Bull Bitcoin pertimbangkan tesis ‘supercycle’ saat Fidelity menandai pergeseran struktural

Fidelity’s Parth Gargava mengatakan Bitcoin bisa saja beralih ke supercycle, dengan permintaan ETF, kebijakan AS yang lebih ramah, dan pematangan pasar yang meredam pola halving klasik boom‑bust.
Ringkasan

• Parth Gargava dari Fidelity Labs berpendapat Bitcoin mungkin sedang bertransisi dari siklus halving empat tahunnya yang bersejarah menjadi “supercycle” dengan puncak yang lebih panjang dan penurunan yang lebih dangkal.
• Gargava menyebutkan tiga pendorong: masuknya ETF yang terus-menerus, kebijakan pro-kripto di AS yang mengurangi hambatan regulasi, dan semakin tidak berkorelasi Bitcoin dari S&P 500 dan logam mulia.
• Dia tidak menyatakan siklus tersebut sudah mati, mengatakan bahwa tahun 2026 akan mengungkap apakah Bitcoin mengulangi pola puncak‑kemudian‑crash pasca-halving atau mempertahankan rentang yang secara struktural lebih tinggi.

Bitcoin mungkin sedang beralih dari siklus empat tahunnya yang tradisional ke dalam “supercycle” yang diperpanjang, yang ditandai dengan puncak harga yang berkepanjangan dan penurunan yang kurang parah, menurut seorang eksekutif Fidelity Labs.

Fidelity Labs memberikan pandangan mereka tentang kripto

Parth Gargava, mitra pengelola di Fidelity Labs, membuat pernyataan tersebut dalam video pandangan kripto Fidelity pada 9 Januari 2026, yang menguraikan potensi pergeseran perilaku pasar cryptocurrency yang didorong oleh perubahan permintaan struktural.

Bitcoin secara historis mengikuti pola siklus empat tahun yang erat kaitannya dengan peristiwa halving-nya, dengan puncak harga terjadi sekitar 18 bulan setelah setiap halving, kata Gargava. Halving 2016 diikuti oleh puncak pada Desember 2017, sementara halving 2020 diikuti oleh puncak lain pada 2021, menurut presentasi tersebut.

Halving terbaru terjadi pada April 2024, memicu perdebatan di antara pelaku pasar tentang apakah Bitcoin sudah mencapai puncak siklusnya atau apakah dinamika pasar telah berubah secara fundamental.

“Di sisi lain, Anda juga melihat banyak argumen tentang bagaimana kita mungkin telah memasuki supercycle dibandingkan dengan apa yang kita lihat dalam empat tahun terakhir,” kata Gargava. “Dan apa arti supercycle sebenarnya adalah Anda mungkin memiliki puncak yang lebih lama, lebih panjang, dan penurunan yang lebih dangkal.”

Gargava mengutip penelitian dari Fidelity Digital Assets yang menguraikan mekanisme supercycle, menarik analogi dengan pasar komoditas di tahun 2000-an, di mana permintaan yang berkelanjutan selama bertahun-tahun mengubah perilaku pasar yang biasa.

Tiga faktor dapat mendukung pergeseran rezim tersebut, menurut eksekutif tersebut. Pertama, investasi institusional yang stabil melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) mewakili permintaan yang terus-menerus daripada aktivitas spekulatif episodik, yang berpotensi mempertahankan aliran modal selama sentimen melemah.

Kedua, kebijakan pro-kripto di Amerika Serikat dapat mengurangi ketidakpastian regulasi dan mendorong partisipasi yang lebih luas dari investor institusional dan perantara, kata Gargava.

Ketiga, pasar kripto sedang matang dan menunjukkan korelasi yang berubah dengan aset tradisional. “Kami juga melihat bagaimana pasar kripto secara keseluruhan sedang matang dan menyimpang dari S&P 500 dan logam mulia,” kata Gargava, menyiratkan bahwa perilaku perdagangan Bitcoin mungkin menjadi kurang bergantung pada pergerakan aset risiko tradisional.

Gargava tidak secara tegas menyatakan bahwa siklus empat tahunnya telah berakhir, melainkan mengajukan pertanyaan sebagai sesuatu yang akan dijawab pelaku pasar pada 2026 berdasarkan apakah Bitcoin mengikuti pola boom‑bust historisnya atau menunjukkan ekspansi yang lebih panjang dan stabil yang didukung oleh perubahan pasar struktural.