Nothing Research Mitra 0xTodd Bagikan filosofi investasinya: kombinasi Bitcoin dan obligasi AS, yang dapat memberikan pengembalian stabil baik dalam kondisi ekspansi maupun kontraksi mata uang. Dia percaya bahwa stablecoin adalah aplikasi killer yang undervalued, dan optimis terhadap penggabungan struktural AI dan cryptocurrency.
（Prarilis: Peramal wanita mengklaim AS: Trump akan membeli 1 juta BTC sebagai cadangan nasional Bitcoin）
（Tambahan latar belakang: Kepala investasi Bitwise: Akankah Bitcoin menyambut pasar bullish jangka panjang pada 2026, kunci utamanya melewati tiga ujian besar）

Daftar isi artikel

• Satu, Lintas bidang: dari laboratorium ke “momen kedatangan” Bitcoin
• Dua, Berdiri di tengah kebisingan: Penilaian struktural tentang Luna
• Tiga, Metodologi penelitian: Saya menyambut dunia untuk “berdebat”
• Empat, Filosofi investasi: Portofolio aset yang membuat orang “dapat tidur nyenyak”
• Lima, Aplikasi killer undervalued: stablecoin
• Perspektif berbasis silikon AI: Crypto adalah solusi alaminya
• Saran untuk pemula, dan tiga penilaian tentang 2026
• Penilaian lambat, adalah daya saing jangka panjang

Dalam industri kripto, sebagian besar diskusi berputar di sekitar fluktuasi harga, rotasi narasi, dan peluang berikutnya. Tapi yang benar-benar menentukan apakah seseorang bisa bertahan lama di meja permainan bukanlah satu kali lipat, melainkan: ketika pasar tidak memberi umpan balik, apakah dia masih tahu apa yang sedang dia lakukan.

Ini juga adalah hal yang telah dibuktikan berulang kali oleh 0xTodd selama delapan tahun terakhir.

Pada 2017, dia beralih dari bidang kimia material ke industri kripto, 0xTodd adalah peneliti jangka panjang sekaligus pembangun yang terus mencari “kepastian” dalam struktur dasar. Dibandingkan dengan pendekatan yang didorong emosi, dia lebih peduli pada: hal-hal apa yang layak untuk dipertaruhkan jangka panjang.

Satu, Lintas bidang: dari laboratorium ke “momen kedatangan” Bitcoin

Masuknya Todd ke industri ini bukan secara bertahap, melainkan dengan jejak zaman yang jelas.

Pada 2017, dia sedang mempersiapkan aplikasi untuk program doktor di luar negeri. Pada saat yang sama, terjadi serangan ransomware “EternalBlue” yang melanda seluruh dunia, di mana peretas meminta tebusan dalam bentuk Bitcoin. Saat kebanyakan orang fokus pada risiko keamanan siber itu sendiri, dia melihat sinyal lain—Bitcoin pertama kali masuk ke narasi arus utama sebagai “penggunaan nyata”.

Sejak 2013, Todd sudah terpapar Bitcoin dan sangat peka terhadap hal ini. Dia kemudian sering menyebutkan satu pengalaman penilaian:

Setiap kali media arus utama mulai membahas secara serius “apa yang bisa dilakukan dengan Bitcoin”, biasanya menandai dimulainya siklus besar.

Karena itu, dia menghentikan aplikasi doktoralnya dan beralih ke industri kripto. Menurutnya, ini bukan sekadar pilihan spekulatif, melainkan keputusan rasional setelah menyaksikan makhluk keuangan baru ini mulai masuk ke pandangan arus utama—juga dari jalur akademik tradisional yang pertumbuhan ekonominya mulai melambat, ke bidang yang masih berkembang pesat.

Dua, Berdiri di tengah kebisingan: Penilaian struktural tentang Luna

Setelah masuk ke industri, penelitian dan penulisan cepat menjadi identitas utama Todd.

Dari awal menulis di Zhihu, kemudian bergabung dengan kantor pusat dan lembaga riset bursa, hingga mendirikan Nothing Research, dia selalu fokus pada tema inti seperti Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin. Seiring beralih ke Twitter (X), penelitiannya mulai dilihat lebih luas dan sering dipertanyakan.

