Wall Street masuk ke RWA! DTCC dan JPMorgan menaruh taruhan sebesar 20 miliar dolar di pasar untuk aset bernilai triliunan

Pasar tokenisasi RWA mendekati 200 miliar dolar AS, melonjak 150% dari awal 2024. Obligasi pemerintah menyumbang 45%, pinjaman swasta tumbuh paling cepat. Lima protokol utama adalah Rayls Labs, Ondo Finance, dan lainnya. Tonggak penting 2026 adalah Ondo di Solana, Canton meluncurkan MVP, dan Centrifuge menempatkan 1 miliar dolar.

Segmentasi pasar dengan tiga kekuatan pendorong utama

(Sumber: rwa.xyz)

Tiga tahun lalu, tokenisasi RWA hampir tidak dianggap sebagai sebuah kategori. Kini, aset yang ditempatkan di blockchain dari obligasi pemerintah, pinjaman swasta, dan saham publik mendekati 200 miliar dolar AS. Berdasarkan snapshot pasar awal Januari 2026 dari rwa.xyz: obligasi pemerintah dan dana pasar uang sekitar 80-90 miliar dolar AS menyumbang 45%-50% dari pasar, pinjaman swasta 20-60 miliar dolar (basis kecil namun tumbuh paling cepat 20%-30%), saham publik lebih dari 4 miliar dolar (pertumbuhan pesat, didorong utama oleh Ondo Finance).

Tiga kekuatan pendorong utama mempercepat adopsi RWA. Pertama adalah daya tarik arbitrase hasil, produk obligasi pemerintah yang ditokenisasi menawarkan imbal hasil 4%-6% dan akses 24/7, sementara pasar tradisional memiliki siklus penyelesaian T+2. Alat pinjaman swasta menawarkan imbal hasil 8%-12%. Bagi manajer keuangan institusional yang mengelola ratusan juta dolar dana menganggur, ini adalah perhitungan yang mudah.

Kedua adalah kerangka pengawasan yang semakin lengkap. MiCA dari UE telah diberlakukan secara wajib di 27 negara, Proyek Crypto SEC AS sedang mendorong kerangka sekuritas di blockchain, dan No-Action Letters memungkinkan penyedia infrastruktur seperti DTCC untuk men-tokenisasi aset. Ketiga adalah kematangan infrastruktur kustodian dan oracle, Chronicle Labs telah mengelola lebih dari 200 miliar dolar AS dalam total nilai terkunci, dan Halborn menyelesaikan audit keamanan untuk protokol RWA utama.

Situasi pasar tiga segmen utama RWA

Obligasi pemerintah dan pasar uang: 80-90 miliar dolar AS, dipimpin oleh dana Franklin Templeton sebesar 8,28 miliar

Pinjaman swasta: 20-60 miliar dolar AS, didukung oleh AUM Janus Henderson sebesar 373 miliar

Saham yang ditokenisasi: 400 juta dolar AS, Ondo meluncurkan 98 aset secara cepat untuk ekspansi

Meski demikian, industri masih menghadapi tantangan besar. Biaya transaksi lintas rantai diperkirakan mencapai 130 juta dolar AS per tahun, karena biaya arus modal lebih tinggi dari hasil arbitrase, selisih harga transaksi aset yang sama di blockchain berbeda mencapai 1%-3%. Konflik antara kebutuhan privasi dan transparansi regulasi masih belum terselesaikan.

Segmen pasar dan hambatan kompetitif lima protokol utama

Rayls Labs, Ondo Finance, Centrifuge, Canton Network, dan Polymesh tidak bersaing untuk klien yang sama, melainkan melayani kebutuhan berbeda dari institusi. Segmentasi pasar ini lebih penting dari yang disadari orang, institusi tidak akan memilih “blockchain terbaik”, melainkan infrastruktur yang mampu memenuhi kebutuhan regulasi, operasional, dan kompetitif mereka.

Rayls Labs memposisikan dirinya sebagai jembatan kepatuhan yang menghubungkan bank dan DeFi, dikembangkan oleh perusahaan fintech Brasil Parfin, didukung oleh Framework Ventures dan ParaFi Capital. Teknologi privasi Enygma mereka menggunakan zero-knowledge proof untuk menjamin kerahasiaan transaksi, enkripsi homomorfik mendukung perhitungan data terenkripsi, dan data dapat secara selektif diungkapkan kepada auditor tertentu. Aplikasi nyata termasuk uji coba penyelesaian lintas batas CBDC oleh Bank Sentral Brasil. Pada 8 Januari 2026, mereka menyelesaikan audit keamanan Halborn, dan Aliansi AmFi berencana mencapai target tokenisasi aset 1 miliar dolar AS pada Juni 2027.

Ondo Finance mencapai ekspansi tercepat dari institusi ke ritel, TVL mencapai 1,93 miliar dolar AS, saham yang ditokenisasi lebih dari 400 juta dolar AS menguasai 53% pangsa pasar. Pada 8 Januari 2026, mereka meluncurkan 98 aset tokenisasi baru secara sekaligus, mencakup AI, kendaraan listrik, dan investasi bertema. Mereka berencana meluncurkan tokenisasi saham AS dan ETF di Solana pada kuartal pertama, menargetkan lebih dari 1.000 aset yang online. Strategi multi-chain mencakup Ethereum, BNB Chain, dan Solana.

Centrifuge telah menjadi standar tokenisasi pinjaman swasta tingkat institusional, TVL mencapai 1,3 hingga 1,45 miliar dolar AS. Dana AAA CLO dari Janus Henderson (AUM 373 miliar dolar) sepenuhnya di blockchain, Grove berkomitmen mengalokasikan 1 miliar dolar, dan pada 8 Januari 2026 menjalin kemitraan oracle dengan Chronicle Labs. Aset tingkat AAA memiliki APY antara 3,3%-4,6%.

Canton Network didukung oleh DTCC, BlackRock, Goldman Sachs, dan Citadel Securities, menargetkan volume penyelesaian tahunan sebesar 3,7 triliun dolar AS yang diproses DTCC pada 2024. Pada Desember 2025, mereka mendapatkan persetujuan SEC No-Action Letter, dan berencana meluncurkan MVP pada paruh pertama 2026. Pada 8 Januari 2026, platform Temple Digital diluncurkan, menawarkan kecepatan pencocokan dalam hitungan milidetik melalui buku pesanan batas pusat.

Polymesh menonjol melalui kepatuhan tingkat protokol, dirancang khusus untuk sekuritas yang diatur. Aturan transfer bawaan membuat transaksi yang tidak sesuai regulasi langsung gagal di tahap konsensus, dan konfirmasi akhir dalam 6 detik. Pada Agustus 2025, mereka mengintegrasikan Republic untuk penerbitan sekuritas swasta, dan berencana meluncurkan jembatan Ethereum pada kuartal kedua 2026.

Empat tonggak penting 2026 dan visi triliunan dolar 2030

Katalisator yang perlu diperhatikan pada 2026 meliputi: peluncuran Ondo di Solana (kuartal pertama) untuk menguji distribusi skala ritel dan menciptakan likuiditas berkelanjutan, indikator keberhasilan lebih dari 100.000 pemegang. MVP Canton di DTCC (paruh pertama) untuk menguji kelayakan penyelesaian obligasi pemerintah AS di blockchain, jika berhasil dapat memindahkan dana bernilai triliunan dolar ke blockchain. RUU CLARITY di AS yang memberikan kerangka regulasi yang jelas, memungkinkan institusi yang menunggu untuk menempatkan modal mereka. Grove dari Centrifuge menyelesaikan distribusi 1 miliar dolar dalam tahun ini, menguji tokenisasi kredit institusional dan operasi modal nyata.

Pasar memproyeksikan target aset tokenisasi sebesar 2-4 triliun dolar pada 2030, meningkat 50-100 kali dari saat ini 197 miliar dolar. Berdasarkan prediksi pertumbuhan industri: pinjaman swasta dari 20-60 miliar menjadi 1,5-2 triliun (pertumbuhan tertinggi), obligasi pemerintah yang ditokenisasi dan dana pasar uang yang dipindahkan ke blockchain berpotensi mencapai lebih dari 5 triliun dolar, dan properti diperkirakan mencapai 3-4 triliun dolar.

Milestone triliunan dolar diperkirakan tercapai antara 2027 dan 2028, dengan distribusi perkiraan: kredit institusional 30-400 miliar, obligasi pemerintah 30-400 miliar, saham yang ditokenisasi 20-300 miliar, properti dan komoditas besar 100-200 miliar. Ini membutuhkan pertumbuhan lima kali lipat dari level saat ini, tetapi mengingat momentum institusional di kuartal keempat 2025 dan kejelasan regulasi yang akan datang, target ini tidaklah mustahil.