuiditas yang signifikan, dan penyebab utama penurunan harga sebenarnya adalah efek de-leveraging yang dipicu oleh berita dari MSCI bulan Oktober tahun lalu tentang kemungkinan penghapusan saham yang menyimpan banyak koin, yang memicu kepanikan dan de-leveraging secara massal.