Pada 2021, saat Luna dan UST sedang berada di puncak sentimen pasar, dia memilih berada di posisi yang hampir paling tidak disukai—secara terbuka meragukan struktur dasarnya, dan mendefinisikannya sebagai sistem yang sangat bergantung pada kepercayaan. Dalam waktu tertentu, penilaian ini bukan mendapatkan tepuk tangan, melainkan serangan dan ejekan yang terus-menerus.

Hingga akhirnya pada 2022, UST runtuh. Dana yang dikelola Todd melalui short UST, menghasilkan pertumbuhan nilai bersih yang signifikan dalam kondisi pasar ekstrem. Meskipun saat itu dia tidak sepenuhnya berhasil “melarikan diri dari puncak” di musim Defi Summer, keberhasilannya kali ini membuktikan pentingnya “menghasilkan uang dari pengetahuan” yang dia tekankan berulang kali.

“Perasaan membuktikan pengetahuan kita dengan uang nyata, lebih menyenangkan daripada sekadar menghasilkan uang, itu adalah pelepasan dopamin yang gila.”

Tiga, Metodologi penelitian: Saya menyambut dunia untuk “berdebat”

Berbeda dengan banyak peneliti lain, Todd tidak menolak debat, bahkan secara aktif mendorong “berdebat”.

Dia terbiasa setelah merilis pandangan penelitian, mengundang orang dengan posisi berbeda untuk memberikan bantahan. Menurutnya, bahaya terbesar bukanlah ditentang, melainkan kesimpulan penelitian yang berulang kali konsisten dalam lingkungan tertutup, tanpa pernah diuji secara eksternal.

Kebiasaan ini berasal dari pelatihan awalnya di bidang kimia material:

Setiap kesimpulan harus memiliki sumber, setiap logika harus dapat dilacak, setiap penilaian harus dapat diulang.

Karena itu, dia selalu menuntut ketat terhadap penelitiannya—lebih suka lambat daripada mengorbankan akurasi demi menarik perhatian. Dalam industri yang penuh informasi overload ini, “berpikir lambat” justru membantunya menghindari banyak kebisingan.

Menurutnya, tantangan terbesar di industri kripto bukanlah kekurangan informasi, melainkan bagaimana menilai informasi mana yang layak dipercaya. Metodologi yang terbentuk selama fase penelitian akademik menjadi alat penting baginya untuk menyaring informasi.

Empat, Filosofi investasi: Portofolio yang membuat orang “dapat tidur nyenyak”

Dalam hal alokasi aset, Todd memberikan struktur portofolio yang paling dia yakini saat ini—Bitcoin + obligasi AS.

Logikanya tidak rumit:

• Bitcoin: Cukup perhatikan satu variabel—apakah ekonomi utama masih melakukan ekspansi uang. Selama sistem fiat terus mengalami inflasi, Bitcoin sebagai “aset non-sovereign, pasokan terbatas” tetap memiliki nilai lindung.
• Obligasi AS: Dalam siklus suku bunga tinggi, mengunci hasil jangka panjang sekitar 4%-5%, memberikan aliran kas yang stabil.

Menurutnya, ini membentuk siklus lengkap:

Jika terus mencetak uang, Bitcoin akan diuntungkan; jika berhenti mencetak uang, obligasi AS memberikan pengembalian yang stabil.

“Ini adalah portofolio yang bisa membuat orang tidur nyenyak dalam jangka panjang.”

Lima, Aplikasi killer undervalued: stablecoin

Jika Bitcoin adalah aplikasi killer pertama di bidang blockchain, maka menurut Todd, stablecoin adalah yang kedua, dan hingga saat ini masih undervalued.

Setelah tinggal dan bekerja di luar negeri, dia merasakan nilai stablecoin secara langsung. Sistem perbankan tradisional tidak se-stabil yang dibayangkan, batasan akun, pemeriksaan kepatuhan, dan gesekan lintas batas bisa muncul kapan saja. Sedangkan stablecoin hanya membutuhkan satu dompet, dan bisa melakukan transfer nilai secara global.

Dalam topik RWA, sikapnya juga tetap berhati-hati dan membedakan:

Dia berhati-hati terhadap “tokenisasi lengkap sekuritas”, menganggap bahwa keuangan tradisional sudah sangat matang di bidang ini; tetapi terhadap stablecoin yang terkait aset nyata, terutama obligasi AS, dia menunjukkan pandangan jangka panjang yang jelas.

Dalam konteks ini, dia juga memperhatikan produk seperti BMRUSD yang diluncurkan BitMart (berkolaborasi dengan DigiFT). Stablecoin yang terkait aset nyata ini, yang menawarkan hasil yang dapat diprediksi, adalah bentuk yang lebih mungkin diterima pasar secara jangka panjang dalam tren regulasi.

“Setelah menggunakan stablecoin sekali, sulit untuk kembali ke sistem perbankan tradisional sepenuhnya.”

Perspektif berbasis silikon AI: Crypto adalah solusi alaminya

Mengenai hubungan AI dan kripto, Todd tidak terjebak dalam tumpang tindih konsep, melainkan berpikir dari struktur.

Menurutnya, pendukung AI dalam trading adalah arah yang hampir pasti akan terjadi. Seiring kemampuan model terus meningkat, stabilitas dan kecepatan AI dalam eksekusi akan melampaui sebagian besar trader manusia.

Yang lebih penting lagi adalah masalah kolaborasi dan pembayaran antar AI. Ketika AI mulai saling memanggil layanan, membeli daya komputasi, atau data, mengikat kartu bank jelas tidak realistis. Stablecoin yang presisi tinggi, dapat diprogram, dan tanpa izin, justru menjadi media penyelesaian yang paling alami.

Dari sudut pandang ini, Crypto bukanlah narasi pelengkap AI, melainkan pelengkap alami di tingkat ekonomi.

Ketika berbicara tentang apakah pencipta konten akan cemas digantikan AI, Todd mengatakan, lebih baik bersiap-siap dan menunggu kehadirannya.

Saran untuk pemula, dan tiga penilaian tentang 2026

Bagi pemula yang ingin masuk ke industri, saran Todd tetap praktis dan konservatif:

Pelajari teknologi dulu, baru belajar trading.

Memahami prinsip teknologi Bitcoin, Ethereum, dan DeFi jauh lebih penting daripada langsung fokus pada grafik candlestick.

Dalam menilai masa depan, dia mengemukakan tiga tema utama:

2. Crypto menemukan posisinya dalam gelombang AI: AI menyediakan produktivitas, Crypto menyediakan hubungan produksi.
3. Perluasan skenario stablecoin berlanjut: pembayaran, pengelolaan keuangan, dan penyelesaian lintas batas akan benar-benar masuk ke pandangan umum.
4. Kepatuhan membawa peningkatan struktural: partisipasi lembaga keuangan besar akan mendorong industri ke tahap perkembangan baru.

Penilaian lambat, adalah daya saing jangka panjang

Todd tidak mengikuti arus narasi yang sedang tren. Dia lebih seperti orang yang selalu bergerak di dalam struktur: meneliti, memverifikasi, membangun, dan meninjau kembali.

Dalam industri yang sangat siklik ini, pasar akan menghargai kecepatan, tetapi yang akhirnya bertahan adalah mereka yang benar-benar memahami struktur dan bersedia bertanggung jawab atas setiap kata.

Peringatan risiko:

Pernyataan atau pandangan yang disampaikan dalam kolom ini hanyalah pendapat pribadi tamu, tidak mewakili pandangan BitMart atau afiliasinya, dan tidak boleh dianggap sebagai saran keuangan profesional.

Investasi dalam mata uang kripto sangat spekulatif dan mengandung risiko kerugian besar. Performa masa lalu, asumsi, atau hasil simulasi tidak menjamin hasil di masa depan. Nilai mata uang digital bisa berfluktuasi, dan membeli, memegang, atau memperdagangkan mata uang digital melibatkan risiko besar. Sebelum berpartisipasi dalam perdagangan atau memegang mata uang digital, lakukan penilaian cermat sesuai tujuan investasi, kondisi keuangan, dan toleransi risiko Anda. BitMart tidak memberikan saran investasi, hukum, atau pajak apa pun